千亿规模逆回购仍在继续 资金利率围绕中枢波动 2月公开市场操作将有哪些看点？

（原标题：千亿规模逆回购仍在继续 资金利率围绕中枢波动 2月公开市场操作将有哪些看点？）

财联社2月1日讯（记者 徐川）今日人民银行进行1550亿元7天期逆回购操作，因有4470亿元14天期逆回购到期，实现净回笼2920亿元，中标利率维持在2.00%。春节假期后的5个交易日均为千亿规模的逆回购操作，整体净回笼达3710亿元。

市场人士指出，预计2月公开市场仍将保持平稳的操作态势，整体资金面有望企稳。其中，逆回购或同往年同期一致，采取缩量投放，中期借贷便利（MLF）或将小幅增量续作。

逆回购持续加码 资金面波动再起

节后，公开市场暂未沿用14天期逆回购，仍保持加量操作7天期逆回购，1月28日至2月1日的操作量均在千亿元以上，合计11490亿元，逆回购整体到期15200亿元，净回笼达3710亿元。此外，本周还有近8000亿元14天期逆回购到期，2月2日、2月3日分别为4670亿、3190亿。

值得注意的是，相较于节前多个品种资金利率的持续回落，节后的资金利率略有收敛。

具体来看，随着春节前夕的流动性大额释放，DR007质押式回购利率一度回落至1.984%，但在节后重新回到2%上方，截至2月1日收盘，DR007、DR001加权利率进一步升至2.0370%、2.1002%。

与此同时，上海银行间同业拆放利率（Shibor）的波动在节后更具明显。2月1日隔夜Shibor报2.119%，较前一交易日涨13.1bp，近三日已累计上行近100bp；7天、14天Shibor则在昨日相继升至2.11%一线后，今日报2.045%、2.071%，分别下跌7.6bp、4.7bp。

结合节后的逆回购操作来看，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对财联社记者表示，这五日的公开市场灵活操作，且逆回购规模可观，日均超千亿元，主要是为满足金融机构的合理需求，平抑短期资金面波动，避免市场利率大起大落。“近几日市场利率尽管存在波动，但市场利率整体围绕政策利率附近波动，市场对资金面预期保持平稳。”

2月流动性仍平稳 MLF或小幅超量续作

有市场人士预计，在春节过后，2月的资金面波动并不小，但资金利率中枢或仍趋平稳。

“预计2月份市场流动性仍能保持合理充裕，虽然仍会面临缴税缴准、公开市场操作到期、实体融资需求复苏、债券发行等因素扰动。”周茂华表示，整体上看，国内财政、货币政策有望偏积极，央行管理流动性工具丰富，预计市场流动性继续维持合理充裕格局。

从整体市场流动性来看，信达证券固定收益首席分析师李一爽表示，在国内通胀压力有限的背景下，货币政策尚不具有短期快速收缩的必要性，尽管2月超储率可能略低于往年同期均值，但预计流动性大概率仍将维持宽松状态。

回顾近年来2月份的逆回购操作，2022年2月为等量投放（1.26万亿元），而2019、2020、2021年均为缩量投放。

“考虑到1月投放的逆回购可能大额回笼，但央行或将对MLF小幅超量续作。”对于本月的公开市场操作，李一爽分析称，1月末逆回购余额约22270亿元，为历史次高值，而近年来2月末的逆回购余额多数在万亿左右，因此预计本月逆回购将净回笼约1.2万亿元，此外，本月还有3000亿元MLF到期，而央行通常在2月对MLF进行小幅加量续作，因此或投放MLF约4000亿元。