财报前瞻 | 苹果Q1营收或四年来首次同比下滑，重点关注未来指引

（原标题：财报前瞻 | 苹果Q1营收或四年来首次同比下滑，重点关注未来指引）

编者注：大摩认为短期存在需求担忧，但苹果实力仍存；Wedbush预计iPhone 14 Pro的需求或比预期坚挺；瑞信看涨苹果，认为本次财报有超预期空间  >>

编辑：Jling

苹果预计将于周四（2月2日）盘后公布截至去年12月的2023财年第一财季业绩。据彭博分析师一致预期，分析师预计苹果Q1营收为1212.71亿美元（同比预降约2%）；调整后净利润预计为309.75亿美元，调整后的每股收益预计为1.942美元。

周一，苹果公司收跌2.01%，该股本月累计已涨约10%。财报方面，目前分析师预计，苹果周四公布财报时，将出现自2019年3月当季以来的首次收入同比下降。早在去年11月份，苹果便无法承诺在圣诞节前向多数用户交付新的iPhone；当月苹果向投资者发出了罕见的警告，解释称生产问题将导致出货量低于“之前的预期”。这也导致许多关注该股的分析师削减了他们的估计。

瑞银分析师David Vogt在1月份表示，“我们认为中断的影响高峰出现在去年11月初到11月中旬，当时的等待时间达到了极端水平；在美国iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max的等待时间达到了34天，而在中国高端产品的等待时间达到了36天。”

除此之外，华尔街分析师对苹果即将公布的财报还有哪些看法？一起来看看吧。

1、瑞士信贷：看涨苹果，预计苹果Q1营收1216亿美元

• 该行维持对苹果第一财季营收预期（1216亿美元）不变；对苹果本财季的每股收益预期是1.92美元、iPhone 销量预期是6900万部。该行分析师Shannon Cross周一在给客户的一份报告中表示他们的预估有潜在的上升空间，其提到两个关键因素。

第一，Cross指出美元在本季度内走弱，这“从折算的角度有利于营收”。她还指出，利润率可能会从中受益，因为苹果在许多国家提高了价格，以抵消强势美元的影响。第二，Cross指出2022年第一财季与上一季度相比“相对容易”，因为去年同期的业绩受到限制（因供应链问题，当时有超60 亿美元的积压订单）。

• 与此同时，她也提示了一些潜在风险，比如富士康工厂此前面临生产问题，这可能影响苹果收入。其他潜在风险包括消费者需求减弱和苹果去年春天决定停止在俄罗斯销售产品的影响，这可能会在不久的将来持续，可能会减缓收入增长。 Cross预计，这种冲击将首先影响该公司的可穿戴设备、家庭和配件类产品。
• 该行重申苹果“优于大盘”评级，维持目标价184美元——意味着较周一收盘价可能还有约29%的上涨空间。

2、Wedbush：iPhone 14 Pro的需求或比预期坚挺，预计苹果本周不会宣布大裁员

• Wedbush分析师Daniel Ives在一份报告中表示，近期最受关注的科技股话题“大规模裁员”可能不会出现在苹果的计划中，他预计可能会在边缘地带削减一些成本，但预计本周苹果不会进行大规模裁员。
• Ives称这份财报将让人看到苹果全球消费者的整体需求情况，以及中国供应链问题的缓解情况。他预计iPhone 14 Pro的需求比预期的要坚挺得多。同时还预计，市场将关注苹果CEO库克对苹果3月当季、6月当季的评论。他预计苹果本季度的指引会更加审慎。
• 该分析师重申了他的观点，认为苹果仍处于独特的地位，认为苹果能够比其他科技公司更好地抵御经济风暴。

3、富国银行：消费者需求有疲软迹象，对苹果本次财报持谨慎态度

• 富国银行表示，苹果股价今年迄今已上涨超10%，且有迹象表明消费者需求日益疲软，他们对苹果即将公布的第一财季业绩持谨慎态度。该行把对苹果2023财年的营收和息税前利润(EBIT)的预期分别下调5%和8%。
• 不过，该行仍予苹果“增持”评级，目标价185美元。

4、摩根士丹利：消费者需求状况仍是短期担忧，但仍看好苹果发展

• 摩根士丹利分析师Erik Woodring在一份报告中表示，“虽然我们认为大家都明白，由于iPhone的需求从去年第四财季转移到2023年第一财季，苹果本财季的收入下降幅度应低于季节性，但消费电子产品支出的背景仍然具有挑战性，平板电脑、个人电脑和更多非必需产品(即可穿戴设备)都面临持续的需求逆风。”
• 不过，Woodring同时也表示，尽管近期消费者需求状况仍令人担忧，但他们认为苹果模式的潜在驱动因素——不断增长的安装基数和每用户支出——仍未改变，苹果生态系统的实力/稳定性仍被低估。

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