甲之蜜糖乙之砒霜！经济学家担忧：中国重新开放后 美联储将加息更久…

（原标题：甲之蜜糖乙之砒霜！经济学家担忧：中国重新开放后 美联储将加息更久…）

财联社1月19日讯（编辑 刘蕊）随着中国逐步优化防疫措施，外界对于中国经济和市场前景的信心也越来越足，近期华尔街投行看涨的声浪不断加大。

然而对于美国经济来说，中国的重新开放可能并不完全是个好消息：有投行分析师和美联储官员担忧，随着中国重新开放并释放需求，可能会加剧通货膨胀的风险，而对美联储来说反而意味着收紧货币政策的压力进一步扩大。

中国重新开放或加大美联储压力？

在2022年，美联储一直在大幅加息以拉低通胀，而近几个月的经济数据也显示这一举措已经发挥了效果——美国去年12月CPI同比增长6.5%，不仅是2021年10月以来的最小同比涨幅。同时，这也是美国CPI同比涨幅自去年6月创出40年来峰值9.1%后连续第6个月下降。

美国通胀走低的主要原因，来源于大宗商品，尤其是能源大宗价格的显著下降。然而分析师们担忧，随着中国重新开放并提振市场需求，可能会使大宗商品价格回到2022年初的水平。

“在我们看来……经济更强劲的中国增加了美联储强硬鹰派的可能性，”投资银行Raymond James的机构股票策略师塔维斯·麦考特（Tavis McCourt）在其《2023年展望》中表示，“如果这（中国重新开放）推动了足够多的需求，使大宗商品价格回升到更接近去年春季的水平，那么我们在通胀方面取得的进展就会变得更加脆弱。”

麦考特表示，随着中国经济活动料将回升，对多种大宗商品的需求将起到推动作用，“随着人流和货流开始增加，汽油和航空燃料的需求将会增加。需求很快就会恢复。”

美联储官员也有类似担忧

事实上，自去年12月中国优化防疫措施以来，全球大宗商品价格确实已经出现了大幅上涨。

LME期铜近期持续上涨，本周三已经创下去年6月份以来的最高水平。LME期铝也在1月累计上涨超10%，截止目前也创下去年6月以来新高。

事实上，美联储官员已经表达了对中国重新开放的担忧，认为这一因素可能会逆转美联储遏制美国经济通胀压力的努力。

美东时间周三，圣路易斯联储主席布拉德表示，中国重新开放，加上欧洲经济衰退的可能性降低，可能会导致通胀再次加速，“这听起来像是全球大宗商品市场再次面临上行压力。”

他表示：“我担心这将导致更普遍的通胀上行压力，这是我们在制定货币政策时必须考虑到的风险……一些有利于2022年暂时情况的因素可能会在这里逆转。”

实际溢出效应可能有限？

尽管美联储官员和部分分析师提出了担忧，但也有其他经济学家持不同的观点。

比如，摩根士丹利就在最近表示，尽管中国重新开放可能会带来通胀担忧，但对全球经济的溢出效应可能有限。

美东时间周三，摩根士丹利首席亚洲经济学家阿赫亚（Chetan Ahya）带领的经济学家团队发布报告称：“由于（中国的）经济反弹更多地由消费而非投资推动，我们认为这对亚洲其他地区的通胀溢出效应有限。”

他们表示：“全球商品需求/供应平衡更为重要。鉴于全球商品需求仍在萎缩，这将进一步限制对该地区通胀的溢出效应。”

而另一位分析师表示，尽管大宗商品价格近期可能已经“暴涨”，但这种情况是否会持续下去，恐怕值得怀疑。

“铝价在过去几个月里已经大幅上涨，而这背后正是由于押注中国重新开放的投机行为……”研究机构Wolfe Research董事总经理蒂姆纳·坦纳斯（Timna Tanners ）表示。

他指出，“我们肯定会怀疑这是否可持续，是否得到数据的支持……我们并不完全认为消费市场或铝市场将会出现如此大规模的波动，但如果市场这样认为，而且市场库存的确很低，加之在中国春节前有一些补充库存，那么这种势头确实很强劲。”