基金“含港率”成排名胜负手？港股主题基金打响反攻战，基民眼中“洼地中的洼地”

（原标题：基金“含港率”成排名胜负手？港股主题基金打响反攻战，基民眼中“洼地中的洼地”）

财联社1月5日讯（记者 周晓雅）继昨日创下自2022年10月底低点反弹以来的新高后，恒指今日继续高开，截至财联社记者发稿时，恒指日内涨超1%，仅上午成交额就已超千亿港元，从10月底以来，恒指累计涨幅超40%。

随着港股的强势反攻，重仓港股的一众公募基金也在近两月霸屏涨幅榜单。Wind数据显示，截至1月4日收盘，港股主题ETF领涨市场，自去年10月末以来最大涨幅已超60%；另外，含“港”主动权益基金的区间累计涨幅最大也超50%，还有超10只港股主题基金区间涨幅在40%以上。

随着港股不断蓄力上涨，“含港率”能否成今年市场的胜负手？

港股主题基金霸屏涨幅榜

Wind数据显示，截至1月4日，有20只产品自去年10月底以来涨幅超50%，港股主题基金在过去2个多月占据涨幅榜单。其中，涨幅最大的是富国中证港股通互联网ETF，区间涨幅已达60.93%，华夏恒生互联网科技业ETF和华宝中证港股通互联网ETF的区间涨幅也在60%以上。

除了指数型产品，主动权益基金的表现也同样亮眼。中邮沪港深精选区间涨幅达到54.37%，成为港股近期反弹行情中涨幅最大的主动权益基金。作为一只投资沪港深市场主题基金，该基金在2021年末的股票仓位仅为六成左右，但到2022年9月末，股票仓位被增至近九成的水平。

具体至持仓，美团-W、中芯国际、腾讯控股等重仓个股在期间被大举加仓，产品的基金经理陈鸿平和武志骁在三季报中表示，港股市场在外部冲击下有所调整，当前水平已经极具配置价值。该基金根据市场走势适时调整仓位，逢低买入具有长期投资价值的科技成长股，并持续关注新格局下具有竞争优势的平台经济主体。不过，截至去年三季度末，该基金规模仅为0.06亿元、

此外，汇添富沪港深优势精选、华泰柏瑞新经济沪港深、中融沪港深大消费、嘉实港股互联网产业核心资产、前海开源沪港深汇鑫等11只最新港股仓位超过50%的产品，近期反弹幅度也在40%以上。还有26只“含港率”在50%以上的产品，自去年底以来已反弹超30%，反弹居前的不乏程彧、刘国江、罗佳明等知名基金经理在管产品。

“含港率”能否成胜负手

随着港股连日的强势上涨，“含港率”能否成今年公募基金的胜负手，也引发市场争议。拉长时间来看，虽然近两个月多月，多只港股主题基金霸屏涨幅榜，但距离收复此前的失地仍有一段距离。

前述的涨幅居前的港股主题基金中，多数去年以来回报仍未转正，最大亏损幅度仍超20%。仅有德邦沪港深龙头收益转正，截至1月4日，该基金2022年以来的复权单位净值增长率为1.55%，不过，该基金最新规模为0.54亿元。

另外，德邦港股通成长精选、万家港股通精选截至目前盈亏平衡，这2只产品的成立时间均是去年一季度。

展望后期港股市场，中庚基金副总经理、首席投资官丘栋荣的最新观点提及，即便是经过了过去两个月的反弹，现在的恒生指数如果以PB来算，仍然处于最低的10%的分位数；以PE来算，大概也处于最低的1/4分位数的水平，仍然是一个非常低估的状况。

他认为，自下而上来看，至少有三个领域非常有吸引力，一是中国传统经济里那些最优质的公司；二是新兴产业包括互联网、科技、医药以及新兴消费等，还包括这两年在海外上市中概股回流到香港市场；三是A股或是内地资产里没有的资产，如澳门的博彩产业，以及香港本地股票。

但他也表示，港股市场存在风险和波动性较大、阿尔法或者超额收益获取难度较高、时机抉择难度较大等风险。

中欧基金基金经理罗佳明则表示，目前看好港股市场三条主线。一是看好一些偏上游的资产，比如能源，煤炭、石油，有色金属里的铜。二是和经济复苏相关，像房地产政策有所改变，地产目前在中国经济体里面依然是一个支柱产业。三是科技赛道，如互联网、消费电子、生物创新药，包括CDMO等。

广发策略戴康团队则认为，2023年权益市场最大的机遇来自中美“此消彼长”相对优势，AH市场驱动力主要来自估值修复：风险溢价下行（资本市场定位重要，对稳增长决心更乐观），以及无风险利率下行（美债利率筑顶回落），贴现率下行驱动AH股上行，A股走修复市、港股走牛市。

他们表示，港股无论分子还是分母端都相较A股更敏感，港股牛市三阶段，驱动力依次来自于：风险溢价下降、价值重估、企业盈利兑现，23年配置关注港股投资“三支箭”（稳增长+防疫优化+海外流动性反转）。