A股申购 | 佰维存储(688525.SH)开启申购 存在供应商集中度较高的风险

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智通财经APP获悉，12月21日，佰维存储(688525.SH)开启申购，发行价格13.99元/股，申购上限为0.7万股，市盈率51.64倍，属于上交所科创板，中信证券为其独家保荐人。

佰维存储主要从事半导体存储器的存储介质应用研发、封装测试、生产和销售，主要产品及服务包括嵌入式存储、消费级存储、工业级存储及先进封测服务，掌握存储介质特性研究、核心固件算法、存储芯片先进封装、存储芯片测试设备研发与测试算法等核心技术。

据招股书，该公司公司自建封测厂，以满足自身 NAND 与 DRAM 存储芯片及模组的封测制造需求，并利用富余产能对外承接存储器与 SiP 封测业务。

佰维存储的存储器产品进入众多行业龙头客户的供应链体系，其中包括：联想、同方、惠普、宏碁、浪潮信息、宝德等 PC 及服务器厂商，中兴、创维、兆驰、朝歌、九联、兆能等通信设备厂商，Google、Facebook、步步高、传音控股、TCL、科大讯飞、富士康、华勤技术、闻泰科技、天珑移动、龙旗科技、中诺通讯等智能终端厂商，星网锐捷、深信服、江苏国光、G7 物联、锐明技术等行业及车联网厂商，并且在多个细分市场占据重要份额。

在嵌入式存储领域，该公司是国内市场份额前列的自主品牌企业。根据中国闪存市场调研数据，公司 eMMC 及 UFS 在全球市场占有率达到 2.4%，排名全球第 8，国内第 2。

财务方面，于2019年、2020年、2021年及2022年上半年，该公司实现营业收入分别为11.74亿元、16.42亿元、26.09亿元及13.84亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为1866.13万元、2738.41万元、1.17亿元和4952.65万元。

值得注意的是，受宏观经济波动导致消费电子行业需求下滑和研发投入增加的影响，2022 年 1-6 月，该公司归属于母公司所有者的净利润 4952.65 万元，同比下降 26.94%;2022 年 1-6 月，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 4515.31 万元，同比下降 33.83%。若上述因素进一步恶化且研发投入无法及时带来效益，则公司业绩存在大幅下滑风险。

此外，该公司于2019年、2020年、2021年及2022年上半年，向前五大供应商的采购金额分别为 7.02亿元、9.73亿元、20.77亿元和 11.75亿元，占当期采购总金额比例分别为 61.56%、62.97%、68.90%和 76.68%，占比较高。未来，若公司主要供应商业务经营发生不利变化、产能受限、与公司合作关系发生变化或国际贸易形势恶化，可能导致公司无法按时按需采购相关原材料，从而对公司生产经营产生不利影响。