幻方、思勰、九章等多家百亿私募取得正收益，量化多头收益占优，未来三五年是量化发展窗口期

（原标题：幻方、思勰、九章等多家百亿私募取得正收益，量化多头收益占优，未来三五年是量化发展窗口期）

财联社12月16日讯（记者 刘超凤）二十条疫情防控优化调整措施发布提振市场信心，加之房地产融资环境改善，恢复了市场对于宏观经济托底的信心，三大指数显著反弹。

受益于市场回暖，股票策略私募业绩大幅反弹，年内亏损明显收窄。今年截至11月末，1635家股票策略私募今年以来平均收益为-9.84%，同比10月末提升近6个百分点，幻方量化、思勰投资、九章资产、上海宽德等百亿私募年内取得正收益，收益率甚至超过10%。

量化行业近些年快速发展，竞争日益“白热化”。蒙玺投资创始人李骧对财联社记者表示，“未来三到五年，量化行业竞争格局将逐渐明晰，头部机构的地位将持续巩固，腰部及有特色的机构也将在细分赛道具备差异化优势。随着市场持续成熟，行业竞争格局明晰，行业壁垒进一步提升，竞争将不再局限于技术或人才，而是全方位、多维度的竞争，后进门槛自然会水涨船高。”

股票策略亏损收窄

“二十条”与“新十条”疫情防控政策不断调整优化，提振市场信心，加之房地产“十六条”出台，“三支箭”融资落地，房地产产业链供需两端压力释放，融资环境改善，恢复市场对于宏观经济托底的信心。

地产板块进一步带动指数上行，11月份市场三大指数显著反弹，根据wind数据，上证指数11月单月上涨8.9%，沪深300涨9.8%，中证500涨6%。期间，私募基金大爆发领涨市场，量化策略亦表现不俗。根据私募排排网统计，11月份，92家有统计数据的百亿私募平均收益4.94%，其中有79家百亿私募月度收益为正，赚钱私募占比高达85.87%。

受益于单月行情爆发，股票策略私募业绩大幅反弹，年内亏损明显收窄。根据私募排排网统计，今年截至11月末，1635家股票策略私募今年以来平均收益为-9.84%，其中356家私募取得正收益，占比达两成。与截至10月末股票策略平均收益的-15.61%相比，年内股票策略私募收益明显收窄，甚至一部分私募扭亏为盈。

具体来看，67家百亿股票策略私募的年内（1月-11月）平均收益为-8.44%，其中13家取得正收益，比如百亿规模组本次上榜的私募分别是幻方量化、思勰投资、九章资产、仁桥资产、佳期投资等等。其中，华软新动力私募基金、上海宽德年内截至11月的收益率已超过10%，思勰投资收益率为7.58%，幻方量化收益率达3.16%。

蒙玺投资创始人李骧认为，经历了目前这一轮上涨，各指数估值显著修复，但估值依然处于历史低位。A股市场的流动性未来还有长期的上升空间，这对量化机构来说是一大利好，各家机构指增产品尚有着较大的超额收益获取空间。

目前，超过一半的股票策略私募保持满仓位运作，即仓位不低于80%。根据私募排排网数据，截至12月2日，股票策略私募仓位指数为78.35%，不论是百亿私募还是五十亿、十亿规模的股票私募，其股票仓位均超过70%；满仓运作的私募占比已提升至57%。

量化行业竞争加剧

各大策略收益方面，债券策略整体收益领先于其他策略，截至12月2日，债券策略年内平均收益为13.59%；期货及衍生品策略年内收益录得5.25%；股票策略和多资产策略的年内收益分别为-12.21%和-3.16%。

对于投资者而言，找到穿越周期的优秀基金产品如同“大海捞针”。私募排排网基于“4433法则”进行基金筛选后发现，截至今年11月份，近三年与近一年收益率皆居于前1/4，且近6个月和近3个月收益率皆居于前1/3的百亿量化私募产品仅有19只。

这19只百亿量化私募产品中，股票策略占比最高，11只股票策略私募基金占比高达58%。佳期投资、珠海致诚卓远、宁波幻方量化、上海天演、九章资产、千象资产、上海宽德、九坤投资等百亿私募旗下均有产品入围。其中，近三年收益率最高的要属九坤投资旗下的“九坤日享中证1000指数增强1号”，截至2022年11月22日的近三年收益高达232.04%。

值得注意的是，这些股票策略的二级策略清一色是量化多头策略。量化多头也可被称为空气指增，它和指数增强产品的区别在于，量化多头不对标任何指数，而指数增强会对标某个指数（如沪深300、中证500等）做超额收益。由于近些年量化私募的快速发展，越来越多私募看重量化多头赛道，尤其是规模较大的头部量化私募。

李骧对记者表示，“空气指增没有任何指数风格约束，在相对行业、中小盘分散的情况下，尽可能持有模型预测出来收益最高的股票，可更大程度释放模型的预测能力。另外，空气指增的波动性可能更大，收益可能会跑赢主流的宽基指数。由于空气指增不追踪指数，预测模型没有跟上市场风格变化，相比指增产品的回撤较大。“

近些年来，量化私募行业的发展可谓有目共睹。2019年前，国内没有一家百亿规模以上的量化私募，短短三四年时间，行业已经涌现出了数十家百亿量化私募。未来是否会走向高度集中化？这是国内量化比较关注的。而海外的量化行业高度头部化，比如文艺复兴、桥水基金等等。

李骧表示，“中国量化市场经历了从无到有，从以前高速发展、红利较多的阶段到现在的整合阶段，行业竞争逐渐细化到多维度，且呈现精细化等特点。未来三到五年，量化行业竞争格局将逐渐明晰，头部机构的地位将持续巩固，腰部及有特色的机构也将在细分赛道具备差异化优势。行业核心资源如人才、资金等将加速聚拢。”

李骧认为，未来在量化行业竞争中胜出的机构，必然是技术储备足够提前、足够丰富的公司。技术领先的机构，必然在人才储备方面同样优秀。量化策略将向着精细化、模块化、多元化等方面持续演进。