（原标题：时创能源科创板IPO过会：毛利逐年下降，光伏电池业务渐成营收主力）

《科创板日报》12月10日讯（记者 曾乐），近日，上交所官网显示，常州时创能源股份有限公司（下称：时创能源）科创板IPO过会。

招股书显示，时创能源主要从事光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池的研发、生产和销售业务，已推出制绒辅助品、碱抛辅助品、体缺陷钝化设备、链式退火设备、清洗辅助品、光伏整片电池及光伏半片电池等产品。

《科创板日报》记者注意到，上交所在此前下发的问询函中，主要关注时创能源实际控制人亲属在公司任职、固定资产、成本及毛利率等问题。

▍光伏电池业务渐成营收主力

据招股书披露，2019年至2022年上半年，时创能源营业收入分别为：3.45亿元、4.38亿元、7.12亿元、10.28亿元；净利润分别为：1.06亿元、1.42亿元、0.91亿元、0.85亿元。

《科创板日报》记者注意到，报告期内，时创能源主营业务的收入结构发生变化。该公司光伏电池占主营业务收入的比重，由2019年的4.40%上升至2022年上半年的68.64%，增长幅度较高。

出现上述情况的主要原因为：时创能源投资新建的2GW电池项目已于2021年9月建成并达到预定可使用状态，此后产能利用率和良率持续爬升，带动光伏电池业务销售收入增长。同时，该公司2GW电池生产线设备具备改造为TOPCon工艺的能力。

报告期内，时创能源主营业务毛利率分别为75.42%、69.28%、48.19%、20.04%，呈逐年下降趋势。需要注意的是，尽管时创能源2022年上半年光伏电池产品的收入占比迅速提升，但该类产品同期毛利率仅为4.22%，这也在一定程度上使得该公司同期主营业务毛利率有所下降。

《科创板日报》记者注意到，上述情况受到了上交所的关注。在首轮问询中，上交所要求时创能源说明光伏电池产线产能利用率、产品良率、光电转化效率的预计爬坡时间，预计合理的毛利率水平等。

对此，时创能源方面在首轮问询中回复称，“公司电池产品的平均良率和平均光电转化效率较早达到较高水平，并呈持续爬升的趋势。预计2022年9月，其光伏电池产品将实现满产，产能为 140万片/天。”

针对上述情况，《科创板日报》记者试图向时创能源方面了解最新情况，但截至发稿尚未获得回应。

从客户方面来看，截至目前，时创能源光伏电池客户包括：江苏苏美达能源控股有限公司、湖南红太阳新能源科技有限公司、宁波尤利卡太阳能科技发展有限公司、江苏中清光伏科技有限公司、安徽秦能光电有限公司等。

随着时创能源光伏设备、光伏电池销售收入快速增长，其光伏湿制程辅助品销售占比呈下降趋势。报告期内，该公司主营业务收入中光伏湿制程辅品的销售占比分别为：74.70%、71.35%、50.26%、13.56%。

截至目前，时创能源光伏湿制程辅助品产品主要客户包括：隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、通威股份、爱旭股份；光伏设备产品主要客户为：通威股份、天合光能、隆基绿能、爱旭股份。

另据招股书披露，时创能源在N型电池领域已储备相应设备产品。“目前已有订单超过7385万元，随着下游N型技术路线的扩产，公司设备产品的产量和出货量也有望逐步回升。”

▍光伏半片电池或面临原材料价格波动风险

在制造工艺方面，时创能源推出利用边皮料生产光伏半片电池的工艺技术，并已实现规模化量产。“该技术实现了边皮料的高效利用，同时减少了整片电池裂片环节带来的效率损失。”时创能源方面如是说。

而《科创板日报》记者通过梳理发现，由于自2021年以来硅料市场价格上涨幅度较大，因而时创能源采购边皮料的价格也出现了大幅上涨。报告期内，该公司光伏电池成本中，边皮料占直接材料的比重分别为0%、29.35%、68.15%、81.74%。

对此，时创能源方面在招股书中坦言：“未来，如果硅料市场价格出现大幅持续上涨且公司无法有效将原材料价格的波动转移到光伏电池售价中，则可能会对公司的盈利能力带来不利影响。”

产品供应方面，通常情况下，光伏电池下游组件企业从供应链安全、稳定的角度，一般会与多家电池企业建立较为稳定的合作关系。但目前，时创能源光伏电池片产能相对较小。该公司表示，其市场销售策略为“成为组件企业第二或第三供应商”。

时创能源在第二轮问询中回复表示，根据该公司光伏电池客户的说明，各主要客户向该公司采购的光伏电池占其全部光伏电池需求的比例低于30%。其中，2022年1-6月，该公司光伏电池产品产销率达102.93%。

成本方面，时创能源的边皮料路线与业内常规的硅料或硅片光伏电池制造路线存在差异。根据时创能源在招股书中测算，现阶段，该公司边皮料路线由于后道工序较为复杂，生产成本略高于硅料路线，但低于硅片路线。

而对于硅料边皮切割技术，有业内人士分析表示，“边皮技术可将硅料的利用率将提高20%以上，变相降低硅片成本。但边皮切出的硅片生产出的电池转化效率可能会略低，主要是硅料的拉晶工艺造成的边片切出的硅片质量没有芯部切出的好。”

▍实控人多位亲属在公司任职引重点问询

从股权结构来看，截至招股说明书签署日，时创投资持有时创能源39.71%的股权，为后者的控股股东。符黎明通过时创投资、湖州思成合计控制时创能源77.83%的股权，为后者的实际控制人。

需要注意的是，报告期内，时创能源存在实际控制人多位亲属在公司任职的情况，约分布在该公司副总经理、对外关系负责人、采购、财务、生产、行政等岗位。

而上述情况也受到了上交所的重点关注。在首轮问询的第一个问题中，上交所要求时创能源说明公司实际控制人亲属在公司担任的职务及时间，任职于公司的背景、履行程序，是否胜任相关工作，公司内部控制制度是否健全、有效等。

根据时创能源在问询函中回复，今年以来，其实际控制人多位在公司任职的亲属出现了岗位调整与变动情况。其中，今年8月，实际控制人母亲的堂妹尤立萍、实际控制人堂弟符杰的配偶承瑶分别辞任财务部门职务，担任行政专员；同月，实际控制人的父亲符水林辞任采购部总监职务，担任厂务部总监。

时创能源在首轮问询中回复称，截至该回复报告签署日，该公司实际控制人在公司任职的亲属中仅曹建忠担任副总经理，其他人员均未担任公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员；不存在实际控制人亲属在财务部门任职的情形。

时创能源方面表示，“公司已建立完善的公司治理结构，并制定了内部管理及控制的相关制度。实际控制人亲属在公司处任职均履行了必要的选举和聘任程序，且该等人员任职均需遵守公司相关管理制度，不存在影响公司治理的有效性的情形，公司已采取有效措施保证公司的规范运作。”

此次IPO，时创能源拟募资10.96亿元。其中，1.14亿元用于高效太阳能电池设备扩产项目、1.27亿元用于新材料扩产及自动化升级项目、1.37亿元用于高效太阳能电池工艺及设备研发项目、2.18亿元用于研发中心及信息化建设项目，剩余募集资金用于补充流动资金。

另据招股书披露，截至今年6月末，时创能源资产总额为22.35亿元。