“中字头低估值龙头股”？中国联通集中回应焦点话题 运营商云盈利难题受关注|直击业绩会

（原标题：“中字头低估值龙头股”？中国联通集中回应焦点话题 运营商云盈利难题受关注|直击业绩会）

财联社12月1日讯（记者 付静）日前中国联通（600050.SH）、中国电信（601728.SH）、中国移动（600941.SH）相继召开Q3业绩会，中国联通就“中国特色估值体系”、拟与腾讯新设合资企业、工信部批准公司900MHz频段重耕用于5G业务等近期焦点话题公开回应，引发业界热议。此外，运营商云何时盈利、数字经济时代运营商投资价值几何、元宇宙如何布局等亦是众多投资者最为关心的话题。

“过去20年的估值模型和披露口径已经无法再精准地反映出5G时代特别是数字经济时代运营商的真实投资价值；今天的中国联通已经不再是传统意义的管道运营商，不能再用老眼光看电信行业，也不能简单再用延续几十年的用户增长等老指标、老模型来评估电信行业的新价值。”中国联通董事长刘烈宏表示。

值得注意的是，近期监管机构提出要“探索建立中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”，中国联通股价近一个月内三次涨停，有投资者称其为“中字头低估值龙头股”。11月30日三大运营商再度全线走高，而中国联通一度大涨8%。

中国电信方面指出，考虑到分红派息的影响，A股股价自8月低点已上涨超过10%，H股较年初上涨近30%。今年前三季共计派发现金红利额已达到归母净利润的60%，未来公司还将履行A股上市三年内派息率达70%以上的承诺。中国移动亦表示，2023年以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的70%以上。

另外在业绩会上，针对与腾讯新设合资企业，中国联通总裁陈忠岳做出正式回应：下属子公司联通创投拟与腾讯创投新设的合营企业，将立足于自主研发，形成完整的CDN/MEC平台能力、运营能力和产品创新能力，为高清视频产业以及人工智能领域提供新一代CDN以及边缘计算服务。 “中国联通正在积极推进该合营公司的组建；此次合作可让双方用户大幅减少网络路由次数，提升内容下载速度，缩短文件传输时间，进一步优化用户网络冲浪体验。”陈忠岳表示。

近期工信部批准中国联通使用900MHz频段开展5G业务亦引发业界关注，刘烈宏表示，此举将有利于公司加快建网速度，降低投资成本，提升网络竞争力，同时丰富商用场景，增强服务感知，提升业务竞争力。其指出，900MHz频段重耕，有利于公司扩充商用场景，帮助农村及边远地区消费者享受5G服务，并拓展低频段5G产业空间，推动5G用户渗透率进一步提升。

据财联社记者观察，云计算是当前运营商增速最快的板块，随着运营商云持续发力，国内云计算行业格局迎来巨变。

财务数据显示，今年前三季联通云收入同比增长142.0%；中国电信天翼云收入继续保持翻番。据工信部数据，今年前三季运营商云计算收入同比增速达127.6%。今年上半年，三大运营商的云业务收入增速均超100%，天翼云、联通云的收入超越了2021年全年营收。

中国联通方面预计，今年底云业务将完成300亿元左右的销售收入，并表示“云业务领域，以当前云计算厂商4到8倍的市销率估值，公司仅云业务市值就有较好的提升空间”。

据IDC数据，今年上半年中国电信凭借11%的中国公有云IaaS份额超越腾讯直逼华为，首次杀入市场前三。不过由天翼云领衔的运营商云何时盈利仍不明确，针对投资者“天翼云预计何时可以盈利”的发问，中国电信执行副总裁、财务总监兼董秘李英辉仅表示，天翼云正处于规模投入期，随着业务规模扩大，规模效益将逐步显现，公司在云计算领域的持续研发投入将促进高利润产品占比提升，业务盈利情况将逐步改善。

（编辑：曹婧晨）