85只、650亿元创年内单月新高 信用债发行现“取消潮”

（原标题：85只、650亿元创年内单月新高 信用债发行现“取消潮”）

来源：雪球App，作者： 企业预警通App，（https://xueqiu.com/6726571616/236436029）

企业预警通1128债市早报

01 债市要闻

【10月份共发行各类债券近4.6万亿元】中国人民银行25日发布数据显示，今年10月份，债券市场共发行各类债券45832.2亿元。其中，国债发行8271.8亿元，地方政府债券发行6687.3亿元，金融债券发行7660.9亿元，公司信用类债券发行10983.2亿元，信贷资产支持证券发行375.1亿元，同业存单发行11722.1亿元。截至10月末，债券市场托管余额为144.1万亿元。

【85只、650亿元创年内单月新高 信用债发行现“取消潮”】2022年11月份以来，信用债推迟或取消发行的情况明显增多。数据统计显示，截至11月24日，月内已有85只、原计划发行规模超650亿元的信用债取消发行，明显超出今年1-10月单月全月的取消发行规模，也远超去年同期。数据显示，此轮信用债发行“取消潮”过程中，高评级的城投债占比超半数。

【央行全面降准释放5000亿 利好股市、债市、楼市】央行25日如期公布下调存款准备金率。央行决定，于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%，此次降准共计释放长期资金约5000亿元。降准将有利于增加货币投放，有利于金融机构向企业提供更多资金支持，利好股市、债市、楼市，有利于经济的进一步回升，有利于提振市场信心。

02 国内市场动态

【“第二支箭”下首批民营房企债全部发行】11月25日重庆龙湖企业拓展有限公司在银行间市场公告发行20亿元中期票据，由中债信用增进公司在民企债券融资支持工具(“第二支箭”)政策框架下提供全额担保增信。至此，中债信用增进公司首批出具的三家民营房企发债信用增进函，已经全部公告发行，合计金额为47亿元。

【中国银行协助发行首单外资非金融企业绿色熊猫债】11月25日，中国证券报记者从中国银行获悉，24日中国银行作为牵头主承销商及簿记管理人，协助梅赛德斯-奔驰国际财务有限公司成功发行5亿元绿色熊猫债，发行期限2年，票面利率2.90%，认购倍数达到3.12倍，由集团总部梅赛德斯-奔驰集团股份公司提供担保。

【11月中国PMI数据将公布  本周公开市场共有230亿元逆回购到期】本周中国将公布11月官方制造业PMI、财新制造业PMI、综合PMI等数据。11月全国制造业PMI预期为49.2%，前值49.2%;财新制造业PMI预期为48.9%，前值49.2%。本周央行公开市场共有230亿元逆回购到期。具体来看，周一至周五分别30亿元、20亿元、20亿元、80亿元、80亿元到期。

【中国银河获准发行不超150亿元永续次级公司债券】中国银河发布公告，公司近日收到证监会的批复，根据该批复，证监会同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过150亿元永续次级公司债券的注册申请。该批复自同意注册之日起24个月内有效，公司在注册有效期内可以分期发行永续次级公司债券。

【银行间债券市场回购利率涨跌互现】11月25日(周五)，全国银行间债券市场结算总量为60,071.63亿元，较上日下降4.30%，交易结算总笔数为32,935笔。其中，质押式回购50,245.35亿元，买断式回购223.87亿元，现券交易8,782.91亿元，债券借贷819.50亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7天回购利率下降9.0bp至2.019%。当日人民银行以利率招标方式开展了期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.00%，交易量为80亿元。

03 国际市场动态

【10年期美债收益率回落】近期，美联储多次释放出偏“鸽派”信号，如在11月24日公布的11月份货币政策会议纪要中，大多数与会的美联储官员认为，到了应该适当放缓加息步伐的时候了。市场对美联储缩窄后续加息幅度的预期也同步升温。受此影响，长端美债收益率在近日出现较快下行，部分关键期限美债收益率曲线倒挂程度再次显著加深。美债市场发出的“衰退”信号愈发清晰。

【德国国债收益率出现30年来最严重的倒挂】11月25日，财经网站Forexlive：德国2年期与10年期国债收益率倒挂幅度昨日升至27个基点，为1992年10月以来的最大倒挂幅度。收益率曲线出现倒挂通常是衰退担忧正在加剧的信号。展望明年，不断飙升的通胀压力和持续的能源危机将继续给欧洲的经济前景带来压力。到目前为止，唯一的安慰是，冬季的天气比预期要温和。

【肯尼亚国债，开始“以旧换新”】肯尼亚时间（东三时区，下同）2022年11月24日（星期四），据肯尼亚主流媒体报道，“手头很紧的”肯尼亚财政部正在寻求将878亿肯先令（相当于约7.18亿美元，按照当前肯尼亚央行指导汇率计算，下同）即将到期的短期公共债务（俗称“国债”）置换成长期公共债务（即延长还款期限，修改还款利息等条款），以便在给肯尼亚紧张的财政状况创造喘息空间的同时，为财政提供更多的资金。

【日本以创纪录的速度抛售美国国债】11月24日，据华盛顿时报消息，日本对盟友美国的美元开始断崖式失去信心，效仿中国、俄罗斯和土耳其，并以创纪录的速度摆脱美国国债。据美国财政部公布的统计数据显示，9月份外国投资者的资金外流达到343亿美元。出售的大部分美国政府债券恰恰是美国盟友日本独占300亿美元。

【10年期德债收益率周五涨超12个基点】周五（11月25日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率上涨12.4个基点，报1.974%，盘中交投于1.857%-1.987%区间，本周累计下跌3.9个基点。两年期德债收益率涨8.3个基点，报2.196%，盘中交投于2.108%-2.211%区间，本周累涨9.0个基点。2/10年期德债收益率利差涨4.209个基点，报-22.755个基点，脱离周四以-27.890个基点所创1992年以来最低位，本周累跌12.777个基点。

04 机构视点

【中金：资金面修复终将带动利率回落】中金认为，随着银行资金面重回宽松，银行等金融机构负债端成本有望重新回落，叠加降准影响，不排除12月LPR报价进一步下调的可能，尤其是长端5Y期利率水平，以引导包括实体中长期贷款和房贷利率的进一步回落。降准助于资金面重回平稳，中金认为继回购利率后，存单利率可能重回低位，资金面修复终将带动利率回落。

【广发基金：城投发债新增融资难度加大】广发基金表示， 2022年以来，疫情反复叠加土地市场较差，地方政府经济财政基本面趋弱。与此同时，城投债净融资同比大幅下滑，城投发债新增融资难度加大。虽然地方政府整体偿债能力弱化，但在今年以来流动性较宽松的环境中，资产荒格局延续，带动城投债融资成本下降、估值压缩、成交放量。城投债是否“打破刚兑”，取决于偿债意愿和偿债能力，尤其是偿债意愿更为重要。

05 债市负面

【ST泰禾：尚未形成全面债务重组解决方案】泰禾集团股份有限公司11月27日晚间发布股票交易异常波动公告。公告显示，公司存在实质性逾期债务对应的担保余额较大，公司正在全力推进债务重组，但截至目前，公司及各方尚未形成全面债务重组解决方案。

【“20恒大02“展期通过  获过半数债权人同意】恒大地产集团有限公司公告，其旗下“20恒大02“今年第二次债券持有人会议表决通过了《关于调整“20恒大02“债券利息兑付安排的议案》，议案通过率在半数以上。至此，20恒大02“本息兑付将展期。

【阳光城：到期未支付债务436亿元  将积极解决当前问题】阳光城公告，截至本公告披露日，公司已到期未支付的债务(包含金融机构借款、合作方款项、公开市场相关产品等)本金合计金额436.32亿元，其中：涉及担保事项的已到期未支付债务本金累计208.25亿元;公开市场方面，境外公开市场债券未按期支付本金累计10.15亿美元，境内公开市场债券未按期支付本金累计175.92亿元。

【泛海控股：拟将美元债进一步延期至2023年5月23日前兑付】泛海控股股份有限公司公告，考虑到公司目前流动性安排和资产优化处置进展，公司将继续与债券持有人就十月份美元债偿还方案进行友好协商，并计划将十月份美元债进一步延期至2023年5月23日前兑付。

【通联资本：惠誉下调公司主体及境外债券信用评级至'BB'】银川通联资本投资运营集团有限公司公告，惠誉评级已将公司的长期外币和本币发行人违约评级自'BB+'下调至'BB'，展望负面。惠誉同时将银川通联资本票息率4.45%、2023年到期的3亿美元高级无抵押债券的评级自'BB+'下调至'BB'。

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