PCB刀具龙头鼎泰高科创业板首秀，下一步竞争优势在哪里？

（原标题：PCB刀具龙头鼎泰高科创业板首秀，下一步竞争优势在哪里？）

财联社11月22日讯（记者 闫军）PCB刀具第一股来了。11月22日，广东鼎泰高科技术股份有限公司（简称：鼎泰高科）在深交所创业板上市。

截至收盘，鼎泰高科报收33.78元，涨幅47.64%，成交额7.85亿元，振幅34.09%，换手率59.74%，总市值138.5亿元。

何为PCB？也就是印制电路板，它是承载电子元器件并连接电路的桥梁，以组成一个具有特定功能的模块或成品，在整个电子产品中具有不可替代性，有“电子产品之母”之称。而鼎泰高科的主营业务正是为加工PCB提供耗材的全球龙头企业，产品包括微钻、铣刀及其他刀具等。

党的二十大报告指出，把高质量发展明确作为全面建设社会主义现代化国家的首要任务。高质量发展离不开自主创新、高端制造、科技自强自立。小小微钻、铣刀撑起超百亿市值，鼎泰高科正是资本市场赋能先进制造实体经济的缩影。

盈利“硬实力”，近三年净利润增长超2倍

近年来，随着5G通信等技术的不断发展，互联网、物联网、云计算与大数据、工业自动化等为代表的电子信息产业发展迅速，而PCB作为“电子产品之母”在数字通信传输等产业需求旺盛。

在专业为PCB、数控精密机件等领域的企业提供工具、材料、装备的一体化解决方案领域，鼎泰高科是行业绝对的龙头。数据显示，2021年，该公司在刀具类专用材料企业中排名第一位；2020年，公司在全球PCB钻针销量市场占有率约为19%，排名第一。

在鼎泰高科的营收构成上，钻针、铣刀等产品贡献超过八成。今年前6月份，鼎泰高科的营业收入构成为：钻针占比69.25%，铣刀占比10.69%，刷磨轮占比8.23%，数控刀具占比2.78%，功能性膜产品占比2.37%。

此外，根据其招股书显示，近三年来，公司钻针、铣刀、刷磨轮等主要产品的产量与销量均保持持续增长，呈现出产销两旺的态势。以2021年为例，其钻针与铣刀两类核心产品产销率均高达93%以上。

受益于行业规模的增长与产销火热，鼎泰高科也迎来业绩的丰收期，根据其招股书显示，公司2019-2021年分别实现营业收入7.00亿元、9.67亿元、12.22亿元；实现归母净利润0.71亿元、1.76亿元、2.38亿元，近三年净利润增长超2倍，成长性突出。

PCB刀具应用于PCB生产制造中的钻孔、铣削、内槽倒角加工、盲槽加工等环节，直接影响生产效率及产品性能，是PCB生产的关键耗材之一。华西证券研报指出，自2006年起，中国便成为PCB生产的第一大市场，且占全球总产值比重持续上升。考虑到中国在劳动力、资源等方面的优势，预计全球PCB产能向中国转移的趋势有望延续，带动国内PCB刀具需求增长。

三年半研发投入超2亿，打造“微小钻”壁垒

作为PCB耗材提供商，鼎泰高科做的是“鸡蛋壳上雕花”的事情。

据悉，鼎泰高科下游企业多以新技术、新产业、新业态、新模式为主要特征的战略新兴产业为主，只有持续地技术研发与产品创新，能够规模化生产精密度和稳定性更高的微钻等产品，才能满足下游PCB行业不断提升的技术需求。

成立以来，鼎泰高科坚持自主研发，对PCB刀具、数控刀具生产技术进行创新，开发自动化生产设备，同时根据下游行业发展趋势及客户的需求变化不断创新创造新的生产工艺、产品结构、产品类型，围绕主营业务产品积累了一系列核心生产技术。

比如，鼎泰高科通过子公司鼎泰机器人自主研发高精密多工位磨削机床等刀具生产设备，拥有相关软硬件的专利技术，实现替代进口设备的同时，大幅降低成本。

在资源投入上，截至今年上半年，鼎泰高科研发费用累计达2.14亿元，公司研发人员共381人，占员工总数的12.13%，为高强度研发活动和创新能力的提升形成有力支撑与人才保障。

从技术能力与工艺水平上来看，微小钻已成为公司的主要钻针产品，今年上半年鼎泰高科微小钻销售比例超过86%，其中微钻销售比例超过13%。而随着5G、AI等新兴产业的发展，对于PCB版的密集度要求、性能要求提高，生产适用于5G的PCB使用的钻针精细度需提升，主要采用微钻。

对此，华西证券指出，鼎泰高科是国内少数具备规模化生产微钻能力的企业之一，或将受益于下游新兴产业发展带来的PCB刀具高端化趋势。

创业板上市开启跨越式发展新征程

在全球新兴经济体发展迅猛、电子行业需求旺盛、国家大力发展布局5G产品等背景下，微型钻针、数控刀具、智能装备等业务将进入新的发展历程。

PCB下游企业需求旺盛，鼎泰高科出现产能瓶颈，围绕主营业务发展需求，鼎泰高科选择上市，通过募集资金主要用于PCB微型钻针生产基地建设项目和精密刀具类产品扩产项目。

鼎泰高科表示，在创业板上市后，将在工业制造的核心要素“材料、工具、装备”三大基础领域，持续深耕。

未来在产品线布局上，公司将进一步加大新工艺技术、新产品的研发投入，同时进一步优化工艺过程，提高生产效率，降低生产成本。在巩固钻针、铣刀、刷磨轮等成熟产品的同时，做大做强数控刀具、膜产品等新投产产品。

对于为何选择创业板上市，鼎泰高科相关负责人向财联社记者表示，在以信息披露为核心的注册制改革推动下，IPO审核效率明显提升，市场的包容性和适应性不断增强。创业板全面实行注册制是一个质的飞跃，不仅实现了上市程序的市场化，还有利于通过优胜劣汰的市场化机制来实现资本市场的资源配置功能，实现了上市公司提质增效，促进资本市场高质量发展，提升对实体经济的服务功能。

下一步，鼎泰高科将借助深市资本市场实现跨越式发展，做大做强数控刀具、膜产品等产品的同时，进一步丰富产品类型，为客户提供整体解决方案，提高公司综合服务能力和市场竞争力。