种菜能有超过40%的毛利率？富景中国四战港交所_股票频道

不少人在家中阳台种起了盆栽蔬菜，蔬菜不仅美观还能当美食。可很少人知道，在我国，盆栽蔬菜是一个大市场。2021年，盆栽市场规模超过40亿元，有2.5亿盆蔬菜在市场上销售。国内市场上的盆栽蔬菜，大多数都是在餐厅和酒店消费，并非在家庭的餐桌上。基于这种市场需求，建立起盆栽蔬菜种植园的企业也纷纷应运而生，山东最大的盆栽蔬菜生产商富景中国便是其中一家。

（原标题：种菜能有超过40%的毛利率？富景中国四战港交所）

不少人在家中阳台种起了盆栽蔬菜，蔬菜不仅美观还能当美食。

可很少人知道，在我国，盆栽蔬菜是一个大市场。2021年，盆栽市场规模超过40亿元，有2.5亿盆蔬菜在市场上销售。

国内市场上的盆栽蔬菜，大多数都是在餐厅和酒店消费，并非在家庭的餐桌上。基于这种市场需求，建立起盆栽蔬菜种植园的企业也纷纷应运而生，山东最大的盆栽蔬菜生产商富景中国便是其中一家。

如今，富景中国已经在冲刺资本市场了。

近日，富景中国在港交所递交了招股说明书，这已是该公司第四次港股递表。若能成功上市，富景中国将成为资本市场上的“盆栽蔬菜第一股”。

为何种菜也有超40%的毛利率？

富景中国主营盆栽蔬菜农产品(其栽在盆内并以盆售出)的种植及销售业务，盆栽蔬菜农产品包括31个叶菜品种，比如茼蒿、油菜、苦菊、油麦菜、小白菜、生菜、山芹及乌塌菜等。

富景中国在国内有三个种植基地，基地内有140个大棚，总建筑面积15.54万平米。

通过经销商将盆栽蔬菜售往餐厅和酒店的方式，富景中国过去三年销量稳步提升，由2019年的770.6万盆增至2021年的1027.3万盆。公司经营业绩也因此水涨船高，收入由2019的1.18亿元增至2021年的1.55亿元，期内溢利由3902.1万元增至4730.3万元。

2022年前8月，受疫情冲击影响，富景中国收入和期内溢利齐降，分别同比下滑27.72%及50.67%。

盆栽蔬菜行业是一个投入高、回报也高的行业，富景中国过去累计豪斥约1亿元建起蔬菜棚和基础设施，其认为高投入有助于公司拥有更高的产量、稳定的全年种植和更高的产品质量，从而令集团长期受益。

因盆栽出来的蔬菜营养价值和技术要求更高，在市场上属于中高端档位，因此售价往往比陆地栽培的蔬菜上高出4-5倍。

从毛利率和纯利率指标看，富景中国盈利能力确实不赖，有受益于该业务模式。

上图所示，2019年以来，虽然富景中国的毛利率有所下滑，但2022年前8月的毛利率依然达到43.4%，纯利率也达到了19.8%。而农业种植领域的苏垦农发(601952.SH)、众兴菌业(002772.SZ)和亚盛集团(600108.SH)等多家上市公司过去几年的毛利率大多在20%左右，不超过30%。

另外，因种植方式差异，盆栽种植的蔬菜一年可以最多种植10-14次，而传统露地栽培方法的蔬菜生产商每年仅可完成2次至6次种植，因此盆栽蔬菜的种植效益更高。

大棚利用率走低也难挡扩张步伐

富景中国三大生产基地的利用率不但不高，还呈逐年下降趋势。

2022年前8月，公司三大生产基地的利用率均不超过70%，其中大连基地利用率仅为46.9%，利用率下降的原因主要是受疫情带来的物流供应困扰。

但富景中国目光远大，其认为市场对盆栽蔬菜有高需求，因此需要扩大种植能力以挖掘市场需求，寻找潜在客户的新订单。

事实也是如此。最近，富景中国的两名分销商和一名潜在分销商有意在2023年购买80万盆盆栽蔬菜。

为了抢占市场，富景中国拟展开一场扩产之战：新建生产基地，并扩建现有基地。

公司拟于未来三年完成济南新基地的建设，建成后，该基地每年的种植能力预计达290万盆。

此外，公司还计划在三个现有种植基地新增6个改良型大型大棚。济南基地及公司现有的三个种植基地的新建大棚将额外增加4.4万平方米的大棚总建筑面积，约占目前总占地面积的约三成。

公司表示：若新基地和扩建项目能顺利按时完成，公司的种植产能增加每年320万盆，与2021年最佳种植条件下的预期总种植产出相比，相当于产能增加约24.7%，复合年增长率约为7.6%。

过去几年以来，富景中国面临着客户较为集中和大客户不稳定的潜在风险。因此，扩大地理覆盖范围，成为富景中国分散风险以及提升市场占有率的一个途径。

富景中国瞄准了河北及北京这两个人口大市场。在招股书中，富景中国称已确定河北省廊坊是建立新种植基地的目标地域市场，计划于三年内逐步在廊坊建立新种植基地。该基地总建筑面积为2.4万平米，预计最大种植能力为200万盆/年。