城投债净融资下降35%

（原标题：城投债净融资下降35%）

来源：雪球App，作者： 企业预警通App，（https://xueqiu.com/6726571616/235984060）

企业预警通1122债市早报

01 债市要闻

【扩中长期贷款、允许房企债务展期  监管召集银行开会传递哪些信号】11月21日，人民银行、银保监会联合召开全国性商业银行信贷工作座谈会。会议强调，全国性商业银行要增强责任担当，发挥“头雁”作用，主动靠前发力，发力中长期信贷推动加快形成更多实物工作量。同时，金融监管层还要求银行促进房地产市场平稳健康发展，支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期，并重申用好民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)支持民营房企发债融资。

【易会满：继续支持房地产企业合理债券融资需求】证监会主席易会满11月21日在2022金融街论坛年会上表示，要坚持服务实体经济这个着力点。当前，要密切关注房地产行业面临的困难挑战，支持实施改善优质房企资产负债表计划，继续支持房地产企业合理债券融资需求，支持涉房企业开展并购重组及配套融资，支持有一定比例涉房业务的企业开展股权融资。

【债市调整  本月信用债取消发行71只!】近日债券市场迎来大幅调整，受此影响，信用债发行也出现了萎缩，据数据统计显示，截止11月18日，本月信用债取消发行已达71只，涉及规模607.76亿元，取消发行数量和规模创2022年新高。展望后续，我们认为资金利率收敛、叠加前期债市做多的两大底层逻辑在变，机构行为驱动下，债市再平衡过程仍有望延续。对于信用债而言，取消潮大概率会快速回落，但收益率调整可能仍有一个过程。

【城投债净融资下降35%】数据显示，上周地方债发行514亿，本周计划发行185亿。截至11月20日，今年地方债发行7.2万亿，其中新增专项债发行超4万亿。城投债方面，截至11月20日，今年城投债发行规模约4.5万亿，相比去年同期下降8%;净融资额为1.3万亿，相比去年同期下降35%。

【银行绿色债券发行规模达去年三倍  需不断丰富产品体系】数据显示，截至11月21日，今年以来共有39家银行发行了58只绿色金融债，发行总规模为2873.37亿元。相比去年，无论是规模还是数量都有大幅提升。2021年，共有17家银行发行25只绿色金融债券，发行规模合计为950.55亿元。从发债主体上来看，国有大行和政策性银行是发债主体。

02 国内市场动态

【长兴南太湖投发8亿债券即将分期偿还15%本金】11月21日，长兴南太湖投资开发有限公司发布2017年长兴综合物流园项目收益债券2022年分期偿还本金的公告。本期债券简称“PR长物流”，发行规模8亿元。本年度偿还债券本金比例为发行总额的15%，到期利息随本金一起支付，分期偿还本金日为11月30日。

【首旅集团拟发行25亿元中票 用于偿还借款或信用债券】11月21日，全国银行间市场交易商协会公开了北京首都旅游集团有限责任公司关于发行2022年度第五期中期票据的注册文件。观点新媒体了解到，本期债券发行规模25亿元，本期债券募集资金拟用于偿还首旅集团本部及下属子公司的各类金融机构借款或信用债券等。

【河南拟发行80亿中小银行发展专项债、32亿地方政府一般债券】11月21日，河南省财政厅通知，2022年河南省政府一般债券(十六期)为5年期，计划发行额度为32.1763亿元;2022年河南省支持中小银行发展专项债券—2022年河南省政府专项券(七十六期)为10年期，计划发行额度为80亿元。11月28日招标，11月29日开始计息。

【万科企业拟新增发行不超过500亿元的直接债务融资工具】万科企业公布，为夯实公司融资资源储备，进一步优化债务的期限和类型结构，支持公司长期健康稳定发展，董事会同意向股东大会申请授权公司，新增不超过人民币500亿元的发行直接债务融资工具的授权，包括但不限于境内外市场的公司债券等。

【银行间债券市场回购利率涨跌互现】11月21日(周一)，全国银行间债券市场结算总量为58,445.93亿元，较上日下降0.73%，交易结算总笔数为34,862笔。其中，质押式回购48,084.56亿元，买断式回购223.06亿元，现券交易9,197.27亿元，债券借贷941.05亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7天回购利率下降3.7bp至1.779%。当日人民银行以利率招标方式开展了期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.00%，交易量为30亿元。

03 国际市场动态

【短端美债收益率周一上扬，02/10年期美债收益率倒挂程度继续扩大】周一（11月21日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨0.55个基点，报3.8344%，盘中交投于3.7579%-3.8400%区间。两年期美债收益率涨超1.70个基点，刷新日高至4.5544%，亚太早盘曾跌至日低4.4925%。02/10年期美债收益率利差跌0.839个基点，报-72.403个基点，一度跌至历史新低-75.741个基点。

【美联储12月加息50个基点的概率为71.1%】CME“美联储观察”：美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为71.1%，加息75个基点的概率为28.9%；到明年2月累计加息75个基点的概率为33.5%，累计加息100个基点的概率为51.2%，累计加息125个基点的概率为15.3%。

【10年期英债收益率周一跌超5个基点，在西欧主要主权债收益率中领跌】周一（11月21日）欧市尾盘，德国10年期国债收益率跌2.0个基点，报1.994%，盘中交投于2.062%-1.952%区间。两年期德债收益率跌0.5个基点，报2.101%，盘中交投于2.134%-2.046%区间；30年期德债收益率跌1.8个基点，报1.911%，盘中交投于1.977%-1.873%区间。英国10年期国债收益率跌5.3个基点，报3.186%，窄幅震荡于日低3.157%附近。

【欧洲央行官员：12月加息低于75个基点的条件已经具备】欧洲央行管委兼葡萄牙央行行长森特诺表示，在两次加息75个基点后，欧洲央行有能力缩减加息步伐。“借贷成本有进一步上升的空间，但对于12月15日的政策决定，我认为加息幅度低于这个数字的条件——许多条件——已经具备。”欧洲央行有各种各样的工具，利率工具是对抗通胀的首选工具。当通胀达到顶峰且其轨迹变得可预测时，可能会使用其他工具。我们必须缩减资产负债表的规模。

【巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦拟发行日元债券】沃伦-巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦在考虑发行以日元计价的债券，这是一系列全球借款人转向日本信用市场的又一例，因为在全球债券波动之际这个市场保持相对稳定。据瑞穗的一份报告，伯克希尔已聘请美银证券和瑞穗证券安排SEC注册固息优先无抵押票据的潜在发行事宜。这笔全球日元债券交易料将在近期进行，具体依市况而定，发行规模和期限尚未确定。

04 机构视点

【万家基金：维持对利率债市场中性的态度】万家基金表示，由于现阶段的基本面环境还不支持债市转熊，持续的流动性冲击之下，央行也会释放一定的对冲手段。从曲线定价来看，目前部分期限出现了一定程度的超调，可以适当博弈结构性的交易机会。目前，我们维持对利率债市场中性的态度，灵活调整本产品的杠杆和久期水平，并继续关注资金面变化、LPR报价等因素对市场的影响。

【开源证券：超市场预期的资金利率正常化是本轮债市调整的根本原因】开源证券表示，超市场预期的资金利率正常化是本轮债市调整的根本原因。中国的货币、信用是两套框架，可以“宽货币+紧信用”，也可以“紧货币+宽信用”，两者并没有必然的联系。近期债市大幅回落后看，主要是防疫政策优化、地产政策发力等叠加使得市场开始相信央行资金利率正常化的决心。因此我们认为，不应预设央行的行动，而应尊重并盯住资金利率，并随资金利率的变化及时做出相应调整。

05 债市负面

【柳州东城投资5笔商票逾期  年内20亿债券本息兑付压力高悬】广西柳州市东城投资开发集团有限公司公告表示，有合计金额4542.93万元逾期商票预计于11月底前结清。此外，年内柳州东城投资仍有20.22亿元境内债本息兑付，公司整体面临一定债务偿付压力。据公告，公司目前5笔商票为逾期状态，承兑余额合计 23,130.74 万元，逾期金额合计5577.35万元。

【安顺投资未能清偿2.5亿元借款  将处置贵州百灵股权化债】近日，安顺投资有限公司披露涉及重大诉讼(仲裁)情况显示，因公司有息负债偿还压力较大，且受疫情长期影响，旅游等现金流良好产业表现不佳，公司出现短期现金流紧张，故未能清偿贵州省工业投资2.5亿元借款。值得注意的是，该债务由贵州百灵5270万股股票提供增信担保。

【中证鹏元：调整江山欧派评级展望为负面】中证鹏元公告，决定将江山欧派门业股份有限公司主体信用等级维持为AA-，展望调整为负面，“江山转债”信用等级维持为AA-，并将公司主体信用等级和“江山转债”信用等级移出信用评级观察名单。

【禾丰股份：控股股东金卫东及其一致行动人累计减持16.47%“禾丰转债”】禾丰食品股份有限公司发布公告，2022年11月21日，公司收到控股股东及其一致行动人的通知，2022年11月16日至2022年11月21日期间，金卫东先生、丁云峰先生、邵彩梅女士、王仲涛先生、王凤久先生及常州禾力通过上海证券交易所交易系统累计减持“禾丰转债”247.02万张，占发行总量的16.47%。

【因拨备覆盖率指标虚假等9项违法违规事实  重庆农商行被罚1285万元】11月21日，银保监会网站显示，因涉及超需求发放流动资金贷款形成风险、掩盖不良贷款、拨备覆盖率指标虚假等9项重大违规，重庆农村商业银行股份有限公司被重庆银保监局处以1285万元罚款。

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