【BT金融分析师】苹果2022财年创造近千亿美元净收入，分析师称其或继续回购股票

苹果在2022财年创造了998亿美元的净收入，分析师称苹果可能会继续回购股票。

我看过很多讨论苹果在市场上将呈下行趋势的分析观点，这些文章认为苹果在中国存在很大问题，苹果的未来还有更多的痛苦。在过去的一年里，苹果的股价上涨了2.1%，而SPDR标准普尔500 SPDR（SPY）下跌了14.03%，而Invesco QQQ ETF下跌了25.83%。

不管看跌的观点是什么，苹果公司一直在克服任何障碍，该公司刚刚公布的财报是所有公司中利润最高的。

我的观点是，苹果是最伟大的品牌之一，拥有最多的消费者粉丝，也是市场上对股东最友好的公司。我这些观点的依据是，苹果在2022财年创造了998亿美元的净收入，而在过去10年向股东返还了7152亿美元的资本。

股票概况

在我看来，苹果的股价并没有被高估，目前的价格低于整个第四季度苹果回购股票的平均每股价格(PPS)。对长线投资者来说，我相信苹果一直是一只有吸引力的股票，无论它的交易价格是130美元还是160美元。

没有一家公司能与苹果在过去10年里返还给股东的资本数额相提并论，即苹果是市场上对股东最友好的公司。

过去10年，苹果向股东返还了7152亿美元的资本。苹果回购了价值5543亿美元的股票。过去10年，苹果还支付了1319亿美元的股息，连续9年向股东增加股息，使其年度股息从每股0.36美元提高到0.92美元。

再来看看苹果的资产负债表，该公司在过去10年回购了36.85%的普通股，使其流通股从251.9亿股增加到159.1亿股。这一点之所以很重要，有两个原因。首先，随着苹果回购股票，它增加了每一股剩余股票所代表的股本，同时使每一股股票有权获得更大比例的利润。第二个原因是，如果苹果的运营收益与前一年持平，这将立即提高苹果的每股收益(EPS)。随着苹果回购股票，它的财报可能持平，但未来的每股收益仍会增加，因为它的收益被分配到更少的股票中。这也给每股收益带来了巨大的提振。

在这些年里，苹果的收入基础和运营利润不断增长，利润基础也不断扩大。沃尔玛目前的市值为3870亿美元，家得宝( Home Depot)的市值为3224.1亿美元。看看这些数字，你就会发现，苹果在10年时间里给股东的回报相当于这两家公司的市值。

在2022财年结束时，苹果资产负债表上有1690亿美元的现金和有价证券。Luca Maestri在第四季度财报电话会议上重申了苹果将实现现金保持中性的立场。他解释说，苹果偿还了28亿美元的到期债务，并减少了10亿美元的商业票据等等，使该公司净现金头寸达到490亿美元。除此以外，该公司在2022年刚刚产生了1110亿美元的自由现金流FCF。苹果仍然可以将大量资金用于资本支出，同时投资成长型项目，并继续向股东返还大量资金。

在2022年第四季度，苹果在公开市场上以252亿美元的价格回购了1.6亿股苹果股票。这相当于平均股价157.5美元。在过去的十年里，无论股价是处于历史高点还是下跌，苹果都在回购。

根据苹果的净现金状况和它产生的现金周转资金水平，我认为回购不会很快停止，而且不管市场对该股的估值如何，苹果可能会继续回购股票。

通货膨胀的影响

尽管通货膨胀影响了许多公司，但消费者在2022年购买苹果产品的金额却创下了纪录。

当这一年开始时，苹果证明了自己不仅能不受经济压力的影响，而且能不受通货膨胀环境的影响。

2022年，苹果的营收同比增长7.79%，新增285.1亿美元。这足以维持该公司利润，因为其营收成本增加了4.96%，即105.7亿美元。苹果的营收成本在2022年实际上下降了1.53%，至56.59%，而其他公司的成本则受到了通胀的全面冲击。

苹果的毛利润同比增长11.74%，至1,797.8亿美元，毛利率同比增长1.53%，达到43.31%。在这一切都结束后，苹果净利润同比增长5.41%，至998亿美元，而其利润率底线仅下降0.57%，至25.31%。

尽管受汇率的负面影响，第四季度苹果的营收仍创下901亿美元的历史新高，同比增长8%。第四季度，苹果的产品收入同比增长710亿美元。服务业务创下192亿美元的记录，同比增长5%，现在有超过9亿付费用户。

苹果公司最近发布了iPhone 14系列，新款ipad也刚刚上市。今年夏天，苹果还发布了新款MacBook Air和Pro机型，同时推出了Apple Watch Series 8。我相信苹果有足够多的新产品在2023年第一季度实现增长。

即使苹果今年收入持平，其每股收益预计也将同比增长0.14美元，至6.25美元。如果通货膨胀率在2023年继续下降，那么苹果的利润成本可能会继续下降，从而为利润的增长留下更多空间，此外，该公司一般成本和管理成本也会按百分比下降。

结论

尽管苹果在2022年公布了惊人的业绩，净利润为998亿美元，现金流为1110亿美元，但其股价仍比52周高点低17.86%。

苹果是当今市场上最赚钱的公司，它以回购和分红的形式向股东分配的资本比其他任何公司都多。我相信，无论我们处在经济周期的哪个阶段，苹果都是值得买入的股票，而且苹果是只应该持有而不应该出售的股票。

此外我认为，2023年对苹果来说会很顺利，因为该公司仍将回购股票，给股东带来额外的每股收益，这将把该股股价推向历史高点。

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