雅居乐火线配股 债务压力犹在

（原标题：雅居乐火线配股 债务压力犹在）

11月8日，银行间交易商协会发出利好消息称，由央行再贷款提供资金支持，预计可提供约2500亿元民营企业债券融资，后续还有望扩容。

11月13日，央行、银保监会16条金融措施正式出台，房地产企业迎来一股强劲的政策东风，地产股股价纷纷暴涨，“双11”当天港股房地产指数涨幅高达8.93%，超过70只地产个股涨幅超过10%。

11月11日及11月14日-15日三个交易日里，雅居乐股价连续上涨，涨幅高达69.41%，月内的涨幅则达到73.83%。

借着股价反弹的短暂窗口期，雅居乐祭出配股大招。11月16日晨间，雅居乐发布公告称，将以“先旧后新”方式配售2.95亿股新股份，并已于公告当日订立了配售协议，配售价为每股2.68港元。

由于配售价较最后交易日联交所收市价折让了约17.8%，引发二级市场上资金出逃，11月16日雅居乐股价大幅低开当日收盘大跌23.31%，最新报收2.5港元，市价已经低于配股价格。

雅居乐火线配股

根据公告，雅居乐此次配股采取“先旧后新”方式配售，所谓“先旧后新”指的是，大股东先将手中一部分股份配售给认购方，然后大股东再认购公司发行的新股，新股的发行价不能低于配股价。

目前港股配股有三种方式，分别是直接发售新股、配售旧股，以及先旧后新。相比前两种配股方式，先旧后新的配股方式通过卖旧股迅速完成融资，公告当天便可以完成，具有时间短效率高的优点，这也进一步凸显雅居乐对资金的渴求。

近一年来在不断传来“暴雷”的声音中，雅居乐上演了“真还传”。就在今年10月19日，雅居乐赎回一笔规模15亿元、票面利率6.2%的非公开发行境内公司债券，赎回金额为15.93亿元。10月27日，雅居乐间接全资附属公司番禺雅居乐回购了9.5亿元的优先级资产支持证券。

据统计，自2022年以来，雅居乐偿还债务规模超过150亿元，未有一笔违约或展期。相比其他躺平的房企，雅居乐积极偿还债务的诚意受到外界的认可，但是付出的代价颇为沉重，为了偿债雅居乐不惜借高息贷款。

今年6月，雅居乐通过香港的英皇道柏架山道项目公司，获授予本金总额为8.94亿港元的夹层融资，这笔贷款年利率高达20%。

此外雅居乐频频出售资产回笼资金，包括广州亚运城、海南清水湾项目等压箱底的好货都被摆上了货架。

据统计，2021下半年，雅居乐就出售了14项非核心物业，合计回笼资金约28亿元。今年以来，雅居乐至少通过出售获得资金65亿元。

与此同时，雅居乐停下规模扩张的步伐，2022年雅居乐停止了拿地动作，一宗未增，截至今年6月30日，雅居乐在全国81个城市土地储备约为4349万平方米。而去年同期，雅居乐在全国85个城市拥有土储5295万平方米。

通过卖资产、借新债、缩减人员、节省开支等一系列自救措施，雅居乐扛过了偿债高峰，但是现在说雅居乐已进入安全区可能还为时过早。

债务压力犹在

2022年半年报显示，雅居乐总借款约为701.7亿元，其中一年内到期的银行借款及其他借款为131.77亿元，一年内到期的境内公司债等为53.92亿元，一年内到期的优先票据为40.24亿元，短期债务合计为225.93亿元。

但是，截至6月末，雅居乐总现金及银行存款为259.25亿元，不受限现金只有129亿元，现金及现金等价物难以将其覆盖的短债。

而现在楼市依然未出现实质性回暖，今年前10月雅居乐销售金额合计为人民币577.7亿元，同比下降48.94%；对应建筑面积为457万平方米，同比下降39.41%。10月份的销售金额合计为人民币47.7亿元，同比下降56.48%；对应建筑面积为39.1万平方米，同比下降54.85%。

此外，雅居乐的平均销售价格也在下滑，今年前10个月，雅居乐平均价为每平方米人民币12641元，比去年同期下降2358元。

2022年上半年营业收入为316.45亿元，同比下跌18%；期内利润33.54亿元，同比下降48.2%；归母净利润在24.01亿元，同比下降54.6%，显然短期内雅居乐还需通过融资来偿债。（来源|商业华观）