甘肃省喊话，确保兰州建投公开市场债券刚性兑付，资金来源如何？

（原标题：甘肃省喊话，确保兰州建投公开市场债券刚性兑付，资金来源如何？）

财联社11月10日讯（编辑 李俊）近日，甘肃人大网披露2022年9月20日《甘肃省人民政府关于全省金融工作情况的报告》。报告中提及“持续深入开展兰州建投风险处置化解工作，确保兰州建投公开市场债券刚性兑付。”引发市场高度关注。

值得注意的是，此报告实际发出于9月20日，正是兰州城投“技术性违约”后不久，并重点聚焦金融领域进行了详细阐述，此次由甘肃省政府官方向市场披露。

报告强调：“加强债券市场风险监测预警，对重点发债企业逐笔督促落实偿债资金来源，对存在兑付风险的到期债券，第一时间进行预警并介入处置，确保所有债券均按期足额兑付。特别是持续深入开展兰州建投风险处置化解工作，确保兰州建投公开市场债券刚性兑付。”

截至2022年9月30日，兰州建投总资产1452亿元，净资产427亿元，资产负债率70.6%,境内信用评级AA+。据悉，自2021年9月以来，兰州建投累计偿还债务本息296.59亿元，其中，含债券本息225.17亿元。目前，公司存量有息债务余额812.35亿元，较去年9月减少86.01亿元。其中，债券本金余额由331.5亿元下降至134亿元，净减少197.5亿元。

确保公开市场债券保刚兑的态度已非常明确，那么实际要如何保刚兑？民生固收在研报中分析指出，保刚兑的资金来源或主要为：财政资金、本地金融资源和省属企业的资金“腾挪”。

其中，财政资金包括了甘肃省和兰州市两级，而本地金融资源主要为两家当地银行：甘肃银行和兰州银行。需要注意的是，尽管两家银行的体量均不小，但民生证券认为，在当前兰州现实情况下，这一途径也受到不小约束。

（资料来源：民生证券，财联社整理）

在省属企业的资金“腾挪”方面，民生固收指出，当前省属平台类与非平台类国有企业仍有能力进行资金结构性、阶段性的腾挪，尤其是不排除可以有杠杆资金，但不能忽视的是，今年以来，甘肃省属国有企业的净融资受到了一定的负外溢冲击。

（资料来源：民生证券，财联社整理）

需要注意的是，民生证券指出，当前环境下金融机构对兰州仍存在迟疑，兰州投控体系公开市场债券之外的债务的结构性调整优化或存在约束，对于区域融资滚续的情绪压制仍然会存在，暂未从根本上解决问题。而公开市场债券保刚兑并不是结局，是债务风险逐步缓释的开始。中长期内，市场或会进一步期待债券刚兑下的债务结构调整优化。