信用债盘前提示| 信用债日内表现较弱，地产债“21金地MTN003”跌超52%

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财联社10月26日讯（编辑 刘海）信用债日内表现较弱，各期限收益率多数上行1-2个基点，Wind数据显示，前一日银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1409只，总成交金额1248.79亿元。其中513只信用债上涨，107只信用债持平，739只信用债下跌。

地产债多数下跌，“21金地MTN003”跌超52%，“20时代02”跌超17%，“21碧地02”跌超15%，“15远洋03”和“21旭辉01”跌超8%，“20龙湖05”、“19龙控04”跌超7%，“20龙控01”跌超4%；“21碧地03”涨近20%，“20碧地01”涨超6%，“21复地01”涨超4%。

中债各期限中短期票据收益率较上日多数上行1-2个基点。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率上行1.65个基点报2.1126%；3年期收益率上行2.24个基点报2.5778%；5年期收益率上行0.01个基点报2.9112%。AA+级中短期票据中，1年期收益率上行2.64个基点报2.2402%；3年期收益率上行2.24个基点报2.7961%；5年期收益率上行1.01个基点报3.1546%。AA级中短期票据中，1年期收益率上行2.64个基点报2.3302%；3年期收益率上行1.24个基点报2.9461%；5年期收益率下行0.99个基点报3.5846%。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交551只，总金额为602.11亿元。此外，1-3年期共成交598只，总成交金额为451.08亿元；3-5年期共成交230只，总成交金额为169.75亿元；5年期以上共成交30只，总成交金额为25.85亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交436只，总金额为332.83亿元。此外，AA+级信用债共成交182只，总成交金额为97.3亿元；AA级信用债共成交78只，总成交金额为21.17亿元；A-1级信用债共成交12只，总成交金额为6.71亿元；AA-级信用债共成交1只，总成交金额为0.01亿元。

中债各期限中短期票据信用利差较上日表现分化。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.85个基点至19.71BP；AA+级信用利差走阔0.14个基点至32.47BP；AA级信用利差走阔0.14个基点至41.47BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔0.86个基点至22.76BP；AA+级信用利差走阔0.86个基点至44.59BP；AA级信用利差收窄0.14个基点至59.59BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.99个基点至31.21BP；AA+级信用利差走阔0.01个基点至55.55BP；AA级信用利差收窄1.99个基点至98.55BP。

10月25日成交活跃券：“22广州地铁SCP005”、“22苏交通SCP022”、“22中色MTN003”、“22中建八局SCP009”、“22中化工SCP011”成交额位列前五，分别为37.7亿元、16.79亿元、16.32亿元、15.6亿元、14.58亿元。

10月25日涨幅超2%的信用债前三：“21碧地03”、“22绿城地产MTN004”、“20碧地01”涨幅位居前三，分别涨19.81%、11.18%、6.66%，分别成交0.04万元、11740.39万元、981.93万元。

高收益债：共64只收益率高于15%的信用债有成交，其中“18龙控05”、“19碧地02”、“18远洋01”收益率位列前三，分别为4948.23%、269.59%、173.54%，三只债分别成交41.97万元、134.81万元、213.58万元。收益率处于8%-15%区间的信用债共48只，其中“16渤水产”、“12柳州城投债”、“18南京新港MTN002”收益率位列前三，分别为14.92%、14%、13.81%，与中债估值的偏离度分别达457.2bp、359.3bp、1087.42bp，三只债分别成交746.9万元、591.8万元、3041.87万元。

城投债：各期限城投债收益率较上日均有所上行。其中，AAA级城投债中，1年期收益率上行1.27个基点报2.131%；3年期收益率上行1.22个基点报2.6013%；5年期收益率上行0.36个基点报2.9755%。AA+级城投债中，1年期收益率上行1.27个基点报2.2272%；3年期收益率上行1.22个基点报2.8106%；5年期收益率上行0.36个基点报3.1856%。AA级城投债中，1年期收益率上行1.27个基点报2.3272%；3年期收益率上行1.22个基点报2.9256%；5年期收益率上行1.36个基点报3.4406%。

美元债：久期财经数据显示，中资美元债三大回报指数下行，地产板块收益率上行928bps，金融板块收益率下行22bps。越秀地产YUEXIU 3.8 01/20/31下跌9.377pt至68.514.

中信固收称，经济的改善信号越来越多，若没有疫情、地缘政治等超预期风险的扰动，今年四季度到明年一季度中国经济或能保持平稳复苏的势头。中期维度来看，经济回暖和地产销售反弹的信号、内外均衡对货币政策的制约可能会在下一阶段成为影响债市的主旋律，在这些因素的影响下，利率债或将偏弱运行。