单季净利创历史新高！600亿全球户储龙头Q3环比倍增，未来生存空间或遭动力电池巨头挤压？

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财联社10月19日讯（编辑 旭日）总市值超600亿元的全球户用储能龙头派能科技盘后公告，前三季度，公司实现营业收入35.68亿元，同比增长175.62%；实现净利润6.44亿元，同比增长156.52%。

Q2净利1.62亿元，Q3净利3.81亿元，据计算，环比增长135%，单季净利再创历史新高。

截至10月19日收盘，6个月以内共有23家机构对派能科技的2022年度业绩作出预测，其中归母净利预估均值为7.55亿元。盘后公布实际三季报预测最高值为6.44亿元，占机构预测均值的比列为85.29%，大幅高于3/4。

谈其业绩增长的原因，派能科技在公告里表示，公司募投项目的部分产线建成投产，产能大幅释放带来公司产销量大幅上涨。1-9月，公司产品销售量为2,203MWh，同比增长128%；同时，公司上调产品售价带来利润增加。

公开资料显示，上半年，公司产品销售量为1209.08MWh，同比增加145.45%，储能电池系统实现营收18.38亿元，占比超过99%。并且，公司在户储主要市场欧洲积累了Sonnen、Segen、Krannich、Energy等多家户储系统合作客户，境外收入达17.39亿元，占比超9成。

据悉，欧洲市场方面，近期电价和天然气价格有一定下降，但东吴证券10月16日报告指出，欧洲户储仍具备超强经济性，且欧洲2023年居民端电价预计将有显著提升，欧洲户储订单普遍已排至明年4月。天风证券孙潇雅在6月15日预计，2021-2025年全球户用储能装机量有望达到5.2、13.5、30.9、50、73.6GWh，CAGR达94%。

数据统计显示，2021年派能科技家用储能电芯企业出货国内第一名，出货量超1GWh；公司家用储能产品出货量约占全球出货量13%，位居全球第二名，仅次于特斯拉。

同时，派能科技积极扩张产能，2021年底，公司电芯年产能达到3GWh，系统产能达到3.5GWh。今年6月，公司发布定增预案，部分募集资金将用于10GWh锂电池研发制造基地项目，本次募投项目建成投产后，公司将新增年产10GWh电芯及系统的生产能力。

信达证券武浩在9月16日研报中表示，户储赛道高景气预计持续，派能科技全面深化自身优势，产能瓶颈解决在即，根据盈利预测与估值测算，预计公司2022年净利润达8.22亿元，同比增长160.1%，2024年净利增速同比骤降至31.8%。

二级市场表现看，派能科技股价自8月24日创下历史新高后，迄今累计最大跌幅达24%。拉长时间看，公司股价自3月16日创下历史新低后，年内累计最大涨幅达357%。

宁德时代等电池巨头在大型储能领域的先发布局，意味着他们也具有了向户用储能拓展的技术基础，并且比亚迪已经开始有所行动。数据统计，在户用储能渗透率比较高的德国，比亚迪市占率达18%，位列第二名。

分析人士表示，国内动力电池巨头切入户用储能，行业逐渐进入充分竞争后利润率会出现下滑，派能科技未来的生存空间受到一定的挤压。