多家家电企业三季报预告亮眼，面板价格有望企稳

（原标题：多家家电企业三季报预告亮眼，面板价格有望企稳）

来源：金融界

作者：国泰君安证券

多家企业发布三季报预告，其中飞科和大元泵业表现较好。飞科通过打造爆款产品和节日营销推动业绩持续向好。飞科Q3预计营收14.35亿元，同比+29.04％；归母净利润2.86亿元，同比+52.95％。大元泵业屏蔽泵系列产品销量增长带动业绩增长明显。Q3预计归母净利润0.71亿元，同比约+78％；扣非归母净利润0.57亿元，同比约+49％。

集成灶和洗地机表现优异，厨小电和生活小家电销售有所提升。奥维数据显示，9月集成灶线上销额同比+27.27％，前值-6.69％。洗地机9月线上销额同比+44.50％，前值+24.21％。魔镜淘系数据显示，9月厨小电销额同比+9％，前值+3％；生活小家电销额同比+0.2％，前值为-15％。

面板价格延续下跌态势，10月价格有望企稳。10月上旬65''、55''、43''、32''面板均价为106、80、47、26美元/片，均价同比-60.59％/-60.40％/-58.77％/-62.32％，延续此前的下跌趋势。根据奥维数据估算，预计9月彩电均价同比-12％。面板价格下行有望带动彩电企业毛利率提升。随着面板厂减产控价，10月面板价格有望企稳。

投资建议：飞科和大元泵业三季报预告亮眼，9月集成灶和洗地机表现优异，厨小电和生活小家电销售表现有所提升，面板价格10月有望企稳。考虑到原材料价格下降以及地产逐渐恢复的情绪修复阶段，我们认为前期被压制的估值有望得到修复，基本面的复苏预期也随着持续的宏观政策出台有所提升，家电板块有望修复，建议关注白电和厨电龙头。个股方面推荐高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（15.6X）、产品优化，七夕节促销热卖的飞科电器（32.8X）、新零售渠道改革取得进展，销售费用优化明显的格力电器（7.0X）、激光显示技术龙头海信视像（10.1X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（13.1X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（10.7X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（22.9X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（11.4X）、扩品类+扩渠道共同推进且受益于三四线小家电需求增长的苏泊尔（17.5X）、清洁电器龙头科沃斯（18.1X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（13.0X）。

风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；疫情状况波动。