缺猪在持续验证，景气度远超预期

（原标题：缺猪在持续验证，景气度远超预期）

来源：金融界

作者：方正证券

生猪养殖：

价格端：需求发力、屠宰增量、产业缺猪，国庆期间猪价快速上涨。据博亚和讯监测，10月8日全国生猪均价达到26.41元/kg，较国庆节前一周均价24.27元/kg上升2.14元/kg，环比上升8.8％。

我们认为近期猪价持续上涨主要是以下三方面原因：1.二次育肥；2.节日效应；虽然9月消费端反馈猪肉走货不畅，但在国庆节日带动下需求发力，屠宰起量（涌益数据近十天样本屠宰量环比增加8.15％）；3.行业缺猪！我们持续认为缺猪是下半年的主旋律，当前行业猪价快速上涨的最根本原因还是来自于缺猪导致的供需缺口持续显现。

种植板块：

小麦玉米本周高位利好，大豆价格后期震荡偏弱。近期随着天气转凉，疫情反复以及国际大环境等多种利好因素，小麦价格有所上涨。但随着各地新旧小麦库存量变化，长期来看，小麦价格可能出现拐点；受玉米减产叠加种植成本上升的影响，东北地区新季玉米上市开秤价格超过预期，近期玉米价格也小幅上升，但玉米市场后期需求不足，供给增加，价格存在下跌风险；近期新季大豆逐渐上市，但各方贸易主体持观望态度，从后续发展来看，由于大豆产量增加、进口大豆陆续到港、部分国产大豆等待拍卖等不利因素同时存在，大豆价格存在下跌可能性。

投资建议：

生猪养殖：建议关注具有成本优势的养猪龙头【牧原股份】、【温氏股份】，成长性较强的【巨星农牧】、【唐人神】、【华统股份】。

种植板块：隆平高科（参股公司杭州瑞丰已获得多个玉米转基因生物安全证书）；大北农（同时拥有玉米和大豆转基因生物安全证书）；荃银高科（转基因抗虫玉米项目与先正达进行合作）。

风险提示：养殖行业疫病风险；新冠疫情蔓延风险；自然灾害风险。