小鹏汽车股价滑落低谷 何小鹏斥资近3000万美元增持

需求不振、竞争加剧抑制新势力股价表现，小鹏汽车创始人自掏腰包彰显信心。

9月25日晚间，小鹏汽车（XPEV.N/9868.HK）公告称，控股股东Simplicity Holding Limited在9月23日通知，已于公开市场购买公司合共220万股美国存托股，平均价每股13.58美元。Simplicity Holding由公司董事长何小鹏全资拥有。以此计算，何小鹏此次增持耗资约2988万美元。

此次增持后，何小鹏于Simplicity Holding持有小鹏汽车3.28亿股B类普通股及220万股美国存托股，于Respect Holding Limited持有公司2100万股B类普通股，合共持股比例为20.5%。

小鹏汽车董事会认为，收购事项显示何小鹏对公司前景及增长潜力充满信心，以及其对公司的长期承诺。

受此消息提振，9月26日小鹏汽车港股开盘迅速拉涨，截至发稿涨10.58%，报56.95港元/股。在此之前公司股价已连跌数月，港股自6月底以来累计最大跌幅超62%，股价最低触及51港元/股；美股走势类似，最新收盘价为13.71美元/股，已经低于两年前的美股发行价15美元/股。

造车新势力近期在二级市场上都表现不佳。蔚来美股最新收盘价为17.64美元/股，年初以来累跌44%；理想汽车美股最新收盘价为25美元/股，年初以来累跌22%。

抑制股价的因素主要来自市场对消费需求疲软、竞争格局恶化的担忧。国内车市在6月冲高之后，7月、8月受高温天气、地补退坡以及疫情等影响而表现平平，小鹏汽车在7月还曾提供过一波现金折扣促销活动，尾款减免幅度在5000元至1万元左右。叠加如海豹、深蓝SL03和问界M5/7等多款畅销车型发布，新能源车赛道愈发拥挤。

小鹏汽车在近一年来交付量持续领跑，但盈利能力偏弱。财报显示，公司二季度营收74.36亿元，同比增长97.7%，环比持平；净亏损27.09亿元，相比去年同期扩大一倍以上，其中9.38亿元来源于汇兑损失。二季度汽车利润率为9.1%，相比同期蔚来的16.7%和理想汽车的21.8%有一定差距，何小鹏曾表示中长期的目标是将整体毛利率提升到25%以上。

小鹏汽车正在寻求产品向上突破。最新上市发布的小鹏G9定位于中大型纯电SUV，指导价为30.99 万~46.99 万，是小鹏汽车现有四款车型中首个进入30万元级别的车型。

不过，在9月21日小鹏G9发布当天，不少消费者吐槽“G9不同版本的车型配置复杂”、“前期宣传的卖点并非标配”等。因此，小鹏汽车在9月23日紧急调整G9版本命名和配置，XPILOT智能辅助驾驶成为全系标配。上市两天更改新车配置比较罕见，此举也引发小鹏G9变相降价的讨论。

在30万元级别的中大型SUV市场，品牌厮杀已经相当激烈。小鹏G9发布后一天，理想汽车紧跟着宣布新车型L8将于9月30上市，该车型同样是中大型SUV，预期定价在40万元以内。L8上市时间比原计划提前了两个月，颇有抢夺潜在用户之势。此外，华为加持的问界M7、长安旗下的阿维塔11定价也在35万至40万元区间。

中金公司汽车组认为，行至当下，从新势力车企的历史P/S-Band来看，均到达上市以来的低点位置，预计悲观情绪释放充分。中长期来看，参考智能手机发展，兼具创新力和制造能力的企业有望持续引领行业。