MLF缩量续做利率持稳 流动性保持合理充裕无虞

（原标题：MLF缩量续做利率持稳 流动性保持合理充裕无虞）

来源：雪球App，作者： 企业预警通App，（https://xueqiu.com/6726571616/230846691）

企业预警通0916债市早报

01 债市要闻

【中债登：境外机构8月减持银行间债券277.6亿元】中央结算公司15日公布的8月统计月报显示，截至8月末，在中债登的债券托管量规模为940,223.41亿元。其中，境外机构投资者8月减持银行间债券277.6亿元，当月境外机构小幅增持国债23.29亿元，减持政策性银行债287.43亿元。截至8月末，境外投资者在中债登的债券托管量为32,331.57亿元。

【MLF缩量续做利率持稳 流动性保持合理充裕无虞】9月15日，人民银行缩量续做9月到期中期借贷便利(MLF)，中标利率没有变化。业内人士指出，目前市场资金面宽松，货币供应量适度，外部环境有新变化，9月MLF缩量续做，利率持稳，符合市场普遍预期，但年内政策利率继续下降的可能性并未排除。在财政与货币政策持续协同发力的背景下，货币市场流动性将保持合理充裕，助力巩固经济恢复发展基础。

【外汇市场平稳有序运行 人民币资产仍具吸引力】9月15日，8月银行结售汇数据、外资购债数据出炉。数据显示，我国外汇市场表现出较强韧性，银行结售汇和涉外收支均为顺差。同时，境外机构连续两个月增持中国国债，同时其持有境内债券下降势头也进一步放缓，这意味着人民币资产仍具有较强吸引力。业内专家表示，我国国际收支结构更加稳健，市场化调节机制日益成熟，外汇市场参与主体更趋理性，应对外部环境变化的综合能力进一步提升，我国外汇市场将继续平稳运行。

02 国内市场动态

【30亿元!郑州银行成功发行本年度首期绿色金融债】9月15日，郑州银行2022年首期绿色金融债券在银行间债券市场成功发行。本期债券以公开招标、市场化销售的方式发售，发行规模30亿元，期限为3年，发行利率2.65%，主体和债项评级均为AAA。

【万科计划发行20亿元绿色中票  房企发债持续稳定】万科企业股份有限公司9月15日挂网发行20亿元绿色中期票据，资金将全部用于绿色建筑项目建设。万科企业(02202)本年度已发行的债务融资工具总量达到130亿元，包括两期共50亿元的绿色中期票据。

【中交上航局成功发行全国首单低碳转型挂钩资产支持证券】中交上航局应收账款2022年1期资产支持专项计划(低碳转型挂钩)于近日在上海证券交易所成功簿记发行。本期产品是全国首单低碳转型挂钩资产支持证券，发行规模9.9亿元，产品期限3年。其中，优先级规模9.4亿元，发行利率2.60%，创近两年同期限ABS产品发行利率新低。

【农发行9月19日将招标增发不超过150亿元两期固息债】农发行9月19日将招标增发不超过150亿元两期固息债，期限包括3年和5年，两期债发行规模分别为首场不超过70亿元追加不超过8.2亿元柜台债、首场不超过70亿元追加不超过1.8亿元柜台债，两期债均采用荷兰式招标方式，招标时间为首场14:00-15:00，追加投标时间为首场中标确认后20分钟。

【银行间债券市场回购利率涨跌互现】9月15日(周四)，全国银行间债券市场结算总量为67,336.72亿元，较上日上涨3.11%，交易结算总笔数为30,348笔。其中，质押式回购58,869.49亿元，买断式回购237.25亿元，现券交易7,377.82亿元，债券借贷852.16亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现，其中，7天回购利率上行1.2bp至1.608%。当日人民银行以利率招标方式开展了期限为1年的MLF操作和7天的逆回购操作，中标利率分别为2.75%和2.00%，交易量分别为4000亿元和20亿元。

03 国际市场动态

【美联储持续加息将使美国借国债成本更加昂贵】虽然最近市场对美国央行的大多数关注都集中在政策制定者是否能够成功地缓和通胀而不将经济拖入衰退，但加息还有另一个主要后果：对美国政府财政的损害。因为随着利率上升，联邦政府30.89万亿美元债务的借贷成本也会上升。国会预算办公室估计，到2032年，作为经济的一部分，国债的总利息将达到创纪录的GDP的3.3%。

【美国股债双杀 2年期美债收益率再创十五年新高原油盘中跌超4%】在美国8月CPI与核心PPI增速均超预期强劲后，周四公布的美国上周首次申请失业救济人数连降五周，显示尽管经济前景不确定，人才市场的需求仍健康；8月美国零售销售意外不降反增，但7月增长降幅被修正扩大。评论认为，现有数据意味着美联储最有可能下周加息75个基点，掉期合约已充分预期了这一加息幅度，加息100个基点只是有一定可能性的“黑马”。

【欧元债市：收益率上升，德债收益率曲线的关键部分曾短暂倒置】作为欧元区的指标的10年期和30年期德国国债收益率之间的差距短暂降至负1.60个基点，随后在尾盘回升至0.6个基点，表明投资者越来越担心欧洲央行加快加息脚步以控制通胀将导致经济大幅放缓。收益率曲线变平或倒挂表明投资者对经济前景持谨慎态度。

【日本金融厅计划对结构性债券的销售方式进行审查】日本金融厅FSA计划调查全球投资银行如何在该国销售有争议的结构性债券，表明针对此类产品的打击正在加快步伐。日本金融厅将检查此类产品的主要发行者是否向当地金融公司披露了足够的信息，以及这些金融公司如何购买这些产品，然后将其分销给全国各地的散户投资者，此外也将调查所收取的费用。

【阿根廷累计通胀率今年或达95%】当地时间9月14日，阿根廷国家统计与人口普查研究所发布的数据显示，阿根廷今年前8个月累计通胀率为56.4%。数据显示，在截至今年8月的12个月里，阿根廷累计通胀率达78.5%，创1991年以来最高水平。在通胀持续高企的同时，通胀预期也在升温。

04 机构视点

【东方金诚：8月地产债二级市场交易活跃度持续回落】东方金诚表示，8月地产债二级市场交易活跃度持续回落；价格跌幅超过10%的频次较上月增加16次，其中，远洋集团、金地集团等国有相对控股房企债券价格继续大幅度波动，绿城、龙湖等更多稳健型房企也开始出现价格震荡。8月新增展期主体增加，受楼市低迷制约，房企仍面临较高的信用风险。

【中泰宏观：存款利率调降是8月LPR利率下调结果】中泰宏观表示，存款利率调整，挂钩国债收益率与LPR，是8月LPR利率下调的结果，幅度大体也相吻合，可以缓解银行负债端压力。中泰宏观指出，存款利率调降并不必然导致本月LPR下调，有利于资金向实体部门转化，促进宽信用的形成，而“存款搬家”同样会使得资本市场因此受益。

05 债市负面

【惠誉：下调远洋集团长期外币发行人评级至“BB”  维持负面评级观察】，9月15日，惠誉将远洋集团控股有限公司(Sino-Ocean Group Holding Limited，简称“远洋集团”，03377.HK)的长期外币发行人违约评级(IDR)和高级无抵押评级从“BB+”下调至“BB”。所有评级仍维持负面评级观察(RWN)。

【穆迪：下调旭辉控股集团家族评级至“B1”  展望调整至“负面”】9月15日，穆迪将旭辉控股(集团)有限公司(CIFI Holdings (Group) Co. Ltd.，简称“旭辉控股集团”，00884.HK)的公司家族评级由“Ba3”下调至“B1”，将其高级无抵押评级由“B1”下调至“B2”。与此同时，穆迪将其评级展望由评级下调观察调整至负面。

【云南康旅计划提前偿付全部存量债券】知情人士透露，云南康旅计划提前偿付全部存量债券，以便于在未来推进债务问题的整体解决。最早可能于本月召开债券持有人会议，并完成兑付。业内人士预计，未来债务方案有可能参考重庆能源。截至最新，云南康旅存续债券余额合计57.82亿，其中年内到期40亿、23年上半年到期12.8亿，23年下半年到期5.03亿。另外ABS存续余额24.86亿均将于2025年1月到期。

【穆迪：出于商业原因  撤销皖投集团"A3"发行人评级】9月15日，穆迪出于自身的商业原因决定撤销安徽省投资集团控股有限公司的“A3”发行人评级及“ba1”基准信用评估。评级撤销前，展望为“稳定”。

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