新能源赛道缘何再度暴跌

（原标题：新能源赛道缘何再度暴跌）

9月15日，A股市场题材个股再度普跌，两市近4100股下跌。风光储等新能源赛道加速调整，而金融、地产等今年热度一直不高的板块却逆市走强。

截止收盘，上证指数跌1.16%失守3200点，深证成指跌2.1%，创业板指跌3.18%，科创50指数跌3.03%再次逼近1000点整数关口。

新能源赛道近期持续下挫，众多因素抑制市场风险偏好，部分资金分流至金融地产和消费。关于市场风格变化的声音不绝于耳，市场存在明显分歧。有市场人士认为，在美联储或将继续激进加息的预期下，并不利于成长股估值扩张。也有机构表示，长期来看，对新能源板块仍看好。

欧美下狠手，赛道股掀跌停潮

近期，光伏等新能源赛道持续下挫，多只新能源赛道股调整近30%。今天储能、光伏、电动车等新能赛道继续大跌，鹏辉能源、高测股份、京山轻机、爱旭股份等超30股跌停或跌超10%。新能源龙头宁德时代跌逾4%，总市值跌至万亿关口，近期已经回调28%，跌入“技术性熊市”。

消息面上，主要是与欧美2则报道引起的，引发对于新能源出口产业链影响。一是，根据美国最新通过的《通胀削减法案》相关条款规定，自2024年起，将全面禁用产自中国的电池组件，自2025年起，全面禁用产自中国的矿物原材料。二是，欧洲反强迫劳动法案可能会影响到硅料、甚至下游电硅片、电池片与组件的出口。此外，赛道股整体拥挤度处于历史高位，东吴国际副董事长陈李表示，目前偏股型公募基金对新能源的配置比例达到了惊人的40%，这是A股历史上从未有过的高点。

不过天风新电表示，美股通胀削减法案针对中国的限制并非如传闻所说的禁用，而是不享受补贴。从24年开始，电池成分中包含任何产自“特别关注国”名单中的国家(中国在列)，将不再适用电动车补贴方案。

中信建投称，美国反通胀法案，一个月前落地市场没有太大反应，如今被翻出来，这期间没有发生任何变化，主要条款是若要获得全额补贴，必须本土组装，或关键原材料，电池不能从敏感实体进口（但本土设厂可以，不要补贴也可以），中国民营企业企业未被定位为敏感实体、并没有任何剔除中国供应链的意思。同时，中信建投表示，此次欧委会没有列出涉强迫劳动的国家、地区、产品和生产商名单，整体判断温和，好于此前预期。

对于新能源赛道，中信建投认为，实际的情况恰是在预期利空见底标志，是最后的情绪宣泄，早在1-2个月之前相关信息已经释放，今日又被重提，继续坚定看好新能源，围绕三季报优质标的加仓布局。

对于近期跌幅较大的光伏板块，长江证券表示，基本面强势不变，板块目前估值处于历史低位水平，继续坚定看多。

市场风格真的变化了吗？

在外围加息预期强化的背景下，机构资金的避险需求可能会进一步增强。对于当前市场风格是否正在切换的看法，市场存在明显分歧。

有机构认为，市场已经开启切换，赛道内从高估值切向低估值，行业间从热门切向冷门，大消费板块主要的机会来自风险释放后的估值修复，但对于可选属性强和高成长的子行业不宜过度乐观。也有机构认为，风格难以切换，但成长内部会分化，缺乏基本面的题材股退潮，具备盈利支撑的新成长仍将继续。

国海证券认为，从风格上来看，当前新能源产业周期同2013-2015年互联网周期有诸多类似之处，经济结构调整，“破旧立新”的大背景下，总量经济增长动能偏弱，流动性环境相对充裕，有利于结构性行情的演绎。中小成长在回调之后是布局的机会，维持小盘优于大盘、成长优于价值的判断。

中金证券认为，成长风格的性价比在减弱，配置上应以低估值、高股息、与宏观关联度不高的或景气度尚可且有政策支持的领域为主。

信达证券更是观点鲜明的指出，成长股的季度性反弹大概率已经接近尾声，配置上应转向价值股。当下的风格转变至少是季度的，甚至不排除年度的可能。当下是风格转变的第一层级(阶段)，价值股只有估值优势，到年底或2023年初可能会进入第二层级，进入第三层级的可能性现在来看还不是很高。

A股有望重演反转级别的行情

经历了今年5-6月的反弹后，7月以来A股总体呈现相对弱势，大票基本调整接近前低，但小票相对强势格局一直延续到9月初。国金证券表示，小票相对强势属于扩散行情，并不具备类似2013年那样移动互联网浪潮下新产业趋势驱动的小票行情。

国金证券表示，美联储紧缩预期之下，叠加业绩不确定性，需要注意小票补跌风险。前期小票相对强势属于扩散行情，并不具备类似2013年那样移动互联网浪潮下新产业趋势驱动的小票行情。随着后续FOMC会议落地，三季报前后A股市场或有望重演反转级别的行情。不排除届时中美股市共振上行。

新一轮向上行情风格有望重演历史：“大票搭台，小票唱戏”。也就说向上行情前期，以大盘股为主线，行情中后段小盘股最为活跃。行业上短期围绕三季报业绩展开，中期围绕产业政策布局。关注跌出机会的光伏等新能源，景气边际改善的白酒等消费和黄金等贵金属，Beta属性较强的券商。