IPO打新观察：天德钰发行市盈率低于行业平均，上半年业绩增收不增利

（原标题：IPO打新观察：天德钰发行市盈率低于行业平均，上半年业绩增收不增利）

来源：金融界

作者：王小溪

9月15日，天德钰披露发行公告，确定了科创板上市发行价为21.68元/股，发行市盈率为27.14倍。

天德钰网下申购日及起止时间为9月16日（9:30-15:00），网上申购日及起止时间为9月16日（9:30-11:30,13:00-15:00）。

据悉，天德钰保荐机构、主承销商均为中信证券，网下初步询价中申购平台共收到394家网下投资者管理的9590个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为8.12元/股-37.7元/股。

其中，上海宁泉资产管理有限公司旗下19只私募证券投资基金报出37.7元/股最高价，合计拟申购数量为2.39亿股。紫金信托有限责任公司报出8.12元/股的最低价，拟申购数量为1400万股。

经天德钰和保荐机构、主承销商协商一致，将拟申购价格高于27.36元/股（不含27.36元/股），拟申购价格为27.36元/股且拟申购数量小于1270万股等配售对象进行剔除。

此外，因未按要求提交审核材料、提供材料但未通过资格审核、属于禁止配售范围等原因，39家网下投资者管理的178个配售对象的报价被确定为无效报价予以剔除。

剔除无效报价和最高报价后，参与初步询价的投资者为370家，配售对象为9300个。统计数据显示，网下全部投资者报价中位数为24.34元/股；合格境外机构投资者报价中位数最高，为25.6元/股；信托公司报价中位数最低，为22.23元/股。

值得注意的是，天德钰发行市盈率为27.14倍，而该公司所在软件和信息技术服务业最近一个月平均静态市盈率为45.84倍，同行业可比公司2021年扣非后静态市盈率为66.6倍，均高于发行市盈率。

针对低发行市盈率情况，天德钰表示其仍存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险，并提醒投资者审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资。

天德钰一家专注于移动智能终端领域的整合型单芯片研发、设计、销售的企业。该公司此前披露的招股书显示，本次拟募资3.79亿元，用于移动智能终端整合型芯片产业化升级项目、研发及实验中心建设项目。

若按发行价及新股发行数量计算，天德钰扣除发行费用后，预计募资净额约7.84亿元，约为计划募资金额的2倍。

近年来，天德钰营收和净利逐年增长，但今年上半年出现增收不增利的情况。

2019-2021年，天德钰实现的营业收入分别约为4.64亿元、5.61亿元、11.16亿元；实现的归属于母公司所有者净利润分别约为1727.77万元、6074.57万元、3.29亿元。

2022年上半年，天德钰营业收入为6.49亿元，同比增长42.55％；归母净利润为1.45亿元，同比下降9.17％。

天德钰表示，归母净利润同比下滑主要因半导体行业供应紧张情况逐步缓解，产品市场供给增加但采购成本尚未相应下调，同时产品销售价格有所下降，影响了盈利水平；上半年研发费用较上年同期增加2154.06万元。