中创新航通过港交所上市聆讯 将成为港股首家动力电池制造商

中创新航即将成为港股第一家动力电池制造商。据港交所文件披露，中创新航近日通过上市聆讯，华泰国际为其独家保荐人。此前，中国证监会核准中创新航发行不超过3.03亿境外上市外资股。

中创新航是继宁德时代、比亚迪之后的国内第三大电池生产商。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，今年1-8月，中创新航动力电池装车量为11.38GWh，市场占比7.02%；宁德时代和比亚迪分别为76.9GWh和35.96GWh，市场占比分别为47.45%和22.19%。

中创新航成立于2009年，原名中航锂电，脱胎于中国航空工业集团旗下。在2017年的行业低谷中，中创新航遭遇巨亏而被剥离，常州市金坛区抛出橄榄枝。据招股书，发行前第一大股东为常州市金坛区实控的金沙投资，持股比例16.74%。

此前中创新航曾经历了三轮融资，引进广汽资本、小米集团等产业投资者。按照2021年9月的战略融资，估值已达600亿元。不过，港股尚未有过动力电池生产商挂牌，二级市场对中创新航的接受程度存在不确定性。

随着新能源车市场逐渐成熟，中创新航在2021年刚刚实现扭亏。招股书显示，2021年中创新航实现收入68.2亿元，同比增加141.3%；净利润1.1亿元，主要得益于约3.6亿元的政府补助及补贴。动力电池是主要业务，贡献九成营收，另外储能电池贡献6.5%的营收。

同时，受近两年电池原材料涨价影响，中创新航毛利率承压。自2019年至2021年，公司整体毛利率分別为 4.8%、13.6%、5.5%，今年第一季度整体毛利率为8.2%。这一水平在同行中略显逊色，例如2021年度宁德时代、亿纬锂能毛利率分别为22%和19.02%。

中创新航也在加速扩产。招股书显示，截至2021年，中创新航在常州、洛阳和厦门三大产业基地产能合计11.9GWh，产能利用率95.1%。按照公司规划，2025年产能将达到500GWh。

目前中创新航最大的客户是广汽集团旗下的广汽埃安。招股书显示，2019年至2021年，来自第一大客户的收入分别为6.86亿元，15.58亿元，35.37亿元，分别占同期总收入的39.6%、55.1%、51.9%。

中创新航的技术路线重心在三元电池，与宁德时代形成正面竞争。在中创新航的上市之路上，宁德时代的专利诉讼案增添了不确定因素。

宁德时代最早在2021年7月起诉中创新航侵权电池相关专利五项，称涉嫌侵权的电池已搭载在数万辆车上，其中一项为三元电池专利，另有多项专利涉及电池安全。2022年5月，宁德时代又将将赔偿金额提高至5.18亿元。中创新航随即向国家知识产权局提出宁德时代涉诉专利无效请求。今年8月，宁德时代再度起诉中创新航一项专利侵权，索赔金额1.3亿元。目前该诉讼仍在进行中。