蔚来：“产能是瓶颈，四季度销量月月创纪录”（纪要）

（原标题：蔚来：“产能是瓶颈，四季度销量月月创纪录”（纪要））

以下是蔚来二季度财报的电话会内容，如要参考财报解读，请移步《不要被爆亏吓到，蔚来正在走近 “好日子”》

一、管理层发言：

1）蔚来汽车在 2022 年第二季度交付了 25,069 辆汽车，同比增长 14.4%。2022 年 7 月和 8 月，蔚来汽车分别交付 10052 辆和 10677 辆，同比增长 26.7% 和 81.6%。随着基于 NT2 平台打造的 ET7、ES7 和 ET5 的陆续交付，以及 ES8、ES6 和 EC6 的 2022 款升级，我们预计今年第三季度的总交付量将在 3.1 万到 3.3 万辆之间。

2）财务表现方面，尽管第二季度电池成本大幅上升，但得益于高配 ET7 的交付以及部分调价后订单的贡献，结合销售政策的精细化管理，汽车毛利率达到 16.7%。

3）基于 ET5 及中型智能电动轿车的量产准备工作也在全面展开，与产品上市时相比，性能和配置都有了进一步的优化和提升。我们有信心 ET5 将成为最受欢迎的中型豪华轿车之一。我们在新工厂和新园区下线了第一批 ET5 预产车，计划本月开始量产，第一批将在 9 月 30 日交付给用户。

4）在销售和服务网络方面，我们在全球 149 个城市拥有 395 套新房和新空间，在全球 151 个城市拥有 263 个新服务中心和交付中心。

5）在充电交换网络方面，我们已经安装了 1094 个换电池站，包含 285 个高速换电站，累计为用户提供超过 1200 万次换电服务。同时，我们部署了 1873 座充电站，包含 5341 台超充桩，5466 台目的地充电桩，连接第三方充桩超 56 万根，提供一键加电服务超过 86 万次。蔚来致力于打造可充电、可更换、可升级的动力系统，让充电体验优于加油体验。

6）二季度总收入 103 亿元，同比增长 21.8%，环比增长 3.9%。我们的总收入由两部分组成：汽车销售和其他销售。二季度汽车销售额 96 亿元，同比增长 21%，环比增长 3.5%。汽车销量同比增长的主要原因是交付量增加。汽车销量环比增长主要是由平均售价上升推动的。二季度其他销售额 7 亿元，同比增长 34.6%，环比增长 8.2%。其他销售同比增长主要来自汽车金融服务、服务和能源包销售以及二手车销售的收入增加。其他销售额环比增长主要归因于二手车销售和汽车金融服务收入的增加。

2022 年第二季度的毛利率为 13.0%，毛利率同比下降的原因是电力和服务网络投入扩大导致车辆利润率下降和其他销售利润率下降。

分析师问答：

Q：供给的瓶颈是否会影响 ES7 或 ET5 四季度的出货，目前采取了怎样的预防措施？如何看待美国对华高端芯片出口的限制？

A：基于 3-5 月上海疫情的经验教训，疫情对于汽车供应链的影响比较可控。虽然受到一体压铸良率的影响，三季度产出没有达到供应链伙伴的预期，但是我们已经派出几十名工程师帮助合作伙伴提升良率，目前已经有了相应改善，预计 10 月份这个问题可以得到解决。我们对完成全年的交付目标比较有信心，当然四季度的压力也会比较大。

美国对华芯片的制裁在短期内不会对我们的经营产生影响，因为目前并未涉及到车用芯片。并且我们的芯片可以满足下一生产阶段的需求。同时我们也在于英伟达、云服务商等保持合作，密切关注动态。在核心技术领域方面，我们目标建立全站自研的能力。

Q：公司有没有针对 sales marketing 以及 R&D 的最新指引？最近在成都车展，ET5 与 ET7 都收到了很好的反响，如何看待行业的竞争，是否会加速新产品的投放？之前媒体有报道，公司将来会考虑第三个品牌，请问目前公司有这样的想法吗？

A：整体来说，我们在费用投入、R&D 投入上有自己的节奏。今年是加大研发投入的一年，这是是为了之后的杠杆做准备，SG&A 则会持续下降。

ET5 的热度持续升高，我们相信 ET5 会成为非常受欢迎的产品，明年会有更多新车型以及换代产品的发布。现有 866 的产品会在明年切换到新的 NT2 平台，我们对明年的表现也非常有信心。总体来说，明年会加快新产品的投放节奏。

在新品牌方面，我们注重价格区间、用户的不同需求，因此我们在积极的思考如何让更多细分市场的用户享受智能汽车的好处。

Q：公司如何维持下半年 10 万台的销售目标？通过调查，我们发现 ES7、ET7 需要等 3-4 个月，ET5 要等到明年，是否代表 ES7、ET7 有一万五以上的订单、ET5 有超过 5 万台订单？

A：我们力争完成年初定下的目标，这也意味着 Q4 的交付压力比较大。我们在 Q3 进行了很多准备，新桥 F2 的工厂从 Q3 开始一直在进行大规模量产的调试，该工厂将用来生产 ET5，单一的生产也会降低复杂性。Q4 我们会克服困难，创造交付的新纪录。

早前开始，我们就不去发布订单的数字，但我们可以告诉你，不论是 ET7 还是 ES7，订单量都非常充足，特别是 ES7，最近表现超过预期。我们近期的问题是在于供应链端的产能。

Q：ET5 今年 12 月的单月产能可以达到什么水平？综合的产能在四季度是怎样的趋势？

A：产能的爬坡需要过程，尤其是对于新产品。对于 ET5 12 月份交付过万的目标我们有着充分的准备，内部的目标肯定是高于 1 万台的。10-12 月份，每个月的交付都会打破记录，12 月份将是交付的最高峰。

Q：我们注意到威廉上个月访问了美国，可以分享一下是否有什么新的消息？第二个问题是，我们最初的计划是在第四季度推出新的电池，请问有什么新的进度吗？

A：蔚来是全球化的公司，我们在 2015 年就设立了硅谷的研发中心，由于疫情，我们已经几年没有到美国的办公室了，所以前一段时间前去了解一下美国的工作进展。在过去的五年里，我们一直为进行美国市场做准备，距离我们进入美国市场的时间也是越来越近的。

对于 150 度电池包，这是一个全新的技术，我们与合作伙伴还在进行各方面的准备工作，很遗憾今年四季度应该是没法提供这个服务，我们还在进行相关的评估工作。

Q：有些人下订单并不是自己要买车，而是想先排队，未来再转让给别人，这有可能造成订单量虚高，请问管理层有没有留意到这个问题？从第二、第三品牌（阿尔卑斯、萤火虫）来看，管理层对未来品牌的矩阵有了更多的思考，请问管理层能否分享更多的信息？

A：我们对于订单转让有着严格的规定，我不认为订单转让是一个普遍的现象，这种比例很低。

针对大众市场的品牌，总体的研发进展依旧按照我们的时间表进行，这会跟随新的 NT3 的智能平台进入市场。在过去的一两年时间里，我们发现，中国电车的渗透率也在不断提高，想要加快油车到电车的转变，就需要更大价格区间的产品来服务更广泛的用户。

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