踏准便携储能风口 年内最贵新股登场

被称为“大型充电宝”的便携储能电源最近成了消费赛道的一匹黑马。户外、露营等一众新消费场景，成为便携储能电源得心应手的应用场所。

9月6日“便携储能第一股”华宝新能启动申购，即将登陆A股创业板。作为全球便携储能销量和市占率第一的企业，华宝新能有望成为新能源赛道的一大新看点。受市场热捧下，华宝新能发行价格高达237.5元，成为年内最贵新股。

踏准便携储能风口

谈及“电小二”，消费者可能首先想起的是充电宝；但作为“电小二”母公司的华宝新能早已摆脱充电宝的红海市场，转而开拓锂电池类储能产品，境外销售占比高达90%，主要面向户外活动及应急备灾的需求。

华宝新能成立于2011年，自成立之初一直从事锂电池及相关产品的自主设计、研发与生产，特斯拉、宝马等都曾是华宝新能的客户。

华宝新能最开始是以充电宝ODM业务起家，其创始人孙中伟毕业于山东理工大学，毕业后来到深圳打拼，辗转过多份工作，后去到华强北创业。2002年偶然的机会让孙中伟接触到锂电行业，开始从事移动电源生意。

2015年，华宝新能逐渐从充电宝ODM业务模式转向打造自主品牌，正式推出自主品牌“Jackery电小二”和Geneverse家庭储能品牌，并将业务模式逐步调整为自主品牌的便携储能产品业务。

受益于苹果等智能手机的发展，充电宝产业迎来爆发。尤其是2016年、2017年，资本纷纷涌入共享充电宝市场，小电、来电、街电等品牌确实吃了一波红利。但随着市场饱和，共享充电宝竞争日益激烈，品牌内卷严重。

就在此时，华宝新能提前布局的便携储能产品业务开始高速成长，迅速获得市场追捧。2021年度，华宝新能便携储能产品的销售金额已达18.35亿元，报告期内的年均复合增速达到171.10%。

华宝新能依托“Jackery”和“电小二”两大品牌布局境内外市场，通过线上、线下相结合的模式，实现在中国、美国、日本、英国、德国、加拿大等全球多个国家销售，已成为便携储能垂直领域的领先品牌。

根据中国化学与物理电源行业协会的统计数据，华宝新能凭借市场先发积累的技术及品牌优势，2020年度在产品出货量和销售规模上均排名市场第一，其中产品出货量的市场占比约16.6%，产品销售规模的市场占比约21%，公司在行业内具备较强的竞争优势。

受益于近年海外户外品牌“Jackery”销量迅速上升，华宝新能业绩攀升。2020年到2022年上半年，华宝新能实现营业收入10.7亿元、23.15亿元和13.15亿元；净利润分别为2.34亿元、2.79亿元和1.6亿元。

随着产品渗透率的提升，华宝新能业绩进一步增长。今年1到9月，华宝新能预计营收为21亿元到28亿元，同比增长36.5%到81.55%；归母净利润为2.13亿元到2.92亿元，同比增长0.11%到36.94%。

市场潜力巨大

最近几年，户外直播、露营等活动场景开始普及，尤其是露营经济更为火爆，因此催生了对便携储能的需求。

便携储能产品可在野营、钓鱼、骑行、房车旅行、户外运动等各类户外活动场景中使用，可为手机、电脑、无人机、摄影设备、照明灯等各种设备提供绿色电力。从市场方面来说，户外移动电源主要用于户外活动、应急领域等，因此户外活动之风盛行的美国是全球最大的市场，而地震等灾害频繁的日本是其第二大市场。

根据凯恩咨询发布的年度调查报告，2020年度美国有4824万户家庭参与过至少一次露营，家庭数量同比增长627万户，同比增长率达15%，其中1013万户家庭为第一次参与露营，同比增长率达502.98%。

因此境外尤其是美国市场，一直是华宝新能的销售主场。招股书显示，2019到2021年，华宝新能境外销售占当期主营业务收入的比例分别为87.27%、90.09%和92.55%。境外销售收入占比较高，为公司营业收入和利润的主要来源。其中，美国系公司主要收入来源之一，报告期内华宝新能在美国市场的主营业务收入占比分别为45.69%、42.62%和48.40%。2019年以来，华宝新能便携储能产品在美国销量分别为6.92万台、13.00万台和33.29万台，便携储能产品渗透率迅速提升。

目前，华宝新能整体销售上与国内外第三方电商平台高度相关。招股书显示，报告期内华宝新能目前主要通过亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫及京东等国内外知名第三方电商平台销售产品，报告期内华宝新能通过线上B2C销售的销售额占主营业务收入比重分别为67.83%、82.98%和83.02%。

年内最贵新股

根据中国化学与物理电源行业协会的报告数据，全球便携式储能行业的市场规模已由2016年的0.6亿元快速提升至2020年的到42.6亿元，年均复合增速高达190.28%，预计到2026年市场规模将达到882.3亿元，年均复合增速还将维持65.72%，便携储能行业将继续维持快速增长趋势，市场发展潜力较大。

国内市场方面，近年来随着国内社会经济不断发展，国内居民户外活动普及率不断提升，参与户外活动人口不断增加。根据Statista的统计及预测数据，2020年中国户外运动用品电商市场规模为899亿美元，同比增长21.03%，预计在2025年将达到1354亿美元。

受惠行业需求增长，国内已有众多企业入局便携式储能产品，包括安克创新(300866)、派能科技(688063)、星徽股份(300464)、GOALZERO、正浩创新、德兰明海等公司。

庞大的市场潜力，让华宝新能获得机构热捧，新股发行价水涨船高。华宝新能本次发行价格为237.5元，发行市盈率达84.6倍。wind数据显示，本次IPO华宝新能预估募资总额达58.29亿元。

华宝新能此前计划募集资金6.76亿元，用于便携储能产品扩产项目、研发中心建设项目、品牌数据中心建设项目、补充流动资金。按照目前发行价计算，若满发将超募51.53亿元。

Wind数据显示，237.5元的发行价格也让华宝新能成为年内最贵新股。今年启动招股的新股中，发行价超过100元的新股共有13只，发行价超过200元的新股只有两只，除华宝新能外，另一只是纳芯微，发行价为230元。而今年已上市的11只发行价超过100元的新股中，只有三只新股在上市首日破发，其余高价新股上市首日均涨幅显著。