百度：广告受制于不确定的宏观，降本增效为云及智能驾驶铺路（2Q22 电话会纪要）_股票频道

以下为百度 2Q22 电话会纪要，财报解读可回顾《百度的死结：早已靠天吃饭，但天不给力》管理层汇报 1、【智能云】营收同比 +31%，增速超越同行；占 Q2 百度核心业务营收 18%，同比 +4pct；营业利润的季度同比和环比均有所改善；旅行限制逐步取消，有助智能云发展；智能?……

（原标题：百度：广告受制于不确定的宏观，降本增效为云及智能驾驶铺路（2Q22 电话会纪要））

以下为百度 2Q22 电话会纪要，财报解读可回顾《百度的死结：早已靠天吃饭，但天不给力》

管理层汇报

1、【智能云】营收同比 +31%，增速超越同行；占 Q2 百度核心业务营收 18%，同比 +4pct；营业利润的季度同比和环比均有所改善；旅行限制逐步取消，有助智能云发展；智能云的差异化优势在于人工智能能力和特定行业痛点的深刻理解，帮助客户加速转型。

2、【Apollo 自动驾驶】百度 ACE 智能交通营收 +40%，赢得高速公路和城市道路新项目，已被 51 个城市采用（1 年前只有 20 个城市，1 个季度前只有 41 个城市），合同金额超 2000 万元

萝卜快跑完成 28.7 万单，同比 +500%，环比 +50%；7 月 20 日累计总订单量达到 100 万单；北京亦庄市占率 10%；日均可呼叫车 100 多辆，日均完成 20 多单/辆。

7 月在成都启用，目前在 7 个城市运营并收取费用。大规模运营大大增加日常操作数据量，识别在测试阶段不可见问题，进一步提高自动驾驶技术水平。

2 个成就：在重庆和武汉两地开启全无人商业运营（L4 技术），成为中国首家在开放道路向公众提供全无人自动驾驶出行服务的公司。计划 7 月推出了第六代量产无人车 Apollo RT6，目标量产成本仅 25 万元，2024 年一定规模地投入运营。RT6 以乘客为核心，具有可拆卸方向盘以解锁更多车内空间。这助力降低运营成本（人工成本和无人驾驶车辆成本），目标让 Apollo 车成为数百万人的替代出行选择。

许多整车厂与百度达成合作，内部预测汽车解决方案（ADS 和 DuerOS for Auto）在手订单和定点订单增至 103 亿元。

3、【广告收入】同比-10%，但受益于运营效率提高，百度移动生态继续产生强劲现金流。6 月初以来控制措施逐步解除，复苏迹象浮现：广告收入 6、7 月同比降幅收窄，618 零售客户广告收入恢复同比增长。

4、【移动生态】6 月，百度 App 的 MAU 同比 +8% 达到 6.28 亿元；Q2 搜索和发布内容同比增长两位数；DAU84% 是锁定用户，同比 +10%；季度 GMV 助推百度搜索和 LotSmart 同比 +127%；618 购物节 GMV 同比 +260%；13 万行业专家注册即时回复服务，3 月只有约 10 万，每日即时回复总量同比 +190%，较 3 月有所上升。

5、2022Q2，85%Feed 的内容是短视频，Feed 的短视频分发数量同比增长两位数；为创作者提供 AI 工具；AI 助力了解用户需求，优化广告，提高客户转化率。

6、【未来规划】

（1）Apollo 已被打造为核心业务的强大新增长引擎，独特的人工智能能力领先同行，RT6 成本非常低，将继续巩固全球最大自动驾驶出行服务商地位，

（2）专注以降本增效推动移动生态业务持续产生强劲现金流，进而助力智能云和智能驾驶的长期投资。

（3）继续关注重点行业，利用人工智能创新实现跨行业复制，以减少运营损失并实现盈利。同时，继续专注于高质量、可持续的收入增长，争取持续领先同行。

分析师问答

Q：广告收入不同垂直领域复苏情况及未来展望

A：零售、旅游、服务、医疗健康等受到较大冲击，6 月以来逐步回升。

下半年宏观环境还是有不确定性，很难去预测新冠疫情。比如在旅游胜地三亚，受到疫情影响比较严重，因此我们广告业务未来发展与宏观环境（经济发展和疫情）息息相关，搜索和 GDP 及中小企业表现高度相关，相信宏观好转时广告收入会恢复。

下一步将重点发挥移动生态中电商和短视频的价值，在搜索结果中有越来越多的短视频内容来提升用户体验，将二者与搜索及 Feed 的更好结合，提高用户体验，促进交易，助力广告收入。

Q：智能云发展底层驱动因素及战略，何时实现云业务盈亏平衡？

A： “云计算 +AI” 助力企业用户提高效率以服务受众，助推能源、政府部门等的传统行业数字化变革，会进一步分析需求以抓住机会。

整体专注高质量、可持续增长，保持高于同行的增速，AI 云是很重要的业务，二季度收入占核心的 18%。未来会缩小业务板块的亏损率，能看到 AI 云健康增长空间，会继续开发软件和解决方案。

我们的差异化在云 +AI，相比于传统云厂商我们的 AI 能力强，相比于 AI 公司我们的云能力更强。目前中国企业和公共部门整体还在数字化的早期，他们希望用 AI 技术来提升工作效率和竞争力，比如我们在制造业、公用事业、能源行业的收入都是翻倍增长的。

AI 云中，毛利率是正的，二季度经营利润率提升，减少了一些收益较低的项目。其中：

（1）个人云，收入贡献相对较小，但利润产生较多，收入增速比整体要慢。

（2）企业云，毛利率是正的，经营利润率同比、环比提升。未来将继续收窄亏损。

百度 ACE 智能交通考虑如何在开放道路进一步部署，如高速公路，目前在做可复制的样板项目。ACE 毛利率相对健康，因为有很多 AI 和软件的部分，盈亏平衡的预期时间要比企业云要早。

Q：RT6 实现成本下降的原因

A：1. 9 年的研究经验积累了丰富的行业知识和乘客需求。RT6 以乘客为中心，重视安全性能和乘客体验，去除方向盘和相连接的部件可大大减少成本。

60%BOM 成本与 L4 技术和自动驾驶相关。

2. 借助第三方制造商生产 RT6，规模化后 BOM 成本降低。

3. 中国智能电动汽车产业发展迅速，供应链成熟，智能化零部件价格大幅下降。比如说 LiDAR 激光雷达过去要几千美金，现在只要 1000 美金。

Q：中国对自动驾驶的监管状态，百度如何更好满足监管要求

A：1. 与监管方保持密切沟通。

2. 在已部署的项目收集更多数据，以进一步分析各种问题和优化 L4 技术；同时为监管方提供标准和政策制定的运营经验。

3. 开放道路上考虑更多边缘情况。

4. 在重庆、武汉这 2 个大城市开启全无人驾驶运营可以搜集更多数据，助力指引在其他城市部署。在北京亦庄获得了大约 10% 的出租车份额。ACE 推广到 51 个城市。

Q：自动驾驶和整车厂的合作

A：自动驾驶有 3 种合作方式：造车、共享无人车、与整车厂合作。

目前与比亚迪、东风合作，未来将吸纳越来越多整车厂合作伙伴，应用车载娱乐解决方案，特别是 AI 技术，越来越多的客户正在采用智能驾驶解决方案，比如 ASD（自动驾驶平台）、ANP（领航辅助驾驶）、AVP（自主代客泊车）等。ACE 合作额超过 1 千万，这些项目在不同城市的部署提供经验，亦提高对整车厂的吸引力。

Q：2022H2 业绩指引

A：保持百度核心广告的利润率；AI 云和智能驾驶过去几个季度快速增长，大投资非常有必要，未来这些投资会带来机会，改善运营状况。继续专注于可持续的收入增长，未来继续提高我们的营业利润率。

Q：集度和 RT6 的定位

A：1. 集度是和整车厂合作的例子，而萝卜快跑和 RT6 是共享无人出租车。

2. 集度是针对消费者的汽车品牌，引入 L4 技术，端到端的驾驶上实现高度自动化，提供停车智能解决方案，安装更多智能座舱（如控制车辆同时获得娱乐体验）。

3. 2023 年开始逐渐交付集度第 1 款车型 ROBO-01，年底并推出第 2 款车型，2023 年当年接受预定，2024 年开始交付第 2 款车型。

Q：现金使用规划

A：1. 长期发展势头较好，现金等价物和短期投资余额充足，会继续进行股本回购。目前已经用了 29 亿美金来回购，2020 年批准的计划还有 16 亿的额度

2. 继续投资 AI 云和 Apollo。

Q：中美审计谈判预计及美国和香港双重主要上市预期

A：1. 中美谈判有了阶段性进展，两国政府积极寻求在美上市的中概股的监管措施，公司会审慎遵守两国法律。

2. 香港二次上市后，一些股东将 ADR 转为香港普通股票。