美联储成最大空头，无人可以躲过威力

（原标题：美联储成最大空头，无人可以躲过威力）

大家好，我是长桥海豚君！

以美联储主席鲍威尔为主要标志，整体鹰派的加息和抗通胀基调，让除了港股之外的全球市场都拉入了全线大跌的深渊。

而事实上，海豚君在《裁员太慢不够接盘，美国还得继续 “衰”》中已经表达过类似的信息：美联储主要的目标是就业率 + 通胀率。

目前虽然通胀高点有缓解迹象，但就业市场依然是过度繁荣，而且让劳动力回归供需平衡，至少需要连续 5 个月左右，每个月 50-60 万人的净裁员，这种就类似一场经济衰退。

在没有做到这个事情，政策快速转向可能会导致前功尽弃，而劳动力紧缺持续无法改善，形成工资的持续涨价预期，因此美联储的鹰基本是在预期之内。

而另一边，港股作为特立独行的独苗的唯一原因是因为中国版的小纳斯达克，中国互联网资产上市的主要承载地，两国的证监会在中概退市问题似乎取得了比较大的进展——美方有可能会派来中国（去往中国香港）审查中国在美上市公司的审计底稿。

同时，也由于资金预期的收紧，加上 A 股处于财报暴雷季，北上资金再次转为净卖出，而且卖出金额还不算低。

二、Alpha Dolphin 组合收益：

虽然有加息预期这种比较大的宏观事件整体打压，整个 A 股和港股也在财报放榜的集中时刻，还是有公司凭借强劲的基本面业绩跑出了自己的 Alpha。

所以上周，在整体市场失守当中，海豚君的 Alpha Dolphin 虽然绝对收益还是微跌了 0.2%，但还是跑出了明显的相对收益：同期沪深 300 跌了 1%，同期标普 500 跌了 4%。

自组合开始测试到上周末，组合绝对收益是 14.3%，与标普 500 相比的相对回报为 22%。

六、中概普涨、美股普跌、新能源和半导体调整、消费不温不火

上周海豚持仓和关注股当中：中概基本普遍上涨，而且在财报季背景下，基本面业绩本身比较强劲涨幅越是厉害 。

而行业层面最大的消息就是中概退市回归港股的这个定时炸弹似乎是暂时按住了，但是还要观察后续进展是否会反复。

另外消费当前虽然股价表现比较低迷，但是财报季中部分公司也是表现除了比较强的韧性，比如说酒精饮料类，海豚君关注的茅台、华润、青啤；以及水饮中的农夫山泉，无论是上半年还是下半年的业绩展望上，业务的稳定性都比较强。

而新能源相关的行业都在集体回调当中，作为上半年促销费主要拉手 + 海外需求稳定/爆发，这个板块的反弹幅度已经比较大，当走到下半年，需要思考刺激过后，明年的增长要从哪里来。

而美股过去反弹了一个半月之后，仍在持续回调，尤其是是上周美联储主席发言比较鹰派，严重影响了市场觉得政策会快速转向宽松的预期。

对应地，海豚君持仓当汇总的所有美股资产，均有比较大的回调幅度，而且越是成长，跌幅越大。

关于上周涨跌幅较大的标的，海豚君梳理的驱动因素如下：

上周在海豚君关注股票的资金流向上：300 元附近的腾讯持续被南下资金买入、另外南下这两周也开始持续买小米；同时北上则开始买恩捷和宁德时代。

上周，之前一直被持续买入的京东方转眼就成了抛售帮上的头名；另外美团、快手、敏华和思摩尔等仍在被持续抛售中。

七、组合资产分布及调仓

以 3 月 1 日内部测试启动时点来看，海豚 Alpha Dolphin 组合截至上周五的整体收益接近 14.1%（含股息收益），股票资产收益接近 17%。

上周组合无调仓，共配置了 32 只股票，其中标配 10 只，低配个股为 22 只。

截至上周末，Alpha Dolphin 资产配置分配和权益资产持仓权重如下：

八、本周重点

本周财报季进入尾声状态：核心要关注的是拼多多，看超预期的兑现程度；另外在新能源回调之际，看比亚迪能否撑起整车的顶梁柱作用。

其他如京东方大概率还是一个苦熬的季度，甚至包括三季度在内，都依然会比较差；更多关注产品价格的边际改善；歌尔主要是关注 VR 的起量趋势；格力美的主要看超炎热的夏季，后续预期能否改善。

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近期海豚有关组合周报的文章请参考：

《一直传闻引发的血案：风险从未出清，玻璃渣里找糖》

《美国向左、中国向右，美国资产的性价比又回来了》

《裁员太慢不够接盘，美国还得继续 “衰”》

《美股式 “丧事喜办”：衰退是好事、最猛加息叫利空出尽》

《加息进入下半场，“业绩雷” 开幕》

《疫情要反扑、美国要衰退、资金要变卦》

《眼下的中国资产：美股 “没消息就是好消息”》

《成长已然狂欢，但美国就一定是衰退吗？》

《2023 年的美国，是衰退还是滞涨？》

《美国石油通胀，中国新能源车做大做强？》

《美联储加息提速，中国资产机会反而来了》

《美股通胀又双叒爆表，说好得反弹能走多远？》

《这样最接地气，海豚投资组合开跑了》

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