指南针：业绩高增长，收购网信驶入发展快车道

（原标题：指南针：业绩高增长，收购网信驶入发展快车道）

来源：金融界

作者：开源证券

指南针（300803.SZ）：业绩高增长，收购网信驶入发展快车道——公司信息更新报告-20220821

1、有望驶入发展快车道，维持“买入”评级

2022上半年，公司新增用户和付费用户稳步提升，带动公司业绩快速增长。网信证券于7月完成股权变更，公司正式成为第二家拥有券商牌照的金融信息服务商，未来有望深度协同驶入发展快车道。我们维持盈利预测不变，预计2022-2024年归母净利润为3.49、5.18、7.26亿元，EPS为0.86、1.27、1.78元，当前股价对应PE为67.0、45.2、32.2倍，维持“买入”评级。

2、事件：公司发布2022年半年报

2022上半年，公司实现收入9.08亿元，同比增长67.72％，实现归母净利润3.24亿元，同比增长147.50％。上半年公司推出全赢决策系统智能阿尔法版、全赢决策系统私享家手机版等新品，新增用户和付费用户稳步提升，带动业绩快速增长。2022上半年，公司毛利率为92.03％，同比提升2.42个百分点；销售、管理、研发费用率分别为36.1％、6.1％、8.5％，同比分别-10.8、+0.1、-1.9个百分点。

3、网信证券已完成股权变更，定增有望进一步夯实资本实力

2022年7月，网信证券取得沈阳市沈河区市场监督管理局核发的《登记通知书》及新《营业执照》，100％股权已经变更登记至公司名下，并以5亿元自筹资金增资网信证券，增资后网信证券注册资本变更为10亿元。2022年5月，公司发布定制预案，拟募集资金不超过30亿元，扣除发行费用后全部用于增资网信证券，未来随着定增的落地，有望进一步夯实网信证券资本实力。

4、金融信息与证券服务融合，有望驶入发展快车道

网信证券定位为“以金融科技为驱动、财富管理为特色的金融服务商”，根据公司“五年三步走”计划，2022下半年将重点恢复网信证券经纪业务，2024年底前丰富和完善现有业务版图。公司收购网信证券后，成为继东方财富后第二家拥有券商牌照的金融信息服务商，金融信息服务将与证券服务融合，深度协同发展，打造围绕中小投资者的财富管理生态闭环，公司有望驶入发展快车道。

风险提示：重整后发展不及预期；证券市场活跃度下降；行业竞争加剧。