银行2022年半年度经营数据：总体稳健，息差下降收敛

（原标题：银行2022年半年度经营数据：总体稳健，息差下降收敛）

来源：金融界

作者：中泰证券

银行业2022年半年度经营数据分析。

行业整体资产质量表现平稳，存量不良和拨备有调节空间，因而财务指标继续呈现出不良和关注类占比均环比下行。同时，时间换空间，加回核销的不良净生成环比微升8bp至0.73％。行业不良率环比下行2bp至1.67％，城农商行不良边际改善最为明显、其中城商行板块实现不良双降。关注类贷款占比环比继续下行4bp至2.27％，下行幅度高于不良率至历史最优水平。2季度全银行业测算的单季年化不良净生成率环比有小幅上行7bp至0.73％，总体仍在低位。行业整体风险抵补能力高位夯实，城商行边际改善幅度最大，国股行拨备覆盖率总体维持稳定。

行业净息差二季度环比下行，Q2下降幅度较Q1有收敛；考虑重定价的时间分布，预计下半年息差总体平稳/下降幅度收窄。2季度行业净息差1.94％，环比下行3bp。其中板块间息差延续分化趋势，大行和股份行息差有一定承压，城农商行息差则总体保持平稳。一方面5月份5年期LPR下行15bp，国股行中长期贷款的占比要高于城农商行，受到政策利率下行的边际影响更大；另一方面5月初大行下达全年普惠小微贷款全年新增目标，预计贷款定价亦有下行；而股份行受地产产业链拖累，零售端有承压。预计2022年内行业息差仍有一定承压但下行幅度总体有限，一方面5年期LPR下调影响的主要是银行对公中长期贷款和按揭贷款，这部分新增贷款投放更多集中在一季度、存量重定价也主要集中在上半年，5月及以后的LPR下调对今年存量贷款定价的影响有限，影响更多集中在23年一二季度。另一方面若下半年地产销售回暖，银行可以通过调整资产结构、发力零售等途径稳定息差。

行业二季度资产和信贷增速有边际回暖，国有行是信用扩张的主要支撑，股份行仍面临资产荒的问题。行业2季度单季新增信贷4.56万亿、同比多增6317亿，其中国有行新增信贷2.7万亿、同比多增8330亿，是信用扩张的主要抓手。股份行则仍面临从去年3季度以来的资产荒问题，在地产产业链下行、同时疫情新生变量扰动因素下，股份行去年3季度开始信贷同比增速就有一定下行，今年2季度信贷同比增速则进一步放缓至7.5％，单季新增信贷不足5200亿，较20年和21年同期均有减少。

2022上半年商业银行净利润同比增7.08％，增速较1季度有小幅放缓，有去年同期较高基数的影响，其中城商行板块同比增速转正、较为亮眼。国有行、股份行、农商行分别同比增6.2％、9.7％、7.6％，其中国有行净利润增速有2.6个百分点的放缓，预计主要是息差放缓的影响。城商行板块上半年净利润同比增5.4％，预计板块内部分化明显，从目前已披露中报的上市城商行净利润表现看，江浙地区上市城商行上半年净利润同比增速都在20％以上。

投资建议：全年基本面确定性最强的还是区域布局较好的城商行板块。从资产投放的维度看，今年的基建和制造业强省的制造业投放的规模确定性会更强。从定价的维度看，服务中小企业的银行，对客群的议价能力也会更强。考虑资产质量和估值因素，我们重点关注江苏银行和宁波银行；同时看好关注银行、苏州银行和常熟银行。

风险提示：经济下滑超预期。国内外疫情反复超预期。金融监管超预期。