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吉比特:汇率变动小幅影响业绩,关注《奥比岛》长线运营

来源:金融界 作者:方正证券 2022-08-19 08:12:49
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(原标题:吉比特:汇率变动小幅影响业绩,关注《奥比岛》长线运营)

来源:金融界

作者:方正证券

吉比特:汇率变动小幅影响业绩,关注《奥比岛》长线运营

事件:

2022年8月15日,公司发布2022年半年报。1H22实现营业收入25.1亿元,同比+5.2%;扣非归母净利润6.7亿元,同比-5.3%。22Q2实现营业收入12.8亿元,同比+0.9%,环比+4.2%;扣非归母净利润3.4亿元,同比-4.5%,环比+0.6%。

点评:

1、收入环比小幅上升,汇率变动叠加费用增加导致扣非归母净利小幅下降。1)汇率变动导致高额非经常收益。由于美元兑人民币汇率变动,22H1期末产生汇兑收益1.04亿元,归属于母公司股东的为0.63亿元,较上年同期增加0.69亿元;2)互联网行业降本增效背景下扩大员工数量,薪酬相应增加。22Q2管理费用、研发费用同比分别上升23.25%、16.98%;3)多款新游戏上线,营销推广开支增加。22Q2销售费用同比上升21.97%。

2、《奥比岛》贡献Q3流水,长期运营有望成为新的业绩增长极:《奥比岛:梦想国度》已于7月12日正式上线,可贡献全部Q3流水。1)内容储备丰富,版本更新频繁。上线近一个月以来已迭代星际大赛、暗影之谜两个版本;2)运营方案和游戏玩法升级。《摩尔庄园》代理为吉比特模拟经营类手游的运营积累经验,运营上注重UGC内容和社群传播;玩法上注重“减负”与多元化,保证玩家体验。

3、游戏出海初具成效:1)储备游戏丰富:目前公司储备游戏包括《地下城堡3》、《奇葩战斗家》、《一念逍遥》的海外版本。2)自研出海成为未来发展方向:现阶段出海自研游戏将在立项时定位于海外市场,从而快速布局海外市场。

4、投资建议:关注《奥比岛》表现及游戏出海情况。预计22-24年归母净利润分别为16.6/19.3/22.1亿,对应当前股价,PE分别为13.5X/11.6X/10.1X,维持“推荐”评级。

风险提示:长线运营游戏不及预期;游戏出海业务不及预期;《奥比岛》表现不及预期。

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