【BT金融分析师】新东方教育股价飙升250%，分析称海外教育市场仍具潜力

新东方差不多是唯一一家从低点飙升约250%的公司，分析师指出来自海外的教育收入在最近一个季度大幅增长。

新东方教育是一家在中国提供私人辅导、备考课程和其他教育相关服务的公司。早在2020年中国加强对教育领域的监管，大多数与该领域相关的公司股价暴跌超过90%，此后一直难以恢复。

此外，从美国交易所退市的担忧进一步加剧，使得该公司股价暴跌，新东方的股价在谷底徘徊了很长一段时间。但最近，新东方差不多是唯一一家从低点飙升约250%的公司，因为它似乎是中国民办教育领域在后监管时代的最佳选择。

不同之处

相对于该公司最强劲的竞争对手——尤其是好未来教育集团(TAL Education Group)的疲弱业绩，新东方的股价上涨了约250%。我将进一步分析一些指标来评估该公司的长期前景，
营收——自监管加强以来，该领域的所有公司都将面临营收损失，因为这些需要做出必要的调整。但相对于好未来教育集团，到目前为止，新东方教育显然受到的伤害更大。

从2021年到2022年，新东方销售额下降27.4%，从43亿美元下降到31亿美元。在同一时期，好未来的销售额下降了2.3%，从45亿美元下降到44亿美元，这只是新东方下降幅度的一个零头。

然而，这主要是因为好未来先发制人地放弃了k-12相关业务，以节省资金，并投资于增长更快的替代业务，这似乎得到了回报。

未来——说到未来的营收，新东方的投资者有一些好消息，该公司预计2022年的销售额将仅仅下降25%，降至23.5亿美元。另一方面，好未来教育集团预计在未来一年的收入将下降近79%，降至10亿美元以下。

据分析师预测，到2024年底，这两家公司的初始营收都在44.5亿美元左右，最终新东方教育的营收将是好未来的两倍多。

财务——从财务健康的角度来看，有几个因素可以评估公司的长期生存能力。新东方教育拥有近12亿美元的现金和等价物，以及30多亿美元的短期投资，用于扩大业务和减少利息支付。鉴于新的宏观环境等因素，该公司保持高水平的流动性是好事。

新东方去年还偿还了近2.5亿美元的长期债务，现在只持有6500万美元的债务，每年只支付670万美元的利息费用。但这就是之前提到的现金和短期投资的来源——该公司产生了1.41亿美元的利息收入，超过了670万美元的利息支出。

糟糕的现状，体面的未来

从上面的信息可以清楚地看出，尽管新东方去年的收入降幅比竞争对手更大，但他们在将资源转移到日间课程和成人教育服务方面做得比其他公司好得多。

随着该公司重新调整重心，目前看来，新东方很可能赢得未来的竞争。这是近期投行评级调整的一个普遍原因，也是该公司股价在过去一段时间大幅上涨的一个重要原因。

海外扩张

我对这家公司和整个行业的未来感到乐观，很大程度上不仅是因为他们关注成人教育等领域，还因为他们在海外扩张所做的努力。

新东方来自海外的教育收入在最近一个季度大幅增长。用其他国家来弥补中国国内的收入来源，这是十分重要的，随着时间的推移，这些国家正逐渐成为经济强国。对于新东方教育的长期成功来说，在这些国家及早起步、尽早布局至关重要，要在其他中国公司和本土公司出现之前抢占市场份额。

新东方海外备考业务与去年同期相比增长了6%，海外留学咨询业务同比增长了16%。随着亚太地区和中东地区的发展中国家和新兴国家寻求开发类似的项目来提升教育质量，该公司在世界上人口最多的国家积累的多年经验将变得非常宝贵。

结论

虽然从表面上看，到目前为止在收入方面，新东方的表现不如同行，但他们的长期规划是有远见的，我相信新东方会超过预期。

因此，尽管该公司的股价自今年早些时候的低点以来已经上涨很多，但我相信，对该公司的投资最终将轻松地超越同行和市场。

总的来说，我仍然看好新东方教育集团。