数读港美 | 现在谈重返牛市或许太早，小心美股“死猫跳”！

（原标题：数读港美 | 现在谈重返牛市或许太早，小心美股“死猫跳”！）

编者注：近期，在一系列优异的经济数据及业绩报告推动下，美国股市近期迎来了一波强势反弹。但是，以史为鉴的话，如果美国经济确定衰退，标普500指数恐怕还有近23%的下跌空间>>

编辑：Jack

复盘美股历史走势，标普500指数若要消化美国经济衰退的影响，应会进一步大幅下跌。根据一项研究，自1969年以来的八次经济衰退中，标普500指数从峰值到低谷平均跌幅为32%。如果该指数从1月高位下跌类似幅度，将跌至3262点，较目前的点位至少还有23%的下跌空间。 

截止8月11日美股收盘，标普500指数全年累计跌幅11.73%；道琼斯指数全年累计跌幅8.26%；纳斯达克指数全年累计跌幅18.31%；但是，纳斯达克指数在近两个月大幅度反弹，较6月最低点已经反弹近20%，步入“技术性牛市。 

机构观点

大摩首席美国股票策略师Mike Wilson认为：近期股市的上涨可以描述为“熊市反弹”。他认为，尽管通胀已经见顶，而且“可能会比市场目前预期的下降更快”，但这对股市来说仍不是好兆头，因为这将降低运营杠杆，并对公司盈利构成压力。

“我们认为现在就解除警报还为时过早。下一轮下跌可能会在9月份，那时我们的负经营杠杆理论将更多地反映在盈利预期中。”他写道。

高盛经济学家Jan Hatzius在通胀角度也指出，投资者不应指望通胀下降有助于推高股市，因为美联储还有很多工作要做，例如进一步加息，才能让目前的9%通胀率回到2%的长期目标

他解释称，该行预计通胀增速将大幅放缓，“但可能要到明年年初，通胀数据才会放缓到足以说服美联储停止加息”。  

“我们认为（股市）进一步大幅上涨的潜力不大，因为在通胀明显回到2%之前，美联储不太可能容忍相当宽松的金融环境。”他补充说。  　

美银策略师则表示，他们预计标普500指数在9月份美联储下次会议前的交易区间为3800至4200点。

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