7月新股：打新市场回归常态，华大九天、国博电子、凌云光值得重点跟踪

（原标题：7月新股：打新市场回归常态，华大九天、国博电子、凌云光值得重点跟踪）

来源：金融界

作者：开源证券

7月新股：打新市场回归常态，华大九天、国博电子、凌云光值得重点跟踪——中小盘IPO专题-20220810

1、7月注册制新股首日破发重现，打新市场逐渐回归常态

在经历了3、4月新股大面积破发和5、6月打新收益接连创下年内新高后，打新市场在7月份逐渐回归常态。科创板方面，受二级市场情绪低迷和新股定价较高影响，7月有5只新股出现首日破发，打新收益较上月出现大幅下滑，但在其他未破发新股取得稳定收益的作用下，科创板打新仍能取得正收益。创业板本月也有1只新股破发，叠加中签率下降和未破发新股首日涨幅的下行，打新收益亦出现明显下滑。主板方面，中签率的下滑使得其打新收益也较6月出现下降。因此，6月全市场单账户打满收益下降到了123.74万元，对应3亿规模A类账户的打新收益率也降至0.23％。全年来看，2022年以来3亿规模A/C类账户打新收益率已累计达到2.00％/1.01％。

2、新股表现或呈结构性分化，全年打新收益依然可观

7月新股市场表现逐渐呈现结构性分化，从上市首日表现看，华大九天、中科环保的首日涨幅超100％，而中科蓝讯的跌幅却接近30％；从后续市场表现看，基本面较优的隆达股份、思科瑞在首日破发后股价快速回升，而基本面较弱的中科蓝讯、元道通信在破发后股价再度走低。我们认为，后续新股市场表现或将继续呈现结构性分化，机构投资者需进一步加强新股投研能力以获得稳定打新收益。

我们维持此前对注册制板块融资规模、中签率和首日涨幅的假设，预计中性情形下，2022年全年科创板和创业板3亿规模A类账户打新收益率分别为1.5％和2.4％，3亿规模C类账户打新收益率分别为0.5％和0.9％。

3、本月华大九天、国博电子、凌云光值得重点跟踪

华大九天是国产EDA龙头，在模拟电路设计领域具有全流程EDA工具，并在此基础上开发了全球领先的平板显示电路设计全流程 EDA工具；同时，公司在数字电路EDA领域部分流程取得一定突破，5 款工具达到国际领先水平。展望未来，公司有望在国产厂商中率先实现数字电路设计EDA的全流程覆盖，抓住集成电路高景气度和国产替代的机遇向全球领先的全领域、全流程 EDA厂商进军。

国博电子是国内军用有源相控阵T/R组件龙头，是国内能批量提供有源相控阵T/R组件及系列化射频集成电路产品的领先企业，核心技术达到国际先进水平。展望未来，在军用领域，国防预算投入的持续增长与国防信息化进程的加速将进一步打开T/R组件业务的成长空间；在民用领域，随着5G基站建设的推进和5G时代射频器件价值的同步提升，公司射频模组和射频芯片业务的收入有望持续增长。

凌云光是国内机器视觉龙头，全面掌握了“光机电算软”等底层技术，并在此基础上打造五大技术平台。凭借领先的技术优势和优异的产品性能，公司在消费电子、新能源等多领域积累了丰富的客户资源。展望未来，向新能源等高景气领域的持续开拓将进一步拓宽公司收入边界，自主业务占比的提高有望带动公司盈利能力的持续提升，光通信下游需求的持续扩容有望为公司打开新一轮成长空间。

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