(原标题:转债市场短期震荡难改上行趋势——可转债周报)
来源:金融界
作者:开源证券
转债市场短期震荡难改上行趋势——可转债周报-20220807
1、市场短期震荡难改上行趋势
本周(2022.08.01-2022.08.05,下同)A股创业板走强,中证转债下跌0.34%,转债成交额较前一周明显下降。转债估值方面,转债平均价格下跌,中位数转股溢价率小幅上行。分结构看,小规模转债的中位数转股溢价率较上周下降,中、大规模转债较上周小幅上升;高评级转债的中位数转股溢价率较上周上升幅度较大,中评级、低评级转债上升幅度较小。
我们对下半年经济的判断是能够实现稳增长。政府稳增长意愿仍然强烈,当季同比更为重要;“动态防控”能够实现防疫和稳增长的平衡,小范围并且非经济发达区域的局部疫情对经济影响或有限;居民部门恢复超预期;政治局会议强调“保交楼”,房地产纾困基金在地方推出,有利于房地产市场企稳回升。市场流动性较为宽松,美联储加息影响或有限。局部疫情和政治事件对短期市场情绪有所扰动,但不改稳增下的市场整体性机会,我们仍然看好稳增长和大消费。
关注中报业绩,截至8月7日已有20家公司发布了业绩快报,9家银行实现了较为稳定的营收增长和净利增长;医药和非银归母净利表现得较差。135家公司发布业绩预告,其中预增/略增/扭亏51家,预减/续亏/首亏/略减84家。业绩表现较好的主要是有色、煤炭、化工、电力设备等行业,表现较差的主要是轻工制造、农林牧渔、建材、建筑装饰、传媒等行业。
2、转债市场小幅调整,创业板走强
本周中证转债指数收于421.50点,周下跌0.34%,8月以来下跌0.34%,2022年以来下跌3.41%。本周转债市场成交量共27.00亿张,成交额达4956.08亿元。行业方面,本周转债多数行业下跌,剔除新上市个券,涨幅较大的行业是电子(3.95%)、石油石化(2.96%)、社会服务(2.06%);个券方面,本周在424只可交易转债中,166只上涨,258只下跌。
本周创业板指走强,换手率上行。本周A股市场日均成交额10,370.09亿元,较上周上涨;周换手率为6.40%,较上周上涨;本周北向资金净流出12.33亿元,流出规模较上周有所扩大;本周截至8月4日融资融券余额为16,187.98亿元,较上周小幅上升,较上周小幅上涨。
3、转债价格下降,到期收益率上行
截至8月5日,全市场可转债的平均价格是147.55元,与上周相比下降1.55元;全市场平均转股溢价率为50.31%,比上周下跌0.26%;全市场中位数转股价值为92.88元,与上周相比上涨0.79元。到期收益率方面,可转债平均到期收益率-5.28%,比上周上涨0.19%。
风险提示:疫情影响超预期;国际政治冲突加剧;国内外通胀恶化。