基金继续低配地产和物业版块，持仓高度集中在这两家公司

（原标题：基金继续低配地产和物业版块，持仓高度集中在这两家公司）

来源：金融界

作者：中信证券

地产｜2022年二季度房地产行业基金重仓分析

基金低配地产和物业版块，但较一年前的历史配置低点而言，持仓又有明显的提升。基金重仓地产股高度集中，万科和保利地产两家公司的基金重仓市值达到同期基金重仓市值的68.7％。公募基金持股高度集中的行为，匹配龙头公司市占率提升的现状。

▍基金继续低配地产和物业版块。

2022年二季度房地产行业基金重仓股市值（除非特别说明，否则仅指A股，并包括A股少量物业管理行业上市公司）2022年一季度环比下降12％，基金持仓占行业流通市值3.84％，比一季度下降0.09个百分点。房地产持仓占基金重仓股总规模1.93％，较标准配置比例低0.32个百分点。连续第九个季度，公募基金低配了房地产板块。当然，目前公募基金持仓热情，仍明显高于2021年二季度0.95％的配置低点。

▍持仓高度集中。

二季度公募基金前十大地产持仓占同期基金重仓地产股市值总额的97.5％，创下近几年新高。基金公司持仓高度集中，万科A和保利地产两家公司的基金重仓市值达到437亿元，占同期基金重仓地产股市值的68.7％。公募基金持仓市值高度集中的现状，匹配房地产行业集中度提升，龙头公司崛起的基本面现实。

▍公募基金通过港股通持有蓝筹地产和物业股。

二季度末，内房港股中（Wind房地产行业和港交所地产行业），基金重仓地产股市值约60亿元，基金重仓物业股市值约54亿元，两者总计约114亿元，相当于A股地产和物业版块基金重仓持股的18％。地产板块基金重仓持股市值较高的公司，物业管理板块基金重仓持股市值较高的公司。

▍风险因素：

房地产企业信用风险；部分房地产企业货值不足，从而走向缩表的风险；部分物业管理公司缺乏独立性的风险。