法规推动汽车智能化加速，看好自主崛起

（原标题：法规推动汽车智能化加速，看好自主崛起）

来源：金融界

作者：东吴证券

投资要点

2022年6月智能电动汽车需求跟踪： 1）新能源渗透率为26.1％，环比下降0.4pct，渗透率环比下行。造车新势力销量占电动车比例为25.0％，环比下降1.1pct。6月疫情得到有效控制，乘用车销量回升，特斯拉和自主新势力蔚来、小鹏销量均有强劲恢复。其中，特斯拉销售78906辆，环比+145.3％；蔚来汽车销售8612辆，环比+62.0％；小鹏汽车销售15295辆，环比+51.1％。理想汽车销售13024辆，环比+13.3％。2）智能化功能渗透率跟踪：HUD渗透率传统车企高于新势力，激光雷达加速突破，传统车企线控制动具备提升空间。

智能电动汽车产业新闻跟踪：智能电动政策跟踪：改委发布了关于印发“十四五”新型城镇化实施方案的通知，提出推动公共服务车辆电动化替代，到2025年城市新能源公交车辆占比提高到72％。成都市印发了《成都市优化交通运输结构促进城市绿色低碳发展行动方案》和《成都市优化交通运输结构促进城市绿色低碳发展政策措施》，提出推动车辆动力向清洁能源转型，并对购买新能源车辆的用户进行大额补贴。产业信息跟踪：1）多款车型23年集中上市，智能化发展加速。7月25日，长安深蓝旗下基于EPA1平台打造的第二款车型（SUV）专利图曝光，预计23年上市。7月22日，百度第六代量产无人车—Apollo RT6正式发布，其搭载8颗激光雷达，预计23年上市。2）合作/自研布局芯片，确保供应链安全。7月18日，上汽集团和地平线达成战略合作，基于地平线芯片研发智能驾驶计算平台。7月15日，由比亚迪半导体团队牵头，计划自主研发智能驾驶专用芯片。7月14日，博世计划宣布到2026年前投资30亿美元扩建欧洲芯片产能。3）深圳立法支持智能网联汽车发展。深圳市通过《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》，并于2022年8月1日起执行，条例明确对智能网联汽车产品实行准入管理和登记制度。

智能电动汽车跟踪标的：2022-07-1至2022-08-1，智能电动汽车跟踪标的中，境内上市公司市值加权涨幅为+3.50％，涨幅前三的整车企业为长安汽车/比亚迪/广汽集团，涨幅分别为+10.80％/+0.44％/-1.14％；零部件中涨幅前三的公司为均胜电子/ 德赛西威/伯特利，涨幅分别为+32.75％/+31.45％/+28.80％。境内核心标的2021-2023年市值加权平均PE值为136.10/71.38/44.08倍，市值加权平均PS值为4.55/2.98/2.28倍。2022-07-1至2022-08-1, 境外上市公司市值加权涨幅为+24.75％，造车新势力中特斯拉/蔚来汽车/理想汽车/小鹏汽车涨幅分别为+30.81％/-5.52％/-9.55％/-19.19％。境外上市核心标的2021-2023年市值加权平均PE为111.77/60.39/34.97倍，加权平均PS值为16.81/10.66/8.04倍。

投资建议：板块配置思路【零部件优于整车】。零部件按照技术创新视角下赛道弹性和个股质地来排序：1）智能化大赛道：自动驾驶域控制器（推荐德赛西威/经纬恒润）+HUD（推荐华阳集团）+激光雷达（推荐炬光科技）。2）线控底盘大赛道：线控制动&线控转向（推荐伯特利+拓普集团+耐世特）+空气悬挂（推荐保隆科技+中鼎股份）。3）一体化压铸大赛道：推荐文灿股份+爱柯迪+拓普集团+旭升股份等。4）其他核心赛道：汽车功放（关注上声电子）+玻璃（推荐福耀玻璃）+车灯（推荐星宇股份）+综合性（推荐华域汽车）。整车按照新车周期发力节奏（2022年底前）：推荐比亚迪+理想（L9）+长安汽车（深蓝+阿维塔）+小鹏汽车（G9）+吉利汽车/长城汽车+蔚来汽车+上汽集团，关注华为（小康股份/江淮汽车等）。

风险提示：智能驾驶行业发展不及预期，法律法规限制智能驾驶发展，中美贸易摩擦加剧的风险。