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复旦微电:H1业绩大幅增长,产品结构持续优化

来源:金融界 作者:方正证券 2022-08-02 08:47:46
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(原标题:复旦微电:H1业绩大幅增长,产品结构持续优化)

来源:金融界

作者:方正证券

事件:2022年7月22日,公司发布业绩预告,预计2022年H1实现营业收入约为16.80亿元至17.20亿元,同比增加48.85%至52.39%;归母净利润约为5.10亿元至5.50亿元,同比增加162.42%至183.00%;扣非净利润约为5.00亿元至5.40亿元,同比增加209.16%至233.89%。

不惧疫情影响,22年H1业绩大幅上升。公司对上半年疫情较为敏感,已提前进行规划部署,确保最大程度降低疫情对公司产品生产和交付产生的不利影响。经测算,预计公司22年Q2实现营收9.04亿元至9.44亿元,同比增长44.18%至50.56%,环比增长16.49%至21.65%,归母2.77亿元至3.17亿元,同比增长156.48%至193.52%,环比增长18.88%至36.05%。此外22年H1公司研发技术人员职工薪酬同比显著上升,且实现摊销股份支付费用约为0.74亿元。

FPGA高度景气,打开未来成长空间。国内最早推出亿门级系列,填补国产高端FPGA的空白,正研发14/16nm工艺制程的10亿门级产品。FPGA及其他产品的客户类型包括通信领域、工业控制领域及高可靠领域客户,21年毛利率高达84.71%。此外已量产国内首款嵌入式PSoC产品,能够很好的满足高速通信、信号处理、图像处理、工业控制等领域需求,在人工智能、高可靠等领域发展空间广阔。

产品结构不断优化,多款产品进入汽车领域。1)智能卡与安全芯片的FM1280芯片和智能设备芯片的FM17系列读写芯片产品都成功获得AEC-Q100认证,在车用TBOX安全芯片和数字钥匙等领域取得突破;2)非挥发存储器在汽车电子领域成功量产,并导入宁德时代、吉利等重点最终客户;3)MCU产品的LG系列已成功获得AEC-Q100认证,目标应用领域包括车用雨刮器、车窗、座椅、门锁、空调、电子换挡器等。

盈利预测:预计公司2022-2024年实现营收35.0/44.3/55.1亿元;归母净利润9.2/12.9/17.0亿元,维持“推荐”评级。

风险提示:(1) 产能不足风险;(2) 产品研发进度不及预期的风险;(3) FPGA芯片高毛利率不可持续的风险。

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