谷歌：下半年经济高 “不确定性”，集中投资在长期前景更好的领域（电话会纪要）

（原标题：谷歌：下半年经济高 “不确定性”，集中投资在长期前景更好的领域（电话会纪要））

以下为谷歌二季度业绩电话会纪要核心内容，财报解读可回顾《谷歌：暴雷预期下的 “硬气交卷”》

管理层汇报

1. 收入：去年收入表现强劲，基数较高，会继续削弱下半年广告收入的同比增速。

2. 外汇影响：第二季度的 3.7 个百分点的影响，基于迄今为止美元的走强，我们预计汇率方面的阻力会更大。

3. 招聘：鉴于不确定的全球经济前景和迄今为止取得的招聘进展，我们打算放缓招聘步伐。不过虽然我们预计明年的员工增长速度将放缓，但我们仍将继续招聘关键职位，特别是顶级工程和技术人才。

4. 资本开支：我们预计 2022 年的资本支出将继续同比增加。在 2022 年的剩余时间里，这一增长将特别反映在全球技术基础设施投资上，其中服务器是最大的组成部分。

5、继续投资于人工智能、搜索和云等领域，并且以适应当前环境的方式进行投资。

6、推出了一种新的机器学习模型，该模型识别潜在恶意网站和网络钓鱼攻击的数量是之前模型的两倍多，这有助于打造更安全的网络。

7、与 Shopify 建立合作伙伴关系。它将帮助创作者轻松地将他们的商店连接到 YouTube，使得消费者可以在他们的直播和视频里购物。

分析师问答

Q：经济挑战将如何改变公司在优先领域的投资状况？

A：我认为现在是我们集中精力的好时机。就我个人而言，我觉得这样的时刻是确保我们公司以长远眼光从事正确的事情的机会，确保我们继续投资于深度技术和计算机科学，并做差异化的工作。

它给了我们机会用批判的眼光来评估我们正在做的每一件事，并将资源重新分配到我们最关键的优先事项上。这是一个约束优化问题，对于投资会更加集中、严谨。但我们主要关注长期发展的领域，如人工智能、云计算等其他关键领域。

Q：对第二季度的增长趋势对判断是怎样的？从 7 月情况看第三季度？

A：“不确定性”这个词是我们认为最好的描述。我们的业绩已经反映出，持续反映出去年的显着增长。从整体上看，全球经济环境的发展存在不确定性，但不同行业的问题也不尽相同，有些是供应链问题，有些是库存问题。

Q：在过去的几周里，今年投资的基调发生了一些变化，整个 7 月都有招聘放缓的消息，现在又听说招聘暂停了。你提到正在寻找时机来优化支出。你是因为看到业务增长回落了吗，特别是在广告方面或云方面，或者就是出于对宏观经济的预判？

A：所有人都在对当下一系列动态变化做出反应，很难总结原因，因为不同行业、不同地区所遇到的潜在影响因素是不同的。但就宏观环境而言，它有一些共性。

所以，肯定有一些东西是我们想要更加谨慎的。就基本领域而言，我会将精力和资源集中在长期视角中有利于发展的事物上。我认为一家公司处于成长模式时，很难总是花时间去做所有需要做的调整，而现在这样的时刻给了我们一个机会。因此，我们的一些重点就是充分利用和发挥我们在这段时期的优势。

Q：考虑到你们的财务状况很强大，你们的投资原则和导向是什么？

A：在我们的新领域，重点是建立可持续的价值，这是一个长期的原则。很明显，我们在某些领域已经做了很长时间，比如搜索等。但还有一些更新的领域，我们当然希望在进行长期投资时，我们考虑的是商业模式、价值创造和盈利能力。不管财务健康状况如何，重点是建立可持续的价值，非常谨慎，所以我认为像这样的时间给了我们一个机会，把更多的注意力和更多的时间放在 Lens 上。

Q :YouTube 方面，在接下来的 12 到 18 个月里，能给到像一年那样比较好的表现吗？我们应该如何理解直接响应式广告将如何在未来的时期为 YouTube 带来更好的增长？

YouTube 未来将如何定位，长视频？短视频？还是就是一个给创作者提供变现的平台？产品会如何调整来应对当下的竞争格局？

A：首先提出一点，我们确实看到一些广告商环比上季度减少了营销支出，事实上，这是季度环比变化的最大因素，使得 YouTube 收入增长率连续下降。就像我说的，一些广告主是因为供应链问题而减少支出，一些是因为库存问题，同时还有其他一些相关的因素。

（1）战争对同比增速有一些轻微的逆风（上季度谷歌说俄罗斯业务收入占比大概只有 1%）

（2）AT&T 的影响仍然相对稳定，这个问题我们在前几个季度已经说过了。现在这仍然是一个不利因素，我们仍然在努力改善。但是，我们需要继续投资 YouTube，为我们的整个生态系统提供更优的用户体验和增长机遇，无论是使用者还是创作者。

（3）因此，尽管一些广告商撤回了广告，但我们确实相信，YouTube 仍将从向数字视频的转变的潮流中受益——或许首先是在品牌广告上。上季度我们谈到了YouTube 在 CTV 上的机遇，我们现在对它的发展路径非常兴奋。我们将继续为广告主提供更多特殊的、创新的营销工具和更加精准的广告效果衡量工具。

（4）在直接响应式广告方面，我们仍然认为在视频活动、应用活动、产品推送和新的在线商务功能之间，YouTube 上还有许多解决商业意图的途径，我们正在在线商务中测试许多不同的东西。因此，我们对这里的增长机遇感到兴奋。

我们也看到 YouTube 的广告客户在营销漏斗模型的两端都有分布（追求直接转化的广告、追求品牌种草的营销），这是我之前说过的，让广告客户有能力获得直接或相关性的用户反馈，这是 YouTube 真正擅长的地方。因此，从长远来看，直接回应广告和 YouTube 的创新机会仍然非常鼓舞人心。

（5）我还可以简单介绍一下 Shorts，消费者对短视频的消费明显增加。我们可以在多个平台上看到这种情况，包括 YouTube。前段时间我们宣布过 Shorts 现在每个月都有超过 15 亿的登录用户观看。所以总的来说，我们在 YouTube 上继续看到了良好的用户粘性。

（6）上个季度，我们分享了在过去的两年里，YouTube 在观看时间上有了显著的增长，即使人们已经回到了面对面的线下活动中。全球用户花在 YouTube 上的时间持续增长。就像我之前所说的，Shorts 的早期盈利结果也令人鼓舞，我们对这里的机会感到兴奋。

Q：能透露广告基础的构成吗？

Q：我们有非常非常广泛的客户基础，如果你更倾向于这里的总体目标市场的话。让我重申一下我以前说过的话。我们不只是解决线上营销预算，从原来的传统广告或电视广告分得预算，我们在线下营销预算中也看到了不少能够增长机会，无论是促销定价，产品植入，赞助等等。但最终我们的主要目标是为我们的用户提供良好的体验，为广告商提高投资回报率，然后让他们在我刚才谈到的所有领域取得成功。

Q：云业务的增长放缓了，想知道您是否看到新客户的增加？如果你看到销售有所下降，是否迫切需要将利润率提高到收支平衡？还是说现在还是一个投资驱动的阶段？

A：在云业务方面，我们继续看到强劲的势头和巨大的市场机会。我们经常和那些刚刚涉足云计算的大大小小的客户交流，这里面显示出不少未来的增长机会。

短期有些客户的消费能力受到了影响，有些客户花费的周期拉长了一些，但我并不认为这是一个长期的趋势，这是每个客户在应对不确定性较高的宏观环境所做出的反应。

至于利润率的考虑，我们一直认为云服务是一个非常好的长期投资机会，很多企业客户在迁移上云上还很早期。在收入增长和直接盈利能力之间的权衡方面，我们的重点是确保我们的投资支持长期增长，并考虑能够给我们带来的增长空间。所以继续关注它，并关注盈利的路径，自由现金流的路径，以驱动有吸引力的回报，我非常相信长期增长，相信这是整个业务的正确投资水平。

Q：考虑到一季度宣布增加至 700 亿的回购计划，这是你们有史以来规模最高的一次回购，而同期其他科技公司都在回避，能否谈谈你的资本配置策略以及你对回购的看法？

A：资本配置策略的核心就是我们在这次电话会议上一直在谈论的，投资于长期增长和优化现金流。因此，我们有机会继续投资，并向股东返还投资回报。我们很高兴能够将授权增加到 700 亿美元，并继续相信它是我们所做的全部投资中另一个有价值的工具。

Q：你谈到 YouTube short 的盈利路径，到目前为止，你从中看到了什么？

A：在 short 的盈利方面，我们对所看到的结果感到鼓舞，但现在我们没有更多的细节可以分享了。

Q：如何评价近期广告商削减广告支出的动作？

A：一些广告主在第二季度减少了在 YouTube 和联盟广告上的花费，这反映了一些因素导致的不确定性。对于每一个广告商来说，他们实际上正在挑战去拆解当下环境的不确定性——不同公司和行业之间存在差异。正如你从新闻中看到的，一些公司会受到多重因素的影响。

Q：你刚才说到人工智能和云计算是我们长期关注的关键领域，考虑到现在的重点，是否有哪些领域值得关注，但现在可能是较低的优先级？其次，你去年给了我们一些很好的数据，关于对话式和可视化搜索查询以及强劲的增长，这将如何影响盈利？

A：我们做的事情从纯研究到应用研究，再到人工智能的工作，这实际上发生在搜索和 YouTube 等领域非常近的地方。在当下这个时刻，对我们来说是一个提高专注度的契机。

当我想到人工智能带来的机会，今年从 I/O 大会可以看到我们已经取得很多的进展，包括多重搜索方面等。

现在的趋势是，人们现在正在进行大量的语音搜索，大量的视觉搜索，这些都是我们如何在核心产品中创造价值的很好的例子。类似地，如果你看谷歌 Marketing Live 的广告，你会发现该团队谈论了很多 ai 驱动的产品和功能，这些产品和功能真正以最隐私的方式为广告商带来价值。

云计算方面，我想说，今天很多人工智能机会更多地从数据分析的角度出发，正是在这一部分，我们看到了最大的力量。但随着时间的推移，我认为还会有更多的机会。

最重要的是，我们继续看到我们的研究团队有很多突破性的工作，无论是 LaMDA 2（对话式 AI 系统）、PaLM（超大规模训练而成的 NLP 模型）、Minerva（能够回答微积分、有机化学、广义相对论等问题的 NLP 模型）还是我们最近的一些进展。因此，我们将继续专注于将研究转化为真正的产品和应用，我们会有长远的眼光。

Q：世界上一些头部零售商，比如沃尔玛正在寻求削减成本，是否意味着他们可能会削减在 YouTube 上的营销投放？所以我很好奇，你能不能从产品的角度来阐述你们在搜索领域如何保持零售类广告的增长势头？

A：正如我在开场白中提到的，零售广告在第二季度继续成为搜索广告的重要来源。我提到的几个类别的搜索结果都很吸引人，比如服装类，比如之前提到的女装。

我认为，当我们谈论零售增长时，这一点也值得澄清。我们谈论的是我们的整体零售策略，它贯穿于我们所有的广告产品和表面，而购物策略只是其中重要的一部分。

从趋势的角度来看，当零售商继续建立他们的数字影响力来推动线上和线下销售时，全渠道仍然是一种方式，而我们正在帮助他们做到这一点。在过去的几个季度里，我想我已经谈论了很多关于我们如何做到这一点的方法。

在第二季度，我们发现本地库存广告的使用率逐年上升。基于地理位置的移动端平台，有利于帮助广告主更好的呈现他们的产品、管理库存以及提供自提点取货（crubside pickup）等服务。

此外，我们正在从智能购物活动迁移到 Performance Max，我们也提到了这一点，广告商对扩大的用户触达范围和提高的性能感到满意。

我们一直专注于开发工具和功能，帮助线下和线上企业通过我们的平台直接联系这些客户，我们对我们服务的零售商业的下一步发展感到兴奋，尤其是搜索和 YouTube。我们将继续专注于为用户和这些企业打造有用的优秀产品和体验。