6月电动车销量超市场预期，关注四条受益主线

（原标题：6月电动车销量超市场预期，关注四条受益主线）

来源：金融界

作者：东吴证券

电新

6月销量超市场预期

车型结构逐步优化

投资要点

6月电动车销量59.6万辆，同环比+129％/+33％，渗透率为23.8％，超市场预期。中汽协口径，6月新能源汽车销量59.6万辆，同环比+129.2％/+33.4％，渗透率23.8％，2022年1-6月累计销量260.0万辆，同增115.0％，累计渗透率为21.6％；6月电动车产量为59.0万辆，同环比+133.4％/+26.6％，2022年1-6月累计产量为266.1万辆，同增118.2％。其中，6月新能源乘用车销量56.9万辆，同增136.1％，环增33.3％；产量56.3万辆，同增140.6％，环增27.1％。

高端车份额显著提升，纯电占比环比提升，车型结构优化。乘联会口径，6月新能源乘用车批发销量57万辆，同环比+141％/+35％，渗透率26％，环比-0.4pct，1-6月累计销量246.20万辆，同增124％。纯电乘用车6月销量45万辆，同环比+131％/+39％，占比79％，环比+2pct：其中A00级销11.70万辆，同环比+69％/+10％，占比26％，环比-7pct；A0级销7.73万辆，同环比+335％/+53％，占比17％，环比+2pct；A级销11万辆，同环比+130％/+29％，占比24％，环比-2pct；B/C级销量14.66万辆，同比增长142％，环比增长79％，占比33％，环比上升7pct。插电乘用车销量11.89万辆，同环比+191％/+22％，占新能源车销量比例为21％，环比-2pct。

自主品牌持续发力；特斯拉销量恢复，市占率同比持平。6月自主车企销35.92万辆，同环比+253％/+20％，市占率63％，市占率环比-8.33pct，渗透率39％，1-6月累计市占率66％；合资车企6月销4.32万辆，同环比+279％/+78％，市占率为8％，渗透率为4％，1-6月累计市占率6％；特斯拉6月销7.89万辆，同环比+238％/+145％，市占率14％，市占率环比+6.21pct，1-6月累计市占率12％；6月新势力销7.88万辆，同增193％，环增38％，市占率14％，环比-0.29pct，1-6月累计市占率14％。

比亚迪销量持续高增稳居第一，特斯拉销量恢复环比大增。比亚迪6月销13.38万辆，同环比+230％/+17％，占比23％；特斯拉中国6月销7.89万辆，同环比+138％/+145％，占比14％；上通五菱6月销4.95万辆，同环比+62％/+33％，占比9％；吉利汽车6月销2.97万辆，同环比+393％/+54％，占比5％；新势力方面，小鹏、哪吒贡献主要增量，其中小鹏汽车6月销1.53万辆，同环比+133％/+51％，占比3％；哪吒汽车6月销1.32万辆，同环比+156％/+20％，占比2％。

投资建议：6月电动车销59.6万辆，同环比+129％/33％，超市场预期，Q2销量134.2万辆，环增7.4％。下半年为销售旺季，新车型密集推出，H2销量预计环增50％+，全年销量预期上修至650万辆+，同增85％+。下半年超预期，继续强烈看好电动车板块，考虑盈利趋势和技术进步，第一条主线看好储能加持量利双升的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技，关注欣旺达、鹏辉能源、国轩高科、蔚蓝锂芯；第二条为紧缺、盈利稳定或向上的龙头：隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来、杉杉股份，关注贝特瑞、中科电气）、前驱体（中伟股份、华友钴业）、结构件（科达利）、添加剂（天奈科技）、勃姆石（关注壹石通）；第三条为盈利下行但Q2盈利超预期估值低：电解液（天赐材料、新宙邦），三元（容百科技、当升科技、振华新材，关注长远锂科）、铁锂（德方纳米，关注龙蟠科技，富临精工）；第四为价格高位估值低的锂（关注天齐锂业、赣锋锂业等）、 铝箔（关注鼎盛新材）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）。

风险提示：原材料价格不稳定，投资增速下滑及疫情影响。