化工：纯碱、磷化工等多个子行业半年报业绩大幅预盈，高油价下化纤行业业绩承压

（原标题：化工：纯碱、磷化工等多个子行业半年报业绩大幅预盈，高油价下化纤行业业绩承压）

来源：金融界

作者：开源证券

【化工】纯碱、磷化工等多个子行业半年报业绩大幅预盈，高油价下化纤行业业绩承压——行业周报-20220717

1、本周（2022.07.11-2022.07.15，下同）行业观点一：2022H1纯碱、磷化工等子行业业绩大幅预盈

我们对化工行业上市公司业绩预告进行统计，发现2022H1农化、磷化工、纯碱等领域的公司归母净利润整体呈现较大幅度的增长，而化纤企业利润承压。（1）农用化工及磷化工：扬农化工、云图控股、和邦生物、云天化、盐湖股份、湖北宜化、亚钾国际2022H1归母净利润预计同比增长91.0％、50.0％-70.0％、184.4％-206.3％、119.5％、325.6％-344.6％、127.4％-141.2％、78.0％-117.0％。（2）纯碱：双环科技2022H1归母净利润预计达4.8-5.3亿元，实现扭亏为盈；远兴能源、山东海化、中盐化工2022H1归母净利润预计分别同比增长46.62％-51.40％、136.1％-158.6％、81.3％。（3）化纤：新凤鸣、华峰化学2022H1归母净利润预计同比下降67.5％-70.5％、同比37.7％-42.9％。短期来看疫情逐渐恢复，化纤有望将迎来行业旺季，下游需求或将逐步回暖。长期看化纤行业集中度持续提升，我们看好涤纶长丝行业有望维持长期景气，新凤鸣将穿越周期，有望迎来底部向上。受益标的：【农业化工及磷化工】扬农化工、云图控股、和邦生物、云天化、湖北宜化、亚钾国际、川恒股份、江山股份等；【纯碱】远兴能源、和邦生物、三友化工、山东海化、双环科技、中盐化工等；【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、桐昆股份等。

2、本周行业观点二：R32价差显著改善，制冷剂或已迎修复之机

据百川盈孚数据，截至7月15日，R32、R125、R134a价差分别为-650、10386、-3528元/吨，较上周有所修复。R32价差已显著回暖，较年内最低点-4000元/吨改善十分明显；R134a也开始呈现回暖迹象。我们认为，随着碳达峰、碳中和战略的持续推进，各类非二氧化碳温室气体的管控中，HFCs政策预期最为明朗、路径最为清晰，随着第三代制冷剂配额管理措施逐步落地，修复行情或已到来。

3、本周行业新闻：科思创上海基地PUD和弹性体两个新工厂项目开工

【聚氨酯】科思创位于漕泾的上海一体化基地的水性聚氨酯分散体（PUD）和弹性体两个新工厂项目开工，总投资达数千万欧元。

4、受益标的

【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化、雪天盐业、中泰化学、新疆天业、滨化股份等；【化纤行业】三友化工、新凤鸣、华峰化学、海利得等；【三氯氢硅】宏柏新材、三孚股份、晨光新材；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等；【农化&磷化工】云图控股、和邦生物、川发龙蟒、云天化、湖北宜化、川恒股份、兴发集团、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等；【硅】合盛硅业、新安股份、硅宝科技；【其他】江苏索普、苏博特、垒知集团、华谊集团等。

风险提示：油价继续大幅上涨；下游需求疲软；宏观经济下行。