汤臣倍健上半年净利润最高预降35%，方正证券：短期承压不改公司长期发展逻_股票频道

（原标题：汤臣倍健上半年净利润最高预降35%，方正证券：短期承压不改公司长期发展逻）

来源：金融界

作者：方正证券

汤臣倍健：短期承压不改公司长期发展逻辑，保健品龙头优势可持续

事件：汤臣倍健发布2022年上半年业绩预告，公司预计实现归母净利润8.91-11.65亿元，同比下降15％-35％。实现扣非后归母净利润9.12-11.86亿元，同比下降4.79％-26.80％。报告期内预期业绩下滑主要系疫情反复，部分重点市场防疫政策收紧，公司境内线下业务承压所致。

盈利预测与投资评级：预计公司 22-24 年可实现营业收入 86/101/120 亿元，同增 16％/18％/18％；归母净利润 19/22/26 亿元，同增 10％/16％/17％。当前股价对应 PE 分别为 18x/16x/13x。公司在维生素与膳食营养补充剂行业竞争优势明显，目前我国市场仍具备潜力，未来公司业绩有望受益于消费升级和龙头优势，进一步提升盈利能力，给予“推荐”评级。

风险提示：宏观经济周期性风险、原材料价格变动、疫情反复、终端消费不及预期、业务拓展风险。

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