高温频现电力市场迎利好 水电受热捧煤价企稳回落

6月份，河南、河北为代表的国内多个省份气温刷新同期高点，全国当月平均气温为1961年以来最高值。7月7日，我国迎来传统农历的小署节气，大范围高温又再度袭来，电力“迎峰度夏”也再度成为市场关注热点。

在今夏来水形势较好，新能源发电政策支撑力度增强的背景下，水电板块近期收获热捧。同时，虽然火电需求进入旺季，但在保供稳价政策持续发力影响下，今年煤炭市场未出现价格异常攀涨情况，市场对于煤炭股期走势预期谨慎。 

水电板块收获热捧

近日，受国家能源局要求加快推进重大水电、抽水蓄能和大型风电光伏基地建设消息影响，A股电力板块拉升明显。

7月11日早盘，电力板块整体再度表现活跃，而其中，水电相关个股格外受到追捧。

盘中，Wind电力指数、发电设备领涨大盘。梅雁吉祥、明星电力、湖南发展、韶能股份、建投能源等均报涨停。

其中，建投能源自7月1日以来，已5度收出涨停板，累计涨幅近50%，湖南发展近两个交易日也均出现连续涨停行情。

作为河北省的能源投资主体，建投能源电力业务以燃煤火力发电和供热为主，同时涉及核电、风电、水电等新能源项目投资。而湖南发展则主要从事水力发电综合开发经营。

7月11日早盘，长江电力股价也涨至最高24.99元/股，刷新历史高点。此前该公司曾披露，根据公司初步统计，由于来水同比偏丰，经优化联合调度运行后，公司2022年第二季度总发电量约 610.7亿千瓦时，较上年同期增加53.46%。

截至2022年6月30日，长江上游溪洛渡水库来水总量约 509.7亿立方米，较上年同期偏丰74.43%，三峡水库来水总量约1772.79亿立方米，较上年同期偏丰 27.47%。

消息面上，国家能源局能源局近日召开6月份全国可再生能源开发建设形势分析视频会。会议要求，加快推进重大水电、抽水蓄能和大型风电光伏基地等可再生能源重大工程、重大项目建设。并提出，要把握新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制的重大机遇，各电网企业要主动、超前做好电网规划，加快输电通道、主网架和配电网建设。

与此同时，中国气象局网站信息显示，从7月7日至11日，新疆南疆盆地、内蒙古西部、甘肃、宁夏、陕西关中平原、河北南部、河南等地将有三到五天的高温天气。伴随高温，7月5日，四川电网最高负荷达到5316万千瓦，用电负荷大幅上涨，超过去年同期。陕西电网调度口径夏季最大负荷预计在3770万千瓦，较2021年夏季增长8.2%。

7月6日，中国电力企业联合会（下称“中电联”）发布《中国电力行业年度发展报告2022》。报告认为，下半年随着疫情平稳，企业加快复工复产并叠加高温天气，用电增速将明显高于上半年，电力需求仍将持续增长。国家气象部门对今年夏季我国中东部大部气温接近常年到偏高的预测情况，预计下半年全社会用电量同比增长7%左右，比上半年增速提高4个百分点左右。

结合今夏水力发电供给增强预期，市场对水电个股给予较强预期。

据发改委披露，今年各大流域来水好于预期，截至5月中旬，全国水电发电量同比增长19.3%，重点水电厂可发电水量同比增长25.5%。

宝城期货金融研究所所长程小勇此前就对证券时报·e公司记者表示，今夏水电、风电表现优于去年，非煤发电贡献率已超过30%，远高于去年百分之十几的水平，因此在国家系列保供稳价政策下，今夏动力煤价格难再有异常冲高表现。

煤价高位企稳回落

2021年三季度，在全球能源供应趋紧大背景下，国内火电供应紧张，上游煤价一度出现异常上行。然而今年夏季，虽然全国疫情形势好转、高温天气来袭等因素利多煤价，但水电出力较好，也挤压了部分火电需求。在煤炭保供稳价的政策大环境下，煤价整体高位企稳。

7月11日盘中，黑色系商品多数出现大幅下行，动力煤期货主力合约2209一度跌至820.2元/吨，后出现回涨，早盘整体收跌0.47%。

市场方面，煤炭整体供应处于较好水平。

根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，截至7月8日，北方九港库存增加至2550万吨，周环比减少22.2万吨，但同比增加517.7万吨，处于近年来同时期高位。

而从需求端看，近期沿海地区动力煤终端库存有所下降，可用天数降至15天左右。除了耗煤增加外，在与贸易商的博弈过程中，减少对现货的采购也是造成库存下降的主要原因之一。

不过据中电联统计，截至6月30日，纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂煤炭库存9601万吨，同比提高42.6%，电煤库存可用天数22.4天。但当前煤炭、电力保供仍存较大不确定性，区域性、时段性矛盾突出的问题仍存在。

广发期货研报显示，上周坑口煤价稳中有涨，港口煤价弱势运行，神华外购价小幅上涨，5500大卡动力煤港口报价1240-1270元/吨，实际成交在1235元/吨左右。海外动力煤价格略有回调，但是整体仍在高位。夏季用煤高峰到来，电厂日耗提高，电煤消耗加快，但在保长协背景下，叠加电厂和港口高库存，导致电厂补库情绪不佳。

方正中期期货认为，煤矿产出在保供的要求下维持高位，由于旺季来临，坑口拉运较前期火爆，但是拉运以长协为主，坑口煤价限价令的引导下小幅波动。目前由于天气转热，部分贸易商较为看好后市，因此港口现货报价比较坚挺，但实际成交较少，港口调出以长协为主。部分贸易商由于销售不畅以及库存高企，有降价甩货的现象。需求方面，进入旺季以来沿海终端电厂日耗上升较快，已经达到了往年同期偏高水平。但是由于电厂库存处于高位，因此补库热情并不高涨。

CCTD中国煤炭市场网徐星河认为，夏季耗煤高峰带来稳定的采购需求，日耗未登顶前，即使煤炭价格高位下跌，在全社会库存水平整体仍偏低于常年情况下，价格仍具有较强的向上弹性空间。因此，短期仍将维持高位震荡态势。而夏季高峰过后，市场逐步宽松，电厂通常会进行机组检修，煤炭消费需求会阶段性走低。加上美联储加息，大宗商品价格普跌，宏观面持续施压，煤炭价格将面临较大的下行压力。