中国中免重启港股上市 去年曾因疫情影响暂缓H股发行

一度因为疫情影响暂缓H股发行上市的中国中免(601888)，重启港股上市进程。

中国中免6月30日晚公布，公司正在进行申请发行境外上市外资股(H股)并在香港联交所主板挂牌上市的相关工作。去年6月中国中免启动赴港上市，去年11月通过聆讯后，受新冠肺炎疫情影响资本市场持续低迷，去年12月中国中免决定暂缓H股发行上市进程。事隔半年后，中国中免再次披露港股招股书，重启上市。

全球最大旅游零售运营商

成立于1984年的中国中免，已经发展成为全球最大的旅游零售运营商，专注为境内外旅客和中高端客户销售优质的免税和有税商品。弗若斯特沙利文资料显示，按照销售收入计算，中国中免全球排名在过去10年不断提升，2020年及2021年位列全球第一。2021年中国中免占全球旅游零售行业市场份额的24.6%。

中国中免是中国唯一一家覆盖全免税销售渠道的零售运营商，涵盖口岸店、离岛店、市内店、邮轮店、机上店和外轮供应店。截至2021年底，中国中免是中国持有免税经营牌照的九组实体之一、持有免税经营牌照在全国经营免税口岸店的五组实体之一，并为持有经营牌照在中国经营所有种类免税店的唯一集团。

目前，中国中免经营193间店铺，包括在中国28个省、直辖市和自治区的100个城市经营的184间店铺，以及9家境外免税店，包括7家在香港、澳门和柬埔寨经营及2家邮轮免税店。根据弗若斯特沙利文资料，从2019年到2021年，仅是中国中免开设店铺的机场就为超过22亿人次的旅客提供了服务。

业绩方面，2019年到2021年，中国中免营业收入复合年增长率达18.7%，同期净利润复合年增长率达50.8%。中国中免已建立中国唯一覆盖全国的免税物流配送体系，并建立起全球范围内超过430个供货商和1200多个品牌的直采渠道，销售产品主要包括中高端香化产品、时尚品及配饰（如手表、珠宝、服饰及配饰等）、烟酒、食品及其他等。

赴港上市经历波折

回顾中国中免的H股上市历程颇为波折。去年6月25日，中国中免向港交所递交了上市申请。同年11月11日，中国中免公告，证监会批复核准公司发行不超过1.95亿股境外上市外资股。随后11月22日，中国中免通过港交所上市聆讯，并披露聆讯后资料集。

对于中国中免选择赴港上市，业内普遍认为，公司此举意在加速融入国际资本市场，推进海外业务的扩张。招股书显示，中国中免赴港上市后的募集资金将用于拓展海外渠道、巩固国内渠道、促进产业链延伸、改善供应链效率等。其中，在拓展海外渠道方面，所募资金将用于开设海外市内免税店；扩展海外口岸免税店；扩展邮轮免税店；以及选择性地收购海外旅游零售运营商等。

但去年12月，中国中免港股上市进程突然搁置。去年12月3日中国中免公告，目前，受新冠肺炎疫情等因素影响，全球经济受到较大冲击，资本市场持续低迷，公司经慎重考虑，决定暂缓H股发行上市的进程，后续安排视市场情况确定。

事隔半年后，今年6月30日，中国中免向港交所重新递交发行上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了此次发行上市的申请资料。

疫情影响运营

事实上，疫情冲击对中国中免影响不小。最新招股书显示，截至目前，中国中免新冠疫情后暂时关闭的门店中有26%的门店恢复了正常运营，暂时关闭的门店中有11%的门店以减少的容量恢复了运营，并且63%的门店依然处于暂时关闭状态。

另外，新冠疫情短暂逼使彼等改变旅游习惯，出于安全及健康考虑，旅客缩短在交通枢纽逗留的时间，并避免前往交通枢纽内的不同地点，可能会对中国中免业务、财务状况及经营业绩造成长期不利影响。

招股书中显示，2022年4月及5月，由于中国新冠病例大幅增加，尤其是上海疫情意外爆发，政府实施了进一步的旅游限制及疫情控制措施。尽管客户仍能在线订购中国中免商品，但公司在完成订单方面受到延误，公司业务和经营业绩与2021年同期相比受到重大不利影响。到2022年6月初，中国中免已能恢复大部分遭中断的运营和恢复完成订单。

二级市场上，截至6月30日中国中免报收232.93元，最新市值为4548亿元。