新老切换下的能化市场投资机会_股票频道

（原标题：新老切换下的能化市场投资机会）

来源：金融界

作者：国泰君安证券

【石化】新老切换下的能化市场投资机会

新能源快速发展，但传统能源仍需投资。长期碳中和背景下可再生能源快速发展成为全球的重点投资方向。能源公司提前转型，我们看到对传统能源的投资意愿已经下降，且趋势难改。但传统能源仍需要新增投资，出现供需错配窗口，供给提前于需求见顶的可能性加大。

极端天气成为不确定因素，放大化石能源需求的波动性。极端天气发生概率和频次的增加，使能源使用场景的稳定性要求提升。同时也放大了化石能源需求的波动性。

碳中和碳达峰对石化企业提出更高要求。碳达峰碳中和将引导低效产能退出，对石化企业的节能减碳提出更高要求。预计龙头企业集中度进一步提升。

石化企业布局新材料及降本增效应对行业挑战。布局新材料及降本增效，产业链一体化或者生产高附加值产品的企业将更具抗风险能力。

风险提示：疫情封锁限制需求，宏观超预期加息打压需求风险，地缘政治的不确定性。