关注新游戏给游戏板块带来的催化，坚守“疫后复苏”

（原标题：关注新游戏给游戏板块带来的催化，坚守“疫后复苏”）

来源：金融界

作者：开源证券

【传媒】

关注新游戏给游戏板块带来的催化，坚守“疫后复苏”——行业周报-20220626

1、《奥比岛：梦想国度》上线定档7月12日，继续加大对游戏板块配置力度

由百奥家庭互动研发、吉比特代理发行的社区养成模拟经营手游《奥比岛：梦想国度》将于7月12日全平台上线。截至6月26日14时，官网预约用户数超过718万，Taptap平台关注用户数超过77万、近7日平均评分为8.4。基于以下原因，我们判断《奥比岛：梦想国度》上线后表现或超预期，有望给研发、发行商带来可观业绩弹性：1、2022年暑期市场上缺乏头部新游戏，在网易《暗黑破坏神：不朽》国服延期后，主打暑期档的国内头部产品基本只有《奥比岛：梦想国度》，在大学生等用户群体时长增量的拉动下，其流水值得期待，同时由于缺少竞品及“618”电商大促已过，来自游戏、电商、消费品的买量竞争压力也趋缓，或助力其买量ROI提升；2、《奥比岛：梦想国度》与《摩尔庄园》同属于面向Z世代的大IP虚拟社区休闲养成品类，距其初代产品推出已13年，积累了大量IP粉，前期获客成本或较低，且吉比特通过2021年代理《摩尔庄园》，获得了对此类游戏更丰富的运营经验和更完善的数值设定等，有望使得《奥比岛：梦想国度》的长线留存及流水表现超过《摩尔庄园》。我们认为，当前游戏板块核心逻辑依然是“版号发放及新游戏上线对估值和业绩带来双重驱动”，《奥比岛：梦想国度》作为头部产品，有望给游戏行业带来用户时长及商业化增量，提振板块估值，相关研发、发行商弹性或更大，继续建议加大对游戏板块配置力度，重点推荐吉比特、完美世界、创梦天地、腾讯控股，受益标的包括百奥家庭互动、三七互娱、网易-S、恺英网络、盛天网络、汤姆猫等。

2、坚守“疫后复苏”，聚焦高铁媒体、职业教育培训、电影等领域龙头

根据上海发布，6月24日，上海市无新增本土新冠肺炎确诊病例和无症状感染者，这是3月以来上海首次单日无本土新增，6月25日继续无本土新增，疫情形势持续好转。而近一周浙江、江苏、山东、甘肃等多地调整了上海来（返）人员的健康管理措施，放宽了隔离政策，从上海往返其他省市的人员流动或进一步恢复，驱动高铁、航空出行活动继续复苏。我们判断，上海的办公楼、商场等公共场所人流量或继续边际提升，带来梯媒广告主投放意愿的回升，而高铁商务出行的逐步恢复亦叠加暑期出行旺季的到来，有望驱动高铁广告投放需求迎来复苏；后续在上海的到店餐饮活动逐步恢复后，电影、剧本杀、电竞馆、亲子乐园、美术馆等线下娱乐业态及教育培训、会议等活动亦有望加快恢复，给相关公司带来业绩增量。其中，2022年暑期档或有《深海》等头部影片上映，值得期待。我们建议在疫情持续好转和线下活动继续恢复之际，前瞻性加大对受疫情影响较大、但长期依然具备成长空间的高铁媒体、职业教育培训、电影、剧本杀、电竞馆、美术馆等领域龙头公司的配置力度，重点推荐兆讯传媒、行动教育、芒果超媒，受益标的包括光线传媒、万达电影、顺网科技、风语筑等。

风险提示：游戏版号能否获批不确定，新游戏流水低于预期，疫情反复。