新五丰：猪价低迷Q1亏损，Q2有望改善 收购天心种业扩养殖规模|直击业绩会

（原标题：新五丰：猪价低迷Q1亏损，Q2有望改善 收购天心种业扩养殖规模|直击业绩会）

财联社6月17日讯（记者 黄路）2022H2猪价景气回升可期，生猪养殖板块近来市场热度颇高。6月16日，新五丰（600975.SH）2021年度和2022年第一季度业绩会上午9点如期召开，多位高管均到场参与，交流互动时间长达3小时，投资者提问超70个。

业绩大降股价大涨，背后的上涨逻辑或因产能去化兑现。今年，新五丰在猪周期底部加速扩产，公司董事长何军在业绩会上表示：“公司将围绕“一体两翼”进行战略布局：立足湖南省，一手伸向粤港澳大湾区，一手伸向长三角区。天心种业将饲料采购、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养等生产环节置于可控状态，为降低单位产品的生产成本奠定基础。”

记者注意到，今年4月15日，公司公告重大资产重组事项，并于4月18日起停牌。公告显示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买湖南天心种业100%股权和200万元国有独享资本公积及天心种业旗下多家子公司股权并募集配套资金。对此，公司董秘罗雁飞回复称，重组的目的在于解决现代农业集团内部的同业竞争问题，扩大公司业务规模，提升上市公司市场占有率。

据悉，湖南天心种业是国家生猪核心育种场。2021年天心种业实现营业收入5.34亿元，净利润0.49亿元，净资产达到7.03亿元。业内人士认为，天心种业一旦注入体内，公司产能瓶颈将被突破，明年出栏量有望大幅增长。

本轮猪周期，猪价大幅下跌拖累了新五丰业绩。2021年公司实现营收20.03亿元，同比降26.47%；归母净利润为-2.8亿元，同比降199.13%；2022Q1公司实现营业收入3.68亿元，同比下降19.02%；归母净利润为-1.12亿元，同比下降357.45%。2022年一季度公司生猪出栏量达到13.59万头，同比增长156.42%。

2022年年初猪价15元/公斤，降至季末12.20元/公斤，降幅达到18.7%。受生猪价格下行的影响，整体毛利率降至-37.29%，直接导致公司Q1出现亏损。

对于本轮猪周期与上一轮猪周期的异同，公司董秘罗燕飞给出自己的看法，她认为，我国生猪养殖业长期以散养为主，行业集中度较低，散养户、中小规模养殖场数量众多，形成了生猪市场价格的周期性波动。我国生猪养殖行业集中度较低的特点以及生猪固有生长周期共同决定了生猪市场价格的周期性波动。这是本轮猪周期与上轮猪周期的相同之处，但本轮猪周期叠加了“非洲猪瘟”的影响，加剧了市场供需变化，本轮猪周期猪价也较上轮猪周期猪价波动大。

有投资者提问，预计公司今年还将新增租赁母猪场14个，育肥场18个，新增母猪产能约10万头的提问。对此，罗燕飞回复称，因公司原有的养殖规模有限，公司快速扩张养殖规模，符合公司做大做强的战略规划。公司通过自建与租赁并举的方式，加快产能交付，尽量确保年度扩产计划如期达成。

据浙商证券测算，新五丰2022年将通过提高产能利用率，调整母猪结构、淘汰三元、提升效率，提高精细管理减少饲料浪费等途径，持续降低完全成本。预计2022-2024年完全成本分别为16.1/15.3/14.9元/公斤。降本增效将帮助公司度过行业寒冬。

生猪养殖公司自2021Q2猪价下行开始已连续亏损4个季度，亏损时间和幅度创历史之最。中信证券分析认为，复盘历史，生猪养殖板块在猪价拐点向上时涨幅可观，本轮周期虽然股价底部已有一定上涨，但目前多数上市公司对应2023年头均市值仅2000-3000元，显著低于以往周期高点的8000-9000元，目前仍被低估。

从二级市场表现看，新五丰年初至今涨幅已达42%。对于投资者提问公司今年有无回购计划或股权激励计划，公司总经理刘艳书表示：暂无。未来，在国企改革不断深化的政策背景下，将不排除采取股权激励等方式依法定程序决策并推进公司的机制改革。

（编辑 刘琰）