复工&稳增长加速落实，基建地产链价值凸显

（原标题：复工&稳增长加速落实，基建地产链价值凸显）

来源：金融界

作者：开源证券

【煤炭建材】

复工&稳增长加速落实，基建地产链价值凸显——行业周报-20220612

1、复工&稳增长加速落实，基建地产链价值凸显

本周五（6月10日），央行公布金融数据，5月社融新增规模2.79万亿，人民币贷款增加1.89万亿，均超市场预期。细分结构看，政府债新增1.06万亿，同比多增3880亿，创年内新高，在历史上也处于高位。其中，政府专项债新增6320亿，同比多增1800亿，为2021年以来最高，说明政府发债明显提速，匹配基建项目及时、尽早开工的需求。从居民贷款来看，新增短贷1840亿元，同比多增34亿元；中长贷1047亿元，同比少增3379亿元，连续半年同比少增，说明地产销售依然偏弱。虽然居民贷款同比少增，但环比由负转正，改善明显，政策宽松起到效果。本周国务院发布《关于印发城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）的通知》。改造方案明确要在2022年抓紧启动实施一批老化更新改造项目，在2025年底基本完成任务。在资金方面政府给予相当大的支持力度，包括符合条件的项目予以纳入地方专项债支持范围、中央视情况补助等。基建投资的重要性不言而喻，不仅政策支持覆盖面逐步扩大，而且在信贷融资、审批流程等方面加大支持力度，保证重点项目平稳运行。基建产业链方向明确，需求确定性较高，受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。房地产方面，“因城施策”初见成效，我们认为政策有望进一步加码，促使房地产销售端企稳反弹。房地产预期改善情况下弹性较大的消费建材，受益标的：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑。“双碳”背景下，能源低碳转型是确定性的主线，碳纤维、光伏玻璃、玻纤将会持续受益需求的增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。

2、本周行情回顾

本周（2022.06.06-2022.06.10，下同）建材指数下跌0.39％，沪深300指数上涨3.65％，建材指数跑输沪深300指数4.04pct。近三个月来，沪深300指数下跌1.57％，建材指数下跌1.58％，建材板块跑输沪深300指数0.01pct。近一年来，沪深300指数下跌18.87％，建材指数下跌16.89％，建材板块跑赢沪深300指数1.98pct。

3、板块数据跟踪

水泥：截至6月10日，全国P.O42.5散装水泥均价417.10元/吨，环比减少2.89％；全国熟料库容比72.49％，环比基本持平；水泥-煤炭价差为260.45元/吨，环比下降4.55％。

玻璃：截至6月10日，全国浮法玻璃现货均价1845.74元/吨，环比减少43.22元/吨，跌幅为2.29％；光伏玻璃均价为178.13元/重量箱，环比持平；浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为6.71元/重量箱，环比下降17.06％；浮法玻璃-纯碱-重油价差为16.42元/重量箱，环比下降12.53％；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为27.18元/重量箱，环比下降6.92％；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为110.09元/重量箱，环比下降0.37％。

玻璃纤维：截至6月10日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为5750-5850元/吨，环比持平；喷射合股纱2400tex主流价为9400-9700元/吨，环比持平；SMC合股纱2400tex主流价为8300-8600元/吨，环比持平。

碳纤维：截至6月10日，全国小丝束碳纤维均价为225元/千克，环比持平；全国大丝束碳纤维均价为145元/千克，环比持平；全国碳纤维库存为13吨，环比增加1吨；碳纤维企业开工率为67.54％，环比减少1pct；碳纤维毛利为57977.78元/吨，环比增长0.50％。

风险提示：原材料价格大幅上涨；供需错配风险；经济增速下行风险；国内货币、房地产政策趋严；国内宽信用不及预期。