美科股份募资50亿冲刺创业板 扩大单晶硅产能

从多晶硅全面转型单晶硅，江苏美科太阳能科技股份有限公司（以下简称美科股份）冲刺A股。

6月7日，美科股份创业板IPO获深交所受理，拟募资50亿元投向包头美科硅能源有限公司三期20GW单晶拉棒项目。

值得注意的是，美科股份获得能源央企中石化青睐。股东方面，中石化资本持有美科股份7.85%股份，位列第二大股东，也是公司最大外部股东

中石化资本持股

美科股份成立于2017年，是光伏产业链上游硅棒/硅锭及硅片环节专业化制造商，目前主要从事单晶硅棒、单晶硅片的研发、生产和销售以及单晶硅片受托加工服务。

2019年，美科股份曾从事多晶硅锭、多晶硅片的研发、生产和销售。2020年以来，为顺应光伏行业单晶替代多晶产品的技术发展趋势，美科股份决定实施聚焦单晶技术、完善单晶产业链的经营策略，于2020年下半年全面停止了多晶业务并通过重大资产重组完善了产业链，实现了由多晶铸锭和多晶切片业务向单晶拉棒和单晶切片业务的全面战略转型。

业绩显示，美科股份从多晶硅向单晶硅的转型颇为成功，业绩实现扭亏为盈。2019年到2021年，美科股份实现营业收入5.51亿元、8.67亿元和36.12亿元；净利润分别为-1.35亿元、-3468.68万元和2.01亿元。毛利率方面，2019年到2021年，美科股份主营业务毛利率分别为-8.04%、7.40%和13.50%，单晶硅片业务毛利率分别为-8.48%、13.35%和13.55%。

全面转型单晶硅后，截至2021年末，美科股份已在内蒙古包头市建成约10GW单晶拉棒产能；在江苏省扬中市建成约10GW单晶切片产能。美科股份已规划建设超过35GW单晶拉棒和切片产能（全部产能可兼容制造P/N型以及182mm及以上尺寸硅片产品）。

客户方面，美科股份已与正泰集团、通威股份、爱旭股份、韩华集团、天合光能、润阳股份等国内外光伏行业领先企业建立长期稳定的合作关系。截至2022年3月31日，美科股份已签订并正在执行的2022年1月至2024年12月“锁量不锁价”的硅片销售长单合计约80.8亿片，已覆盖公司当前全部硅片产能。

股权结构上，美科股份控股股东为环太开发，直接持有公司60.96%股份；实控人公司实际控制人为王禄宝、吴美蓉、王艺澄与卞晓晨。股东方面，中石化资本持有美科股份7.85%股份，位列第二大股东，也是公司最大外部股东；正泰新能源持有美科股份3.5%股份；另外，股东穿透后，华能投资、国电投基金、招商局资本和建信投资等多家知名产业基金也有持股。

募资50亿扩产

本次IPO，美科股份拟募资50亿元，分别投向包头美科硅能源有限公司三期20GW单晶拉棒项目和补充流动资金。

目前，美科股份持续推进硅片行业大尺寸、薄片化、细线化发展进程。硅片尺寸方面，美科股份大尺寸（182mm、210mm）单晶硅片销量占单晶硅片总销量比例在2021年大幅提升至45.81%，2021年12月公司大尺寸单晶硅片单月销量占比达到80.25%，超过行业平均水平。硅片厚度方面，2021年美科股份165μm及以下片厚单晶硅片销量占比达29.37%。

N型硅片方面，美科股份积极推进N型单晶产能建设，目前公司N型单晶硅片产品已经在中来股份、黄河水电、通威股份、晋能能源、韩华集团等厂家通过验证并批量供货，满足TOPCon、HJT、IBC等不同技术路线电池的需要；在手订单方面，美科股份与中来股份签订了2022年度合计22350万片N型单晶硅片长单。随着新建产能的陆续达产，预计2022年美科股份N型单晶产品销量将快速提升。

值得注意的是，美科股份主要对外销售的产品为单晶硅片，因此多晶硅料和硅片的价格波动对公司经营业绩产生重要影响。

自2020年7月以来，多晶硅料价格持续上涨，尤其自2021年1月起，多晶硅料价格上涨速度明显加快，最高达到269元/公斤，较2020年6月最低点涨幅超过300%。受上述多晶硅料价格上涨因素影响，2020年以来美科股份原材料采购成本上升，产品售价上升；另一方面，2021年第四季度，硅片价格处于阶段性快速下降过程，而多晶硅料价格的下跌过程存在滞后效应，价格降幅低于硅片价格降幅，从而对2021年第四季度的经营业绩造成一定影响。