债市收盘|期货现券双双走强，特别国债或于7-8月份发行

（原标题：债市收盘|期货现券双双走强，特别国债或于7-8月份发行）

财联社5月23日讯（编辑 刘海） 周一，国债期货全线收高，10年期主力合约涨0.23%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.05%。

现券方面，银行间主要利率债收益率多数下行。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券220003收益率下行1.68bp报2.798%，5年期国债活跃券220007收益率下行1.7bp报2.523%，10年期国开活跃券220210收益率下行2bp报2.9725%。5y repo 较开盘下行2.5bp成交至2.50%，曲线下移。短端表现优于长端。

（数据来源：qeubee）

一级市场方面， 5月23日，农发行两期金融债中标收益率均低于中债估值。据了解，农发行3年、5年期金融债中标收益率分别为2.5341%、2.6956%，全场倍数分别为4.39、5.47，边际倍数分别为13.93、3.98。

5月23日，地产债走势分化收盘涨跌不一，“19金科03”跌超20%，“21金科03”跌超15%，“20龙控01”跌超6%，“20世茂G2”跌超5%，“21碧地03”跌超4%，“20时代07”跌近4%，“20正荣03”跌超2%；“20世茂G3”涨超13%，“20融创03”涨超10%，“20融创02”涨超9%，“20金科03”和“19龙控01”涨超4%，“21滨房02”涨超2%。

今年经济面对疫情的冲击明显承压，近期财政收支缺口加大，发行特别国债的必要性上升。据国盛证券测算，今年下半年共有9,503亿元特别国债到期，大概率将续发。市场人士对财联社记者表示，预计除上述特别国债到期后续发，财政部门可能还将考虑新发一定规模的特别国债，发行时间大概率将在7-8月份左右。

民生证券此前在报告中表示，特别国债公开发行的部分会对资金面和债市形成一定冲击，尤其是今年利率债供给压力不小，因此需关注特别国债可能的发行方式、相应的规模以及节奏。今年特别国债发行，最终规模取决于抗疫、地产和财政存量资金这三大条件。 疫情和地产若推升财政收支缺口，特别国债发行必要性就越高。假设面对新增财政收支缺口时，财政部率先动用结存资金再有不足的资金缺口，全部用特别国债发行来弥补。报告内对全年地产及抗疫后续走势做出三组情景假设，分情形测算特别国债所需发行额度。乐观情境，实施静态封控的地区有限，并且地产软着陆，测算得到特别国债需要发行 0.7 万亿。